Kansainvälinen valuuttarahasto (IMF) arvioi lokakuussa 2019, että Venezuelan vuotuinen inflaatiovauhti vuodelle 2019 olisi hämmästyttävä 200 000%. Kun otetaan huomioon, että keskuspankit, kuten Yhdysvaltain keskuspankki ja Euroopan keskuspankki (EKP), pyrkivät vuotuisiin inflaatiotavoitteisiin noin 2–3%, Venezuelan valuutta ja talous ovat kriisissä.
Tavanomainen hyperinflaation merkki on 50% kuukaudessa, minkä ensimmäisen kerran ehdotti vuonna 1956 Columbian yliopiston taloustieteen professori Phillip Cagan. Seuraavassa tarkastellaan kolmea muuta historiallista hyperinflaatiotapausta. (Lähde: Routledge-käsikirja taloushistorian tärkeimmistä tapahtumista. )
Avainsanat
- Hyperinflaatio on äärimmäistä tai liiallinen inflaatio, jossa hintojen nousu on nopeaa ja hallitsematonta. Suurin osa keskuspankeista (kuten Yhdysvaltain keskuspankki) pyrkii vuotuiseen inflaatioon maassa, joka on noin 2–3%. Hyperinflaation ajanjaksona, maa Inflaatiovauhti on vähintään 50% kuukaudessa. Venezuelassa, Unkarissa, Zimbabwessa ja Jugoslaviassa on kokenut hyperinflaatiota.
Unkari: elokuu 1945 - heinäkuu 1946
- Korkein kuukausittainen inflaatio: 4, 19 x 10 16 % Vastaava päivittäinen inflaatioaste: 207% Hintojen kaksinkertaistumisen vaatima aika: 15 tuntiaValuutta: Pengő
Vaikka hyperinflaatiota pidetään yleensä hallituksen epävarmuuden ja verotuksellisen vastuuttomuuden seurauksena, sodanjälkeisen Unkarin hyperinflaatio oli ilmeisesti suunnitellut hallituksen päätöksentekijöiden toimesta saada sodan runtelema talous takaisin jaloilleen. Hallitus käytti inflaatiota verona auttaakseen tulojen alijäämää, jota tarvitaan sodanjälkeisiin korjausmaksuihin ja tavaroiden maksuihin miehittävälle Neuvostoliiton armeijalle. Inflaatio stimuloi myös kokonaiskysyntää tuotantokapasiteetin palauttamiseksi.
Hallitus pyrkii palauttamaan teollisuuskapasiteetin
Toisella maailmansodalla oli tuhoisa vaikutus Unkarin talouteen, koska se jätti puolet sen teollisuuskapasiteetista kokonaan ja maan infrastruktuurin tuhoon. Tämä tuotantokapasiteetin väheneminen aiheutti epäilemättä tarjonta-shokin, joka yhdessä vakaan rahavaraston kanssa herätti Unkarin hyperinflaation alkamisen.
Sen sijaan, että yrittäisivät hillitä inflaatiota vähentämällä rahan tarjontaa ja nostamalla korkoja - politiikat, jotka olisivat painottaneet jo masentunutta taloutta - hallitus päätti kanavoida uutta rahaa pankkisektorin kautta yrittäjyyteen, joka auttaisi palauttamaan tuotantokapasiteetin, infrastruktuuri ja taloudellinen toiminta. Suunnitelma oli ilmeisesti onnistunut, sillä suuri osa Unkarin sodan edeltävästä teollisuuskapasiteetista palautui siihen aikaan, kun hintavakaus lopulta palautui, kun Unkarin uusi valuutta forintia otettiin käyttöön elokuussa 1946.
Zimbabwe: maaliskuusta 2007 marraskuun puoliväliin 2008
- Korkein kuukausittainen inflaatioaste: 7, 96 x 10 10 % Vastaava päivittäinen inflaatioaste: 98% Hintojen kaksinkertaistumisen vaatima aika: 24, 7 tuntiaValuutta: dollari
Kauan ennen Zimbabwen hyperinflaation alkamista vuonna 2007, jo oli nähtävissä merkkejä maan talousjärjestelmän vaikeuksista. Kansakunnan vuotuinen inflaatiovauhti oli 47% vuonna 1998, ja tämä suuntaus jatkui melkein ennallaan, kunnes hyperinflaatio alkoi. Lukuun ottamatta vähäistä laskua vuonna 2000, Zimbabwen inflaatio jatkoi kasvuaan hyperinflaatiokauteen asti. Hyperinflaatiokauden loppuun mennessä Zimbabwen dollarin arvo oli heikentynyt siihen pisteeseen, että se oli korvattu eri valuutoilla.
Hallitus luopuu verotuksellisuudesta
Saatuaan itsenäisyyden vuonna 1980, Zimbabwen hallitus päätti alun perin noudattaa useita talouspolitiikkoja, joita leimasi verotuksen varovaisuus ja kurinalainen meno. Tämä antoi kuitenkin tien rentoutuneelle lähestymistavalle menoille, kun hallituksen virkamiehet etsivät tapoja lisätä tukea väestön keskuudessa.
Vuoden 1997 loppuun mennessä hallituksen budjettikohdat menoja kohtaan alkoivat tuoda ongelmia talouteen. Poliitikkoilla on edessään kasvava joukko haasteita, kuten kyvyttömyys korottaa veroja kansan vihaisten mielenosoitusten ja suurten voittojen vuoksi sotaveteraaneille. Lisäksi hallitus joutui myöhässä suunnitelmastaan hankkia valkoisomistuksessa olevia tiloja uudelleen jakamista varten mustalle enemmistölle. Ajan kuluessa hallituksen finanssitilanne pysyi kestämättömänä.
Zimbabwen valuuttakriisi alkoi puhua. Valuuttakurssi heikentyi, koska maan valuutalla oli useita valuuttoja. Tämä aiheutti tuontihintojen nousun, mikä puolestaan herätti hyperinflaatiota. Maassa tapahtui kustannustehokas inflaatio, eräänlainen inflaatio, jonka aiheutti tuotantokustannusten nousu työvoiman tai raaka-aineiden korkeampien hintojen vuoksi.
Asiat huononivat vuonna 2000 sen jälkeen, kun hallituksen maareformi-aloitteiden vaikutukset heijastuivat koko talouteen. Aloitteen toteuttaminen oli heikkoa, ja maataloustuotanto kärsi huomattavasti useita vuosia. Ruokatarvikkeet olivat alhaiset ja tämä lähetti hinnat kääntyvän nousuun jopa korkeammalle.
Zimbabwe toteuttaa tiukempaa rahapolitiikkaa
Hallituksen seuraava askel oli toteuttaa tiukka rahapolitiikka. Alun perin menestys, koska se hidasti inflaatiota, politiikalla oli tahattomia seurauksia. Se aiheutti epätasapainon maan tavaroiden tarjonnassa ja kysynnässä, jolloin syntyi erityyppinen inflaatio, jota kutsutaan kysynnän vetäväksi inflaatioksi.
Zimbabwen keskuspankki jatkoi erilaisten menetelmien kokeilemista tiukan rahapolitiikkansa epävakauttavien vaikutusten poistamiseksi. Nämä politiikat olivat pääosin epäonnistuneita, ja maaliskuuhun 2007 mennessä maassa oli täysi hyperinflaatio. Vasta sen jälkeen, kun Zimbabwe luopui valuutastaan ja aloitti ulkomaan valuutan käytön vaihtovälineenä, maan hyperinflaatio väheni.
Jugoslavia: huhtikuusta 1992 tammikuuhun 1994
- Korkein kuukausittainen inflaatioaste: 313 000 000% Vastaava päivittäinen inflaatioaste: 64, 6% Hintojen kaksinkertaistumisen vaatima aika: 1, 41 päivääValuutta: dinaari
Jugoslavian hajoamisen jälkeen vuoden 1992 alussa ja taistelujen puhkeamisen jälkeen Kroatiassa ja Bosnia-Hertsegovinassa kuukausittainen inflaatio saavuttaisi 50% - tavanomainen hyperinflaation merkki - Serbiassa ja Montenegrossa (ts. Uudessa Jugoslavian liittotasavallassa).
76%
Jugoslavian vuosittainen inflaatio vuosina 1971–1991.
Jugoslavian alkuperäinen hajoaminen herätti hyperinflaatiota, kun alueiden välinen kauppa purettiin, mikä johti tuotannon laskuun monilla aloilla. Lisäksi vanhan Jugoslavian byrokratian koko, mukaan lukien huomattavat sotilas- ja poliisivoimat, pysyi ennallaan uudessa liittotasavallassa, vaikka se käsittää nyt paljon pienemmän alueen. Sodan kärjistyessä Kroatiassa ja Bosnia-Hertsegovinassa hallitus päätti vähentää tätä paisunut byrokratiaa ja vaatimaan suuria menoja.
Hallitus lisää rahamäärää
Yhdistyneet Kansakunnat asettivat toukokuun 1992 ja huhtikuun 1993 välisenä aikana liittotasavallalle kansainvälisen kaupan vientikiellon. Tämä vain pahensi vähentynyttä tuotantoongelmaa, joka oli samanlainen kuin teollisuuskapasiteetin vähentyminen, joka aloitti Unkarin hyperinflaation toisen maailmansodan jälkeen. Kun tuotannon lasku pieneni verotuloja, hallituksen julkisen talouden alijäämä heikkeni ja nousi 3 prosentista BKT: sta vuonna 1990 28 prosenttiin vuonna 1993. Tämän alijäämän kattamiseksi hallitus kääntyi painotaloon ja kasvatti rahatarjontaa massiivisesti.
Joulukuuhun 1993 mennessä Topčider-minttu työskenteli täydellä kapasiteetilla ja laski liikkeelle kuukausittain noin 900 000 seteliä, jotka olivat kaikki arvottomia, kun ne saavuttivat ihmisten taskut. Koska valuuttaa ei voitu tulostaa tarpeeksi dinaarin nopeasti laskevan arvon suhteen, valuutta romahti virallisesti 6. tammikuuta 1994. Saksan markka julistettiin uudeksi lailliseksi maksuvälineeksi kaikille rahoitustoimille, verojen maksaminen mukaan lukien.
Pohjaviiva
Hyperinflaatiolla on vakavia seurauksia paitsi kansantalouden, myös sen hallituksen ja suuremman kansalaisyhteiskunnan vakaudelle, mutta se on usein oire nykyisistä kriiseistä. Tämä tilanne tarjoaa katsauksen rahan todelliseen luonteeseen. Sen sijaan, että raha olisi vain taloudellinen esine, jota käytetään vaihtovälineenä, arvonvarastossa ja laskentayksikkönä, se on paljon enemmän symbolinen taustalla oleva sosiaalinen todellisuus. Sen vakaus ja arvo riippuvat maan sosiaalisten ja poliittisten instituutioiden vakaudesta.
