”The Big Short” -sijoittaja Michael Burry, joka menestyi vedonlyöntiä subprime-CDO: ta vastaan ennen finanssikriisiä, sanoo, että toinen suuntaus on osoitus taloudellisesta romahduksesta, yksityiskohtaisessa Bloombergin raportissa.
Sijoittaja, jonka tarina tehtiin Oscar-palkittuun elokuvaan ja eniten myytyyn kirjaan, valvoo nyt noin 340 miljoonaa dollaria Cupertinossa, Kaliforniassa sijaitsevassa Scion Asset Management -yrityksessä. Yksi Burryn huolestuttava ongelma nykyisessä ympäristössä on passiivisiin indeksirahastoihin siirtyvien rahasummien hallussapito, joiden hallussa on arviolta 4, 3 biljoonaa dollaria varoja. Burry väittää, että passiivisten sijoitusstrategioiden suosio voi johtaa samanlaiseen tapahtumaan kuin massiivinen ennen vuotta 2008 tehty kupla, joka johtui romaantuneiden arvopapereiden kaatumisesta, joita kutsutaan vakuudellisiksi velkavelvoitteiksi.
Passiivinen sijoittaminen 'vääristävä' osakkeiden ja joukkovelkakirjojen hintaa
Sijoittajien täysimittainen siirtyminen passiivisiin rahastoihin ja ETF: ien katsotaan olevan vähemmän riskialtisia kuin rahan sijoittaminen aktiivisesti hoidettuihin rahastoihin, mutta Burry sanoo, että indeksirahastojen tulot vääristävät nyt niiden osakkeiden ja joukkovelkakirjojen hintoja, joita niiden on tarkoitus seurata. Hän vetää rinnakkain kuinka CDO-ostot lisääntyivät vääristäen subprime-asuntolainoja ennen viimeistä suurta markkinoiden kaatumista.
"Passiivinen sijoittaminen on poistanut hintojen löytämisen osakemarkkinoilta", hän sanoi. "Yksinkertaiset opinnäytetyöt ja mallit, jotka saavat ihmiset sektoreiksi, tekijöiksi, indekseiksi tai ETF: ksi ja sijoitusrahastoiksi jäljittelevät näitä strategioita - nämä eivät vaadi tietoturvatasoanalyysiä, jota vaaditaan todellisen hinnan löytämiselle."
Aivan kuten rahastot vedettiin nopeasti järjestelmästä yli kymmenen vuotta sitten, sijoittajat odottavat passiivisesta sijoittamisesta merkittäviä ulosvirtauksia, mutta eivät kuitenkaan tarjonneet aikataulua. Hän on kuitenkin varma, että ”siitä tulee ruma”.
"Tämä on hyvin samankaltainen kuin synteettisillä omaisuusvakuudellisissa CDO: ssa oleva kupla ennen suurta finanssikriisiä, että kyseisten markkinoiden hinta-asettamisessa ei toteutettu perustavanlaatuista turvallisuustasoanalyysiä, vaan massiivisia pääomavirtoja, jotka perustuvat Nobelin hyväksymiin riskimalleihin. joka osoittautui totta ", lisäsi Burry.
Tämä johtuu siitä, että passiiviset sijoitusrahastot ovat melkein selviytyneet aktiivisten osakerahastojen hallinnoimista rahastoista Yhdysvaltain osakemarkkinoilla, 4 305 biljoonaa dollaria 30. huhtikuuta, kun 4, 311 dollaria kvartsia kohti. "Suuntaus kohti halpalentoyhtiöiden sijoittamista on saanut vauhtia", Morningstar-analyytikko Kevin McDevitt selittää.
Mitä seuraavaksi?
"Kuten useimmat kuplat, sitä kauemmin se jatkuu, sitä huonompi onnettomuus", Burry kertoi Bloombergille yksityiskohtaisessa haastattelussa.
Hän suosittelee sijoittajia tarkastelemaan pienen pääoman ehtoisia osakkeita, koska passiivisissa rahastoissa ne ovat yleensä aliedustettuja. Erityisesti hän tykkää teknologia- ja komponenttiyhtiöistä, mikä osoittaa olevansa "suuri uskova jatkuvaan kasvuun sekä etä- ja virtuaalitekniikoihin".
