Osakemarkkinat voivat olla erittäin epävakaat paikat, ja Dow Jonesin teollisuuskeskiarvon vaihteluväli on laaja vuosittain, neljännesvuosittain, jopa päivittäin. Vaikka tämä volatiliteetti voi aiheuttaa merkittävän sijoitusriskin, kun se käytetään oikein, se voi myös tuottaa vakaata tuottoa taitavalle sijoittajalle.
Avainsanat
- Osakemarkkinoiden volatiliteetti liittyy yleensä sijoitusriskiin; sitä voidaan kuitenkin käyttää myös paremman tuoton lukitsemiseen.Volatiliteetti mitataan perinteisimmin käyttämällä standardipoikkeamaa, joka osoittaa, kuinka tiukasti osakekurssi on ryhmitelty keskiarvon tai liukuvan keskiarvon ympärille.Suurempi keskihajonta viittaa tuoton suurempaan hajaantumiseen. samoin kuin suurempi sijoitusriski.
Volatiliteetti määritelty
Tarkkaan määritelty volatiliteetti on mitta dispersiosta arvopaperin keskimääräisen tai keskimääräisen tuoton ympärille. Volatiliteetti voidaan mitata vakiopoikkeamalla, joka osoittaa, kuinka tiukasti osakekurssi on ryhmitelty keskimääräisen tai liikkuvan keskiarvon (MA) ympärille. Kun hinnat on tiukasti koottu yhteen, keskihajonta on pieni. Päinvastoin, kun hinnat ovat hajallaan toisistaan, keskihajonta on suuri.
Kuten nykyaikaisessa salkun teoriassa (MPT) kuvataan, arvopapereilla suuret standardipoikkeamat osoittavat tuottojen suurempaa hajaantumista yhdistettynä lisääntyneeseen sijoitusriskiin.
Markkinakehitys ja heilahtelu
Crestmont Research tutki vuoden 2011 raportissa osakemarkkinoiden suorituskyvyn ja volatiliteetin historiallista suhdetta. Crestmont käytti analyysiinsä kunkin päivän keskimääräistä vaihteluväliä Standard & Poor's 500 -indeksin (S&P 500) volatiliteetin mittaamiseen. Heidän tutkimuksessaan havaittiin, että korkeampi volatiliteetti vastaa suurempaa todennäköisyyttä laskussa oleville markkinoille, kun taas matalampi volatiliteetti vastaa korkeampaa todennäköisyyttä nouseville markkinoille. Sijoittajat voivat käyttää näitä tietoja osakemarkkinoiden pitkän aikavälin volatiliteetista sovittaakseen salkkujaan niihin liittyvän odotetun tuoton.
Esimerkiksi, kuten alla olevasta taulukosta käy ilmi, kun S&P 500: n keskimääräinen päivittäinen vaihteluväli on alhainen (ensimmäinen kvartiili 0–1%), kertoimet ovat korkeat (noin 70% kuukaudessa ja 91% vuodessa), että sijoittajat nauttivat voitoista 1, 5% kuukaudessa ja 14, 5% vuodessa.
Kun keskimääräinen päivittäinen vaihteluväli siirtyy neljänteen kvartiliin (1, 9 - 5%), on todennäköistä, että kuukauden tappio on -0, 8% ja vuodessa -5, 1%. Haihtuvuuden ja riskien vaikutukset ovat yhdenmukaiset kaikilla taajuusalueilla.
Haihtuvuuteen vaikuttavat tekijät
Alueelliset ja kansalliset taloudelliset tekijät, kuten vero- ja korkopolitiikat, voivat merkittävästi myötävaikuttaa markkinoiden suuntaiseen muutokseen ja vaikuttaa siten suuresti epävakauteen. Esimerkiksi monissa maissa, kun keskuspankki asettaa lyhytaikaiset korot pankkien yön yli -lainauksille, niiden osakemarkkinat reagoivat usein väkivaltaisesti.
Inflaatiokehityksen muutokset sekä teollisuuden ja sektorin tekijät voivat myös vaikuttaa osakemarkkinoiden pitkän aikavälin kehitykseen ja volatiliteettiin. Esimerkiksi merkittävä säätapahtuma tärkeällä öljyntuottaja-alueella voi laukaista öljyn hinnan nousun, mikä puolestaan nostaa öljyyn liittyvien varastojen hintaa.
VIX on tarkoitettu tulevaisuudennäkymiin, mitaten markkinoiden odotettavissa olevaa volatiliteettia seuraavien 30 päivän aikana.
Markkinoiden epävakauden arviointi
Chicagon hallituksen optio-vaihto (CBOE) -vakavaraisuusindeksi (VIX) havaitsee markkinoiden volatiliteetin ja mittaa sijoittajan riskin laskemalla implisiittisen volatiliteetin (IV) S&P 500 -indeksin myynti- ja myyntioptioiden korien hinnoissa. Korkea VIX-lukema merkitsee osakemarkkinoiden korkeamman volatiliteetin jaksoja, kun taas matalat lukemat merkitsevät alhaisemman volatiliteetin ajanjaksoja. Yleisesti ottaen, kun VIX nousee, S&P 500 putoaa, mikä on tyypillisesti hyvä aika ostaa osakkeita.
Pohjaviiva
Karhumarkkinoiden korkeampi volatiliteetti voi vaikuttaa suoraan salkkuihin lisääen samalla stressiä sijoittajille, koska he seuraavat salkkujensa arvoa laskussa. Tämä kannustaa sijoittajia usein tasapainottamaan salkunsa painotusta osakkeiden ja joukkovelkakirjojen välillä ostamalla lisää osakkeita hintojen laskiessa. Tällä tavalla markkinoiden volatiliteetti tarjoaa hopeavuoren sijoittajille, jotka hyödyntävät tilannetta. (Katso aiheeseen liittyvää lukemista kohdasta "Vedonlyönti vedonlyönnille VXX: n vanhentuessa")
