Mikä on valkoinen ritari?
Valkoinen ritari on vihamielinen haltuunottopuolustus, jolla ”ystävällinen” henkilö tai yritys, joka hankkii yrityksen oikeudenmukaisella vastikkeella, on "epäystävällisen" tarjoajan tai hankkijan, joka tunnetaan mustana ritarina, haltuunoton puolella. Vaikka kohdeyritys ei pysy itsenäisenä, valkoisen ritarin hankkiminen on silti mieluumpaa vihamieliselle haltuunotolle.
Toisin kuin vihamielisessä haltuunotossa, nykyinen johto pysyy tyypillisesti paikoillaan valkoisen ritarin skenaariossa, ja sijoittajat saavat paremman korvauksen osakkeistaan.
Avainsanat
- Valkoinen ritari on vihamielinen haltuunottopuolustus, jolla ystävällinen yritys ostaa kohdeyrityksen epäystävällisen tarjouksen sijasta. Vaikka kohdeyritys menettää edelleen itsenäisyyttään, valkoinen ritari -sijoittaja on silti edullisempi osakkeenomistajille ja johdolle. Valkoinen ritari on vain yksi monista strategioista, joita yritys voi käyttää yrittääkseen estää vihamielisen yritysoston.
Kuinka valkoinen ritarin puolustus toimii
Valkoinen ritari on vihamielisen haltuunoton seurauksena toimivan yrityksen pelastaja. Usein yrityksen virkamiehet etsivät valkoista ritaria säilyttääkseen yhtiön ydinliiketoiminnan tai neuvotellakseen paremmista yritysostoehdoista. Esimerkki entisestä voidaan nähdä elokuvassa "Pretty Woman", kun Richard Geren näytelmässä toimineella Raider Edward Lewis -yrityksellä oli sydämenmuutos ja hän päätti työskennellä yrityksen johtajan kanssa, jonka hän oli alun perin suunnitellut kotietsinnän.
Muutamia merkittäviä esimerkkejä valkoisten ritarien pelastamisesta ovat United Paramount Theatresin 1953 lähes konkurssiin joutuneen ABC: n hankinta, Bayerin vuoden 2006 valkoisen ritarin pelastus Scheringiltä Merck KGaA: lta ja JPMorgan Chasen vuonna 2008 hankkima Bear Stearns, joka esti heidän täydellisen konkurssin.
Termit valkoinen ritar ja musta ritar voivat löytää alkuperänsä kilpailevasta shakista.
Valkoinen sirpu on vastaavasti sijoittaja tai ystävällinen yritys, joka ostaa osuuden kohdeyrityksestä vihamielisen yritysoston estämiseksi. Tämä muistuttaa valkoisen ritarin puolustusta, paitsi että kohdeyrityksen ei tarvitse luopua itsenäisyydestään, kuten se tehdään valkoisen ritarin kanssa, koska valkoinen orava ostaa vain osittaisen osuuden yrityksestä.
Vihamieliset yritysostot
Muutamia vihamielisimpiä yritysostotilanteita ovat AOL: n Time Warner -yrityksen osto 162 miljardista dollarista vuonna 2000, Sanofi-Aventisin 20, 1 miljardin dollarin suuruinen biotekniikkayhtiön Genzymen hankinta vuonna 2010, Deutsche Boerse AG: n esto 17 miljardin dollarin sulautumisesta NYSE Euronext -yritykseen vuonna 2011 ja Cloroxin torjuminen Carl Icahnin 10, 2 miljardin dollarin ostotarjous vuonna 2011.
Menestyneet vihamieliset yritysostot ovat kuitenkin harvinaisia; minkään halutun tavoitteen haltuunotto on ollut yli 10 miljardia dollaria vuodesta 2000 lähtien. Enimmäkseen hankkiva yritys korottaa osakehintaa, kunnes kohdeyrityksen osakkeenomistajat ja hallituksen jäsenet ovat tyytyväisiä. Erityisen vaikea on ostaa iso yritys, joka ei halua myydä. Mylan, maailmanlaajuinen geneeristen lääkkeiden johtaja, kokenut tämän, kun se epäonnistuneesti yritti ostaa Perrigon, maailman suurimman apteekkituotteiden valmistajan, 26 miljardilla dollarilla vuonna 2015.
Muunnelmia Valkoisesta Ritarista
Valkoisten ritarien ja mustien ritarien lisäksi on olemassa myös kolmas potentiaalinen haltuunottajaehdokas, nimeltään harmaa ritar. Harmaa / harmaa ritari ei ole niin toivottava kuin valkoinen ritari, mutta se on toivottavampi kuin musta ritari. Harmaa ritari on kolmas potentiaalinen tarjoaja vihamielisessä haltuunotossa, joka ylittää valkoisen ritarin. Vaikka harras ritari on ystävällisempi kuin musta ritari, se pyrkii palvelemaan omia etujaan. Samoin kuin valkoinen ritari, valkoinen orava on henkilö tai yritys, joka harjoittaa vain vähemmistöosuutta auttaakseen kamppailevaa yritystä. Tämä apu antaa yritykselle tarpeeksi pääomaa tilanteen parantamiseksi, mutta antaa nykyisille omistajille mahdollisuuden säilyttää määräysvalta. Keltainen ritari on yritys, joka suunnitteli vihamielisiä haltuunottoyrityksiä, mutta puolustaa sitä ja ehdottaa sen sijaan tasa-arvojen sulautumista kohdeyritykseen.
