Yhdysvaltojen ja Kiinan välisen kauppasota alkaessa sijoittajat saattavat löytää edullisia kauppoja Kiinan osakkeista. "Kiina on se, missä meillä on etusija etuna arvonmäärityksestä ja oletuksesta, että Kiinan elvytystoiminta voi tarjota jonkin verran nousua tuloihin", sanoo Thomas Poullaouec, Aasian ja Tyynenmeren alueen Hongkongissa toimiva monen omaisuuden ratkaisu T. Rowelle. Hinta, rahasto jättiläinen pääkonttori sijaitsee Baltimoressa yli 1, 1 biljoonaa dollaria hallinnoitavia varoja (AUM), huomautuksissa Bloombergille.
T. Rowe Price näkee Yhdysvaltojen osakkeiden tulojen kasvun hidastuvan, mikä tekee niistä yhä kalliimpia. Samaan aikaan Shanghai Composite -indeksi nousi viimeisen kuukauden aikana noin 9%, johtaen globaalia vertaisryhmäänsä, Bloomberg toteaa. S&P 500 -indeksi (SPX) sitä vastoin nousi vain noin 2%, ja monet sijoitusstrategiat vähentävät suosituksiaan Yhdysvaltojen osakkeille.
Merkitys sijoittajille
"Pohjaviiva on, että olemme nousevia Kiinan osakkeista", kuten Justin Thomson, Baltimoressa sijaitsevan T. Rowe Price -nimisen pääoman sijoitusjohtaja (CIO) kertoi South China Morning Postille. "Sijoittajat keskittyvät Kiinan kotimaisiin yrityksiin, joilla on vähemmän altistumista kauppasodan harjoittamiselle ja enemmän altistumista kiinalaiselle kuluttajalle, koska hallitus todennäköisesti käyttää politiikkaa välineenä kuluttajien kysynnän vakauttamiseksi ja stimuloimiseksi", kuten Jonathan Brodsky, kansainvälisen yrityksen perustaja. - keskittynyt Cedar Streetin omaisuudenhoitoon, kertoi Barron's.
Kiinalaiset kuluttajat ostavat enemmän paikallisilta yrityksiltä kuin yhdysvaltalaisilta yrityksiltä vastauksena kaupan jännitteisiin. Nämä Yhdysvaltain listatut Kiinan kuluttajavarastot tuottivat suuria voittoja sen jälkeen, kun niitä suositellaan Barronin elokuun alkupuolella: iQiyi Inc. (IQ), kasvoi 9%, Weibo Corp. (WB), noin 35%, ja Pinduoduo Inc. (PDD), jopa noin 60%. Lisäksi Xtrackers Harvest CSI 300 China A-Shares ETF (ASHR), joka on Manner-Kiinan osakkeiden valtakirja, on noussut noin 9% samalla ajanjaksolla, verrattuna noin 5%: n voittoon S&P 500: lla, sarake lisää.
Samaan aikaan Kiina on perustanut ns. STAR-markkinat, jotka on suunniteltu kilpailemaan Nasdaqin kanssa. Strategiana on listata innovatiivisia kiinalaisia startup-yrityksiä siellä, ei Yhdysvalloissa tai Hong Kongissa.
"Viimeaikainen myynti sekä Kiinan että Yhdysvaltojen teknisissä osakkeissa on ollut tuskallista, mutta näemme sen mahdollisesti luovan houkuttelevampia lähtöpisteitä pitkäaikaisille sijoittajille", kirjoittivat BlackRockin analyytikot Kate Moore ja Lucy Liu, kuten SCMP lainasi. Uskomme, että arvot saattavat olla lähellä pohjaa. Niille, joilla on pitkäaikainen ajattelutapa ja vatsa lyhytaikaista volatiliteettia kohtaan, uskomme, että se voi olla sopiva aika astua ”, he lisäsivät.
Vaikka S&P 500 on ampunut noin 340% viimeisen karhumarkkinoiden matalista alueista maaliskuussa 2009, Shanghai Composite on antanut paikallisiin valuuttoihin verrattuna vain noin 39%: n voiton samana ajanjaksona Yahoo Financen kohden.. Tänä aikana Kiinan juan on heikentynyt noin 4% suhteessa dollariin, Macrotrends.net-tietokantaa kohti. Dollareiksi muunnettu Shanghai Composite on vain noin 34% suurempi. Nykyiset P / E-suhteet ovat 19, 5 S&P 500: lle ja 14, 6 Shanghain komposiitille, Bloombergia kohden.
Katse eteenpäin
"S&P: n tulot eivät todennäköisesti kasva lainkaan seuraavien 12 kuukauden aikana", Morgan Stanley varoittaa nykyisessä raportissa. Tulojen kasvun hidastuminen johtuu pääasiassa ylimääräisestä varastosta, jatkuvista kauppajännityksistä ja kasvavista kustannuksista, etenkin työvoimakustannuksista, jotka ovat tekijöitä, joiden vuoksi he näkevät laskevan voittopaineita. He näkevät S&P 500: n juuttuneen nykypäivään, 3000: een, loppuvuodesta 2019.
Kiinan varastossa on myös syitä varovaisuuteen. Toisen Barronin raportin mukaan Kiinassa vienti laski elokuussa 1% edellisvuodesta ja tuonti 5, 6%. Kiinan tuottoa kuvaava tuottajahintaindeksi (PPI), joka osoittaa liiketoimintaa kannattavasti, laski 0, 8% vuotta aiemmasta, mikä on suurin lasku vuoden 2016 jälkeen.
Valmistettujen tavaroiden varastot ovat kasvussa, kun Yhdysvaltojen tariffit ja heikko talous Euroopassa puristavat Kiinan vientiä. Tämä puolestaan pakottaa hinnanalennukset, jotka vähentävät voittoja ja vaikeuttavat kiinalaisten yritysten velkojen maksamista, mikä mahdollisesti kasvattaa jo ennätysmäärää yritysten laiminlyöntejä, toteaa TS Lombard -yrityksen ekonomisti Rory Green Barronin huomautuksissa.
Samaan aikaan Kiinan palveluteollisuus, jonka osuus on noin 60% BKT: stä ja suurin osa uusista työpaikoista, on myös hidastumassa. Myös palkkojen kasvu hidastuu, ja kiinalaiset yritykset ovat välttäneet lomautuksia leikkaamalla työaikaa ja etuuksia. Tämä vaikeuttaa kuluttajien kulutusmenoja Kiinassa ja siten kuluttajien varastoja sekä yleistä taloutta, kun otetaan huomioon, että yksityinen kulutus, kuten Kiina kutsuu, oli 39, 4% BKT: stä vuonna 2018, kohti maailmantalouden tutkimusyritystä CEIC.
