H-osakkeet vs. A-osakkeet: yleiskatsaus
Kiinan kansantasavallan (PRC) julkisesti noteerattujen yhtiöiden osakkeiden ostaminen ei ole aivan yhtä helppoa kuin Yhdysvaltojen osakekantojen ostaminen. Vaikka Yhdysvaltojen julkisilla markkinoilla käydyt osakkeet ovat yleensä kaikkien saatavilla, joilla on rahaa maksaa niistä, Kiinan osakemarkkinoilla on tiukat rajoitukset siihen, kuka voi ostaa ja mitä heillä on ostettavaksi. Erot on tärkeää tietää, haluatko aloittaa kaupan tai sijoittaa sinne.
Kiinan julkisesti noteeratut yritykset kuuluvat yleensä kolmeen osakeluokkaan:
- A-osakkeet edustavat julkisesti noteerattuja kiinalaisia yrityksiä, jotka käyvät kauppaa Kiinan pörsseissä, kuten Shenzhenin ja Shanghain pörsseissä. Nämä osakkeet käyvät kauppaa yuan renminbi (CNY).B-osakkeilla on kotimaassa noteerattuja ulkomaisia sijoitusosuuksia. Ne noteerataan Shenzhenin ja Shanghain pörsseissä ja käyvät kauppaa ulkomaisissa valuutoissa.H-osakkeita, joilla käydään kauppaa Hongkongin pörsseissä, säätelee Kiinan laki ja ne ovat vapaasti vaihdettavissa kenen tahansa. Nämä osakkeet käyvät kauppaa Hongkongin dollarilla (HKD).
Listautumispaikasta riippuen kaikilla kolmella osakkeella voi olla renminbi-arvo, mutta käydään kauppaa eri valuutoilla.
A-osuudet
Kiinalaiset A-osakkeet ovat Manner-Kiinassa sijaitsevien rekisteröityjen yhtiöiden osakkeita, jotka on listattu joko Shanghain tai Shenzhenin pörsseissä. A-osakkeet ovat yleensä käytettävissä vain Manner-Kiinan kansalaisille. Ulkomaiset sijoitukset näihin yrityksiin ovat kuitenkin sallittuja säännellyn rakenteen kautta. Jotkut institutionaaliset sijoittajat voivat saada päteviä ulkomaisia institutionaalisia sijoittajia (QFII) tai muita tiukkoja kauppaohjelmia. Vain valittu joukko institutionaalisia sijoittajia on saanut QFII-aseman ja voi ostaa ja myydä kiinalaisia A-osakkeita.
Vuoden 2007 jälkeen Kiina antoi manner-kiinalaisten sijoittajien ostaa joko A-osakkeita tai H-osakkeita Shanghain pörssissä noteerattuista yrityksistä. Ennen sitä mantereen kiinalaiset sijoittajat voivat ostaa vain A-osakkeita, vaikka tarjottiin myös H-osakkeita. Koska ulkomaiset sijoittajat voivat käydä kauppaa H-osakkeilla, osakkeet ovat likvidejä kuin A-osakkeet.
A-osakkeet lasketaan liikkeeseen Kiinassa Kiinan lain mukaan ja ne noteerataan Kiinan juanissa tai renminbissä. Amerikkalaisille sijoittajille, joilla ei ole QFII-pätevyyttä, ainoa tapa päästä näihin osakkeisiin voi olla kehittyvien markkinoiden rahaston kautta tai sijoittamalla amerikkalaisiin talletustodistuksiin (ADR).
MSCI Emerging Markets -indeksi
On tehty paljon työtä antaakseen yksittäisille ulkomaisille sijoittajille paremman mahdollisuuden sijoittaa rahansa A-osakkeisiin. Yksi tapa, jolla sijoittajat voivat tehdä niin, on tutkimalla erilaisia sijoitusmahdollisuuksia, joihin voi kuulua A-osakkeita, kuten pörssikaupparahastoja (ETF) ja muita rahastoja.
MSCI Emerging Markets -indeksi on painotettu 33%: lla Kiinan markkinoilla ja sisältää osittain Kiinan A-osakkeet. Helmikuussa 2019 yritys ilmoitti kasvattavansa suuryritysten A-osakkeiden painoarvoa 5 prosentista 20 prosenttiin marraskuuhun 2019 mennessä - liikkeen, jonka mukaan sijoittajat ottivat sen hyvin vastaan. Muutoksen loppuun mennessä yritys ilmoitti, että sillä olisi indeksissä 253 suuryritystä ja 168 midcap A-osaketta.
B-osuudet
B-osakkeet, jotka koostuvat myös rekisteröidyistä kiinalaisista yhtiöistä, noteerataan ulkomaisissa valuutoissa, kuten Yhdysvaltain dollari (USD) ja HKD, pörssilistasta riippuen. B-osakkeet ovat laajemmin ulkomaisten sijoittajien saatavilla.
H-osuudet
Kiinalaiset H-osakkeet edustavat Hongkongin pörssissä noteerattujen julkisesti noteerattujen kiinalaisten yhtiöiden osakkeita. H-osakkeet lasketaan liikkeeseen Kiinassa Kiinan lainsäädännön nojalla, ja niihin sovelletaan Hongkongin pörssin listausvaatimuksia.
Sääntöjen mukaan tilinpäätöksen on noudatettava Hongkongin tai kansainvälisiä kirjanpitostandardeja. Yhtiön yhtiöjärjestykseen on myös sisällytettävä kohdat, joissa selitetään kotimaisten ja ulkomaisten osakkeiden, mukaan lukien H-osakkeet, vaihteleva luonne ja jokaiselle ostajalle annettavat oikeudet.
Toisin kuin Shanghain tai Shenzhenin pörsseissä noteeratut A-osakkeet ja kaupankäynti Kiinan renminbissä, H-osakkeet tarjoavat kauppaa ja käyvät kauppaa nimellisarvoltaan Hongkongin dollareilla. H-osakkeet ovat avoinna myös kaikille sijoittajille.
Yhtiön A-osakkeiden ja H-osakkeiden välillä on yleensä hintaeroja. Myös A-osakkeet käyvät kauppaa yleensä H-osakkeisiin verrattuna.
Erityiset näkökohdat
Yksi tapa sijoittaa Kiinaan on amerikkalaisen tallettajan kuitti (ADR). Näillä todistuksilla, jotka edustavat useita ulkomaisten yhtiöiden osakkeita, käydään kauppaa Yhdysvaltain markkinoilla. ADR-menettelyt poistavat rajoitukset sijoittajille, jotka eivät muuten voi sijoittaa ulkomaiseen yhteisöön. Ja koska he käyvät kauppaa amerikkalaisissa pörsseissä, ne arvostetaan Yhdysvaltain dollareihin, joten hinnoittelussa, valuutan arvoissa tai vaihtoissa ei ole ongelmia.
Toinen huomio on Shanghai-Hong Kong Stock Connect, järjestelmä, joka on suunniteltu antamaan sijoittajille keskinäinen pääsy markkinoille. Järjestelmän idea oli yhdistää sekä Shanghain että Hongkongin pörssit ja antaa sijoittajille mahdollisuus vaihtaa osakkeita jokaisella markkinoilla omien välittäjiensä avulla. Vuonna 2014 perustettu Stock Connect antaa ulkomaalaisille mahdollisuuden ostaa A-osakkeita ilman tyypillisiä rajoituksia. Kaikki transaktiot suoritetaan CNY: ssä - ei Hongkongin dollareissa.
Avainsanat
- A-osakkeet ovat Manner-Kiinassa toimivien yritysten osakkeita, jotka on listattu joko Shanghain tai Shenzhenin pörsseissä. A-osakkeet ovat yleensä kaupankäynnin kohteena vain manner-Kiinan kansalaisille. Hongkongin pörssissä noteerattujen kiinalaisten yritysten H-osakkeet noteerataan ja kauppa käy nimellisarvoltaan Hongkongin dollaria.H-osakkeet ovat avoinna kaupankäynnille kaikille sijoittajille..
