Stablecoins, nopeasti kasvava osa kryptovaluuttoja, eivät välttämättä ole yhtä vakaita kuin niiden liikkeeseenlaskijat mainostavat. Sidomalla arvo arvoonsa johonkin muuhun omaisuuteen, kuten fiat-valuuttaan tai pörssissä käytyyn hyödykkeeseen, stabiilirahat on suunniteltu minimoimaan suuret vaihtelut, joita suositut kryptovaluutat, kuten Bitcoin ja Ether, kokevat. Tästä nousevasta digitaalisen rahan luokasta, johon sisältyy Facebook Inc: n (FB) Vaaka, puuttuu pääsy lyhytaikaisiin maksuvalmiusjärjestelyihin, jotka ovat yleisiä perinteisissä pankki- ja muissa maksujärjestelmissä, tuoreen Bloombergin tiedon mukaan.
"Stabiilirahoilla ja erityisesti Vaakalla on potentiaalia kasvaa huomattavasti ja kantaa lopulta merkittävä osuus maailmanlaajuisesta transaktiotoiminnasta", JPMorgan Chase & Co: n analyytikot kirjoittivat muistiossa asiakkaille. "Nykyisessä suunnittelussa ja ehdotuksessa ne eivät kuitenkaan ota huomioon tällaisen maksujärjestelmän toiminnan mikrorakennetta. Maksujärjestelmän tukkeutumisen riskillä, etenkin stressikausina, voi olla vakavia makrotaloudellisia vaikutuksia."
Sääntelyviranomaiset eivät menetä riskejä, koska viranomaiset ympäri maailmaa ovat soittaneet hälytyskellot Vaakaan ja muihin salaustekniikoihin. Financial Times -raportin mukaan Vaakayhdistyksen jäsenet tapasivat maanantaina 26 keskuspankin virkamiehiä. EU: n komission varapuheenjohtaja Valdis Dombrovski ilmaisi äskettäin huolensa Vaakan aiheuttamasta taloudellisesta vakaudesta, kun taas Trumpin hallinto on herättänyt huolta kansallisesta turvallisuudesta. Eilen EKP: n hallituksen jäsen Benoit Coeure sanoi: ”Ne aiheuttavat joukon vakavia riskejä, jotka liittyvät yleisen järjestyksen painopisteisiin. Laki viranomaisten hyväksynnälle on korkea ”, Reutersin mukaan. Ranskan valtiovarainministeri Bruno Le Maire totesi äskettäin "Olen vakuuttunut siitä, että meidän pitäisi kieltäytyä vaakakehityksen kehittämisestä EU: ssa."
Vaakan luoja David Marcus siirtyi Twitteriin lievittääkseen huolenaiheita. "Viime aikoina on puhuttu paljon siitä, kuinka Vaaka voi uhata kansakuntien suvereniteettia rahan suhteen. Halusin käyttää tilaisuuden hylätä tämä ajatus", hän kirjoitti. "Sinänsä ei ole uuden rahan luomista, joka pysyy ehdottomasti suvereenien maiden maakunnassa."
Avainsanat
- Stabiilirahat eivät välttämättä ole niin vakaita stressin aikana.Rahoittajat, jotka ovat huolissaan taloudellisesta vakaudesta ja kansallisesta turvallisuudesta.Pöytäkolikot ovat yksityistä rahaa, toisin kuin pankkitalletuksissa.Asenntajat saattavat kärsiä matalasta likviditeetistä stressin aikana.Tulot varantovakuudesta vaikeat negatiivisten korkojen ympäristössä.
Mitä se tarkoittaa sijoittajille
Kiellettyä glitzistä ja glamista, joka liittyy korkean teknologian kryptovaluuttaan, vakaat kolikot eivät ole toisin kuin perinteiset pankit tekevät, kun ne antavat kysyntätalletuksia asiakkailleen. Vaaditut talletukset ovat eräs yksityisen rahan muoto, jonka pankit lupaavat lunastaa pyynnöstä ja samalla tasolla kuin maan fiat-valuutta. Stabiilirahojen liikkeeseenlaskijat tarjoavat samanlaista lupausta kiinnittämällä kolikonsa arvon fiat-valuutan tai muun määritellyn omaisuuserän arvoon. Ilmoitettu tappi on heidän lupauksensa lunastaa kolikkonsa muilla tavaroiden määrillä.
Toinen kysymys on, pystyykö vakaakolikoiden liikkeeseenlaskijat pitämään lupauksensa vai eivät. Perinteiset pankit eivät tue talletuksiaan yksi-yhteen fiat-valuutalla. Ainakin se on enemmän kuin kymmenes yksi, kuten lakisääteisten varantovelvoitteiden mukaisesti säädetään. Muut 90 prosenttia talletuksista ovat varoja, kuten valtion arvopapereita ja muun tyyppisiä velkapapereita, jotka yleensä maksavat korkoa korkeamman koron. pankkien maksamat talletukset. Korkotuotot ovat yksi pankin voittojen lähteistä.
Tether, yksi suosituimmista stabilarahoista, jonka osuus on noin 94% stabilorahojen kokonaisvolyymista, väitti, että jokainen jakokolikko oli aina varustettu yksi-toisella perinteisellä varalla pidetyllä valuutalla. Tetherin verkkosivuston päivitys aiemmin tänä vuonna osoitti kuitenkin, että näin ei enää ollut. Tether väittää nyt, että vaikka sen digitaaliset kolikot ovat aina 100-prosenttisesti varantoissa, ne voivat sisältää muita varoja kuin perinteiset rahat ja rahavarat. Ei iso juttu, Tether toimii vain enemmän kuin perinteinen pankki nyt.
Mutta vaikka valtuutetuilla pankeilla ei yleensä ole ongelmia tyydyttää asiakkaidensa talletusten lunastustarpeita tavanomaisina aikoina, kovan stressin aikana heidän on usein luotettava viimeisen vaihtoehdon lainanantajaan - maan keskuspankkiin. Tetherillä ei ole pankkikirjaa, ja on epäselvää, onko sillä jotakin yksityistä rahoittajaa, joka on halukas toimimaan viimeisenä lainanantajana vaikeuksissa. Myöskään Facebookin Vaaka, jonka valkoisessa kirjassa ilmoitetaan, että sitä tuetaan ”korilla pankkitalletuksia ja lyhytaikaisia valtion arvopapereita”. Sosiaalisen median jättiläinen haluaa nyt olla myös pankki.
Vaikka pankkitalletukset ja lyhytaikaiset valtion arvopaperit ovat suhteellisen turvallisia ja likvidejä varoja, jotka Facebook saattaa silti pystyä vaihtamaan käteiseksi luottamatta viimeisen lainanantajaan, yritys voi kohdata erityyppisiä ongelmia erittäin alhaisen maailman ja jopa negatiiviset korot. Facebook odottaa käyttävän varavarallisuudestaan saatavia tuloja verkon ylläpitämiseen ja yhdistyksen jäsenten palkitsemiseen. Mutta se on vaikea tehdä, kun monien turvallisimpien valtion arvopapereiden tuotot ovat negatiiviset.
"Järjestelmä, joka perustuu varallisuuserotuloihin toiminta- ja muiden jatkuvien kulujen rahoittamiseksi, tulee epävakaiksi negatiivisen tuoton maailmassa", JPMorganin analyytikot sanoivat. ”Koska yli puolet korkealaatuisesta lyhytaikaisesta valtion velasta on jo negatiivinen, suurin osa loput koostuu Yhdysvaltain valtion arvopapereista, ja suuntaukset osoittavat maailmanlaajuista rahapolitiikan keventämistä, täysin negatiivisesta tuottavasta Vaakavarannosta on tullut uskottava (osa väittäisi todennäköisen) riskin."
Katse eteenpäin
Kaikille viime vuosien salaustekijöitä ympäröiville hypeille on epäselvää, että niihin liittyvät teknologiset innovaatiot ovat todella ratkaisseet perinteisiin pankki- ja rahajärjestelmiin liittyvät ongelmat. Ei ole edes selvää, ymmärtävätkö kryptovaluuttojen takana olevat keksijät todella mitä nämä ongelmat ovat, mutta tietysti finanssikriisi paljasti, että myöskään monet perinteiset pankkiirit eivät.
