JPMorgan Chase & Co. (JPM) sanoo, että osakemarkkinasijoittajien kiireinen viime päivien poistuminen kauppasodan peloista vaatii, että nyt on ihanteellinen aika sukeltaa markkinoille ja "ostaa uppoaa" yrityksen sanomalla olevan edelleen vahva. talousnäkymät. "Ydinnäkemyksemme on edelleen se, että tulevaa heikkoutta tulisi käyttää tilaisuutena lisätä edelleen, samanlainen kuin toukokuun kokemus", sanoi JPMorganin Mislav Matejkan johtama strategiatiimi. ”Uskomme edelleen, että globaalit osakkeet etenevät edelleen ennen kuin seuraava Yhdysvaltojen taantuma iskee. Katsomme, että kasvupolitiikan kompromissi on nyt paljon parempi kuin se oli vuonna 2018. ”JPMorganin ostamisstrategia esitettiin yksityiskohtaisessa tarinassa Bloombergissa.
Kun S&P 500 laski noin 6% viimeisimmästä ennätyksestä ja 98% indeksin osakkeista laski maanantaina, mahdollisuudet näyttävät kypsiltä. Tätä silmällä pitäen JPMorgan suosittelee sijoittajille, että ne pysyvät ylipainoisina Yhdysvaltain osakkeina ja ovat neutraaleja euroalueen osakkeisiin, koska yhdysvaltalaisten yritysten tulojen kasvu on voimakkaampaa.
Mitä se tarkoittaa sijoittajille
JPMorganin näkemys on ristiriidassa markkinoiden kanssa, joissa osakkeet menettivät perjantaina jopa 1 biljoonaa dollaria ja jatkoivat laskuaan maanantaina, kun Trumpin hallinto ilmoitti 10 prosentin tariffista Kiinasta tulevalle 300 miljoonan dollarin lisätuonnille, joka kehotti Kiinaa vastaamaan useilla toimenpiteillä. mukaan lukien juanin devalvointi. Varastot nousivat tiistaina yli 1% tärkeimpien indeksien välillä.
JPMorganin strategien mukaan tässä ympäristössä sijoittajien tulisi keskittyä tukeviin, laajempiin makrotaloudellisiin voimiin, jotka lisäävät varastoja. Tähän sisältyy Yhdysvaltain keskuspankin löysä rahapolitiikka, vahvat taloudelliset tiedot ja osakearvot, jotka eivät näytä liian vaativalta.
Sundial Capital Research Inc. ja Bespoke Investment Group tukevat JPMorganin näkemystä. He sanovat, että jyrkkään laskuun monivuotisesta noususta seuraa yleensä nopea palautuminen. Niistä 16 tapauksesta, jotka ovat olleet vuodesta 1929 lähtien, kun S&P 500 laski yli 5% kahden viikon kuluessa monivuotisten ennätyksien saavuttamisesta, se palautui nopeasti kymmenessä näistä tapauksista ja joutui korjaamaan muut kuusi. Bloombergin mukaan indeksi ei kerran liukennut karhumarkkinoille seuraavan kuuden kuukauden aikana.
"Tällaiset laskut aiheuttavat yleensä paljon pelkoa, koska se on niin ristiriidassa sen kanssa, mihin sijoittajat olivat äskettäin tottuneet", Sundialin perustaja Jason Goepfert kirjoitti Bloombergille. "Mutta he vain harvoin - eivät koskaan? - siirtyivät todella vakavaan ja pitkittyneeseen laskuun seuraavan kuuden kuukauden aikana."
Varoitusmerkit uhkaavasta taantumasta kuitenkin kasvaa, kun tuottokäyrä kääntyy korkeimmalle tasolleen vuoden 2008 kriisin alkamisen jälkeen. Gluskin Sheffin pääekonomisti ja strategia David Rosenberg soittaa oman hälytyskellonsa sen perusteella, mitä hän pitää liittovaltion keskuspankin aiheuttaman kuplana yrityslainoissa. Jokainen nousukauden sykli sisältää oman tyyppisen kuplansa, ja tällä kertaa kyseisen kuplan ympärillä on yhdysvaltalaisten yritysten taseissa, hän sanoo. "Tutkimukseni on koko ajan ollut, että tästä tulee pääomamenoihin perustuva taantuma", Rosenberg kertoi Business Insiderin mukaan. "Löydämme paljon kassavirroista, jotka ohjataan velanhoitoon - jopa tässä alhaisen koron ympäristössä - ja pois pääomamenoista."
Katse eteenpäin
On epäselvää, missä määrin Rosenbergin opinnäytetyö esitetään ja milloin. Siihen asti JPMorgan ja sen asiakkaat eivät osta. Myös Goldman Sachs on nouseva ja odottaa korkeampia yritystuloja nostavan S&P 500: n 3100: een tämän vuoden loppuun mennessä ja 3400: n vuoden 2020 loppuun mennessä.
