Mikä on lokakuun vaikutus?
Lokakuun vaikutus on havaittu markkinavirhe, jonka varastot yleensä vähenevät lokakuun aikana. Lokakuun vaikutusta pidetään pääasiassa psykologisena odotuksena kuin todellisena ilmiönä, koska suurin osa tilastoista on teorian vastaista. Jotkut sijoittajat saattavat olla hermostuneita lokakuun aikana, koska suurten historiallisten markkinoiden kaatumisten päivämäärät tapahtuivat tämän kuukauden aikana.
Tapahtumat, jotka ovat antaneet lokakuussa maineen osaketappioista, ovat tapahtuneet vuosikymmenien ajan, mutta niihin kuuluu:
- Vuoden 1907 paniikkiMusta tiistai (1929) Musta Torstai (1929) Musta Maanantai (1929) Musta Maanantai (1987)
Musta maanantai, vuoden 1987 suuri kaatuu, joka tapahtui 19. lokakuuta ja jonka aikana Dow putosi 22, 6% yhdessä päivässä, on väitetysti pahin yhden päivän lasku. Muut mustat päivät olivat tietysti osa suurta masennusta johtavaa prosessia - talouskatastrofi, joka oli vertaansa vailla, kunnes asuntolainan romahtaminen melkein vei koko maailmantalouden mukanaan.
Avainsanat
- Lokakuun vaikutus on havaittu markkinoiden poikkeama, jonka varastot yleensä vähenevät lokakuun aikana. Lokakuun vaikutusta pidetään pääasiassa psykologisena odotuksena kuin todellisena ilmiönä, koska suurin osa tilastoista on teorian vastaista. Lokakuun vaikutus sekä muut kalenteriefektit ovat näyttäneet häviävän suurelta osin viime vuosikymmeninä.
Lokakuun vaikutuksen ymmärtäminen
Lokakuun vaikutuksen kannattajat, yksi ns. Kalenteriefekteistä, väittävät, että lokakuu tapahtui, kun osakemarkkinoiden historian suurimpia kaatuu, mukaan lukien vuoden 1929 musta tiistai ja torstai sekä vuoden 1987 osakemarkkinat. Vaikka tilastolliset todisteet eivät tue ilmiötä, jonka mukaan varastojen kauppa alenee lokakuussa, lokakuun vaikutuksen psykologiset odotukset ovat edelleen olemassa.
Lokakuun vaikutus on kuitenkin yleensä yliarvioitu. Tummaista otsikoista huolimatta tämä näennäinen päivien keskittyminen ei ole tilastollisesti merkitsevä. Itse asiassa syyskuussa on historiallisempia alakuukausia kuin lokakuussa. Historiallisesta näkökulmasta lokakuu on merkinnyt loppua monille karhumarkkinoille, kuin se on toiminut alussa. Tämä asettaa lokakuun mielenkiintoiseen näkökulmaan kontrarian ostamiseen. Jos sijoittajat näkevät kuukauden negatiivisesti, se luo mahdollisuuksia ostaa kyseisen kuukauden aikana. Lokakuun lopun vaikutus, jos se koskaan olisi ollut markkinavoima, on kuitenkin jo käsillä.
Erityiset näkökohdat
Totta on, että lokakuu on perinteisesti ollut kantojen epävakain kuukausi. LPL Financialin tutkimuksen mukaan S&P 500: ssa on lokakuussa enemmän kuin 1% tai suurempi heilahtelu kuin missään muussa historiassa vuodesta 1950 lähtien. Jotkut näistä johtuvat siitä, että lokakuu edeltää marraskuun alun vaaleja marraskuun alussa. Yhdysvallat joka toinen vuosi. Kummallista, mutta syyskuussa, ei lokakuussa, on historiallisempia alamarkkinoita.
Vielä tärkeämpää on, että katalyytit, jotka laukaisevat sekä vuoden 1929 onnettomuuden että vuoden 1907 paniikin, tapahtuivat syyskuussa tai aikaisemmin, ja reaktio yksinkertaisesti viivästyi. Vuonna 1907 paniikki melkein tapahtui maaliskuussa. Yleisön luottamus heikentyi koko vuoden ajan luottamusyhtiöihin, joita pidettiin riskialttiina sääntelyn puuttumisen vuoksi.
Lopulta julkinen skeptisyys tuli päähän lokakuussa ja herätti rahastojen juosta. Vuoden 1929 romahdus alkoi kiistatta helmikuussa, kun keskuspankki kielsi marginaalikaupan lainat ja nosti korkoja.
Lokakuun vaikutuksen katoaminen
Numerot eivät tue lokakuun vaikutusta. Jos tarkastelemme kaikkia lokakuun kuukausittaisia tuottoja, jotka menevät yli vuosisadan taaksepäin, yksinkertaisesti ei ole tietoja, jotka tukevat väitettä siitä, että lokakuu on keskimäärin tappiollinen kuukausi. Jotkut historialliset tapahtumat ovat todellakin pudonneet lokakuussa, mutta ne ovat yleensä juuttuneet kollektiiviseen muistiin, koska Musta maanantai kuulostaa pahasta. Markkinat ovat myös kaatuneet muina kuukausina kuin lokakuussa.
Monilla sijoittajilla on nykyään parempi muisti dotcom-kaatumisesta ja vuosien 2008–2009 finanssikriisistä, mutta yhdellekään niistä päivistä ei annettu mustaa monikerraa kantaakseen heidän tietyn kuukaudensa. Lehman Brothersin romahdus tapahtui syyskuun maanantaina ja merkitsi finanssikriisin globaalien panosten huomattavaa kasvua, mutta siitä ei ilmoitettu uudena mustana maanantaina. Mistä tahansa syystä media ei enää johda mustien päivien kanssa, eikä Wall Street myöskään näytä innokkaalta elvyttää käytäntöä.
Lisäksi yhä globaalimmalla sijoittajaryhmällä ei ole samaa historiallista näkymää kalenterin suhteen. Lokakuun vaikutuksen loppu oli väistämätön, koska se oli enimmäkseen suolistunne sekoitettuna muutaman satunnaisen mahdollisuuden kanssa luoda myytti. Tämä on tietyllä tavalla valitettavaa, koska sijoittajille olisi hienoa, jos taloudelliset katastrofit, paniikkit ja kaatumiset tapahtuisivat vain yhden kuukauden aikana vuodessa.
