Vaihtosopimukset syntyivät sopimuksista, jotka tehtiin Isossa-Britanniassa 1970-luvulla Britannian hallituksen hyväksymien valuuttakurssien valvonnan kiertämiseksi. Ensimmäiset vaihdot olivat vaihtelut valuutanvaihtosopimuksissa. Ison-Britannian hallituksella oli verotus valuutanvaihtokaupoista, joihin liittyi Ison-Britannian punta. Tämä vaikeutti pääoman poistumista maasta, mikä lisäsi kotimaisia investointeja.
Vaihtosopimukset suunniteltiin alun perin takaisinlainoiksi. Kaksi yritystä, jotka sijaitsevat eri maissa, vaihtaisivat vastavuoroisesti lainoja maidensa valuutoissa. Tämä järjestely antoi kullekin yritykselle mahdollisuuden käyttää toisen maan valuutanvaihtoa ja välttää valuuttaveron maksamista.
IBM ja Maailmanpankki tekivät ensimmäisen virallisen vaihtosopimuksen vuonna 1981. Maailmanpankin piti lainata Saksan markkaa ja Sveitsin frangia toimintansa rahoittamiseksi, mutta näiden maiden hallitukset kielsivät sen lainatoiminnasta. Toisaalta IBM oli jo lainannut suuria määriä näitä valuuttoja, mutta tarvitsi Yhdysvaltain dollareita, kun korkokorot olivat korkeat yrityslainaajille. Salomon Brothers keksi idean molemmille osapuolille vaihtaa velkaansa. IBM vaihtoi lainatut franginsa ja markansa Maailmanpankin dollareihin. IBM hallitsi edelleen valuuttapositioitaan markan ja frangin avulla. Nämä vaihtomarkkinat ovat sittemmin kasvaneet räjähdysmäisesti miljardiin dollareihin vuodessa.
Vaihtosopimusten historia kirjoitti uuden luvun vuoden 2008 finanssikriisin aikana, kun asuntolainavakuudellisten arvopapereiden (MBS) luottoriskinvaihtosopimukset mainittiin yhtenä massiivisen talouden laskusuhdanteen tekijöistä. Luottoriskinvaihtosopimusten piti tarjota suojaa asuntolainojen maksamatta jättämiselle, mutta kun markkinat alkoivat murentua, kyseisten sopimusten osapuolet laiminlyövät eivätkä pystyneet suorittamaan maksuja. Tämä on johtanut merkittäviin rahoitusuudistuksiin swappien kaupassa ja miten vaihtotietoja vaihdetaan. Vaihtosopimuksilla käydään historiallisesti kauppaa, mutta ne siirtyvät nyt kauppaan keskitetyissä pörsseissä.
