Nopea vastaus tähän kysymykseen on, että irrotettu joukkovelkakirjalaina on sidos, jonka pääkomponentit on hajotettu nollakupongin joukkovelkakirjalainaksi ja sarjaksi kuponkeja.
Yhden selittämiseksi kuvataan ensin side. Joukkovelkakirjalaina on velkainstrumentti, joka koostuu perinteisesti kahdesta osasta, nimellisarvosta (pääoma) ja kuponkeista (korko). Joukkovelkakirjalainan nimellisarvo on määrä, jonka joukkovelkakirjalainan haltija on saanut eräpäivänä. Kupongilla tarkoitetaan kiinteäkorkoista maksua joukkovelkakirjalainanhaltijalle ennalta määrätyin väliajoin.
Erotettu joukkovelkakirjalaina on joukkovelkakirjalaina, jonka kuponkimaksut ja pääoman takaisinmaksu on eroteltu kahteen erilliseen komponenttiin ja myyty erikseen. Yksi osapuoli saa pääoman eräpäivänä (nollakuponkilaina) ja toinen osapuoli saa kiinteän koron maksun joukkovelkakirjalainan voimassaoloaikana kuponkivirran muodossa.
Katsotaanpa esimerkkiä yksinkertaistetusta irrotetusta sidoksesta. Oletetaan, että Coryn Tequila Co: n on kerättävä pääomaa uuden tislaamon rahoittamiseksi. Se päättää parhaimman tavan tehdä tämä on laskea liikkeeseen joukkovelkakirjalainoja, jotka myydään nimellisarvoltaan 1 000 dollaria, kuponkimaksu on 5% vuodessa ja erääntyy viidessä vuodessa.
Ben's Investment Co harjoittaa joukkovelkakirjojen poistamista ja ostaa joukkovelkakirjalainan 1 000 dollarilla ja poistaa sitten kuponkeja. Jos Benin myynti pääomana puretulle joukkovelkakirjalainalle on 800 dollaria sijoittajalle ja kuponkikorko maksaa 200 dollaria toiselle sijoittajalle, saadut 200 dollaria ja 800 dollaria tekevät Benistä tasapainon obligaation ostossa. Kuponkivapaiden joukkovelkakirjalainojen saaja nimellisarvo on 1 000 dollaria viiden vuoden lopussa Cory's Tequila Co: lta, ja sen voitto on 200 dollaria. Ja kuponkien ostaja maksaa 200 dollaria saadaksesi 250 dollaria, mikä tarkoittaa, että he ansaitsevat 50 dollaria ostoksesta. Tarjoamalla tämän sijoituspalvelun Ben saavat palkkion näiden kahden poistetun joukkovelkakirjalainan myynnistä.
On otettava huomioon muita tekijöitä. Hinta, jonka Ben's Investment Co voi myydä joukkovelkakirjalainan nimellisarvon, riippuu myyntihetkellä vallitsevista koroista. Se voi myös myydä kuponkimaksut muille sijoittajille. Esimerkissä Ben on tasapainossa eikä saa tuottoa sijoitukselleen. Yritykset, jotka tekevät tämän, ansaitsevat rahaa perustuen myyntiin lisämaksulla strippauspalvelun suorittamiseksi samoin kuin voitto, jonka se saa nimellisarvon tai kuponkimaksun myyntihinnan erotuksesta siihen, mitä ne alun perin maksoivat obligaatiosta.
Katso lisätietoja kohdasta joukkovelkakirjojen edut.
