Laskeuduin NYSE: hen kesällä 1980, olin 19-vuotias. Se oli taianomaisin, dynaamisin, jännittävä ja innostava paikka New Yorkin kaupungissa ja muualla maailmassa. Siellä oli joka päivä yli 5000 tyypin A persoonallisuutta. Nykyään vaihdon lattialla on alle 250 ihmistä.
Kun kävelin ovien läpi - kameraa, televisiota tai radiota ei ollut, eikä tietokoneessa, Internetissä, twitterissä, Facebookissa, Googlessa tai Amazonissa varmasti ollut. Oli vain kopioita päivän Wall Street Journalista, New York Times, The New York Post. ja The Daily News.
Thomas J. O'Halloran-
Liiketoimintaa harjoitettiin kynällä ja paperilla. Välitysyritykset välittivät tilaukset välittäjälle puhelimitse edustaakseen kauppaa. Pörssissä puhuttu kieli oli hyvin tarkka, täynnä symboleja ja murtoja, jotka määrittelivät kaupan parametrit.
Oikeita markkinakeskuksia oli kolme - NYSE, AMEX ja NASDAQ. Nykyään kauppapaikkoja on yli 60, ja luulen, että tulevaisuudessa määrä vähenee huomattavasti. Avoin outcry oli NYSE: n ja AMEX: n käyttöjärjestelmä. Nasdaq tuli näyttämölle vuonna 1971 ensimmäisenä elektronisena vaihtovälineenä. Kaupankäynti tapahtui 1/8-osassa dollaria, ja hyvin muotoilu piti kauppaa hallittuna ja "pelissä", antamatta siitä tulla "meluisaa" ja väärää.
1980-luvun puolivälissä muutos tapahtui, vaikkakin vauvan askelin. Tietokoneiden käyttöönotto, jotka pystyivät toimittamaan tilauksia välittäjäkopille kerroksessa, alkoi muuttaa kauppaprosessia. Sääntömuutokset, joiden avulla samat tietokoneet pystyivät toimittamaan tilausvirran suoraan asiantuntijalle, aloittivat uuden muutosprosessin, joka asetti perustan tulevaisuudelle.
Tämä osoittautui tapahtumaksi, joka aloitti liikkeen perinteisen välittäjän poistamiseksi. Se oli 3. teollisen vallankumouksen alku, joka muutti jälleen maailmaa ja sen toimintatapaa. Se tapahtui samaan aikaan Internetistä ja henkilökohtaisista tietokoneista tuli kaikkialla, mikä antoi kenelle tahansa pääsyn tietoihin, markkinoihin ja online-välittäjiin.
Vuosisadan vaihteessa, kun vuosi 2000 osoittautui tapahtumaksi, pörssi ja teollisuus katapulloitiin uuteen vuosisataan.
SEC-toimeksiannot edellyttivät koko osakekaupan siirtyvän desimaaliin murto-osuudesta huhtikuuhun 2001 mennessä, ja kun se saatiin päätökseen, Yhdysvaltain pääomamarkkinat tulivat virallisesti tietokoneohjattuihin. Vaihtoehtoiset kauppapaikat, jotka olivat kamppailleet pitoa saadakseen murto-osaisessa ympäristössä, löysivät yhtäkkiä jalansijan. Kämmentietokoneiden, algoritmien ja automaattisen toimituksen ja toteuttamisen käyttöönotto alkoi käydä, pakottaen muutoksen teollisuudelle, joka oli kypsä tekniikan tarjoamiin tehokkuuksiin.
desimaalisaation
Yhdysvaltain arvopaperi- ja pörssikomissio (SEC) määräsi kaikki Yhdysvaltojen osakemarkkinat muuntamaan desimaalien määrään 9. huhtikuuta 2001 mennessä
Sitten 11. syyskuuta tapahtui, ja keskustelu ei ollut enää tehokkuudesta. Kyse oli nyt turvallisuudesta.
Esiin tuli tummia uima-altaita, jotka kaikki suuret pankit ovat suunnitelleet sisällyttääkseen omat tilausvirtaansa. Uusia sähköisiä pörssejä syntyi ottamalla osakkeiden vaihtopaikkojen lukumäärä yli 60 - verrattuna alkuperäiseen 3. Kauppiaat voivat käydä kauppaa millä tahansa pörssillä, NY, AMEX tai Nasdaq, missä tahansa pörssissä, kunhan määrää ja osallistumista on. Melu oli kõrveuttava; kaupasta tuli kaoottista ja epävakaa, kun tämä uusi rakenne sai hyväksynnän.
Pörsseistä ympäri maailmaa tuli julkisesti noteerattuja yrityksiä, jotka olivat nyt vastuussa osakkeenomistajille ja jotka loivat uuden toimintatavan. Markkinoille pääsystä, markkinatiedoista, maksamisesta pelata, yhteispaikasta tuli kaikki sanat. Eilen vaihto oli nyt virallisesti kuollut. 2000-luvun vaihto- ja rahoituspalvelualan synty oli täällä, ja kyse oli nopeudesta, älykkäästä tekniikasta ja automatisoiduista teloituksista.
Kaupankäynti NYSE-kerroksessa. Luotto: Bloomberg / Avustaja / Getty Images
Kaupankäynnin lisäykset määritettiin nyt desimaalin tarkkuudella (0, 0001 - 0, 9999), ja se sallii nopeaa nopeaa atk-kauppaa nousevan maailmanlaajuisen nousun, jota vetosi 'älykkäillä algoritmeilla', jotka pystyivät lukemaan ja kaapimaan talousjulkaisujen ja sosiaalisen median alustojen otsikoita. kuten Facebook ja Twitter.
Ja tämä kaikki synnytti uuden sukupolven kauppiaita - sekä pankeissa että yhteisössä -, jotka käyttivät edistynyttä logiikkaa ja erittäin nopeaa laskentatehoa päästäkseen markkinoille.
Suurtaajuuskauppiaita oli nyt kaikkialla, takapihaltasi Itä-Euroopan blokkiin, kuten Ukraina, Tadžikistan, Uzbekistan ja Venäjä. Globaali osallistuminen aiheutti volyymien ja mahdollisuuksien nousun, samalla kun melu aiheutti epävakautta.
ETF: ien räjähdys. (Pörssinoteeratut rahastot) juurtui, kun teknologian kehitys yhdessä desimaalilämpötilan ympäristön kanssa tasoitti tietä uusille ja monimutkaisemmille ETF-strategioille. Tämäkin haastoi sijoitustutkimuksen ja antoi yhä useammille ihmisille mahdollisuuden osallistua kokonaan uuden sijoittamistutkimuksen, nimeltään Passive Investments, syntymiseen.
Mikä vie nyt suuren kysymyksen - miltä tulevaisuus näyttää pörsseiltä, välittäjiltä, markkinatakaajilta, sijoittajilta, kauppiailta ja instituutioilta?
Sanon, että pörssien tulevaisuus on valoisa, koska heillä on velvollisuus auttaa tarjoamaan sijoittajien suojaa. Sijoittajien tulisi edelleen uskoa, että mikä tahansa ”säännellyssä” pörssissä listautuminen on merkki laadusta.
Luis Villa del Campo / Wikimedia Commons (CC0 by 2.0)
Tietokonealgoritmit ovat korvanneet suurimman osan ihmiskauppiaista ja pyrkivät nyt myös tutkimusanalyytikoihin.
Markkinatakaaja on tänään muuttunut ennakoivammaksi, eikä sitä enää vaikeuta lähes vuosisataa sitten kirjoitettu sääntö, joka tekee niistä dynaamisempia ja aktiivisempia auttaen luomaan vahvemmat markkinat. Hän valvoo lukuisia algoritmeja, jotka ovat kirjoittaneet koodaajat, joilla ei ole juurikaan ymmärrystä siitä, mikä oikeastaan johtaa sijoitustutkimusta, mutta joilla on kuitenkin yhä tärkeämpi tehtävä prosessin ja tuotteiden monimutkaistuessa.
Fintech-yhtiöt etsivät edelleen tapoja häiritä perinteistä pörssiä - jotain, jonka mielestäni sääntelijöiden ei pitäisi sallia. Vaikka olen tyytyväinen häiriöihin joillakin toimialoilla, sääntelemätön häiriö rahoituspalveluissa ei ole yksi niistä. (Onko meidän muistettava, mitä globaaleille markkinoille tapahtui vuosina 2007/2010 "sääntelemättömien johdannaistuotteiden" vuoksi?)
Passiivinen sijoitus (ETF) kasvaa edelleen ja mahdollistaa entistä tarkemman suuntauksen, mahdollisuuksien tunnistamisen ympäri maailmaa. Niistä tulee myös entistä monimutkaisempia - minkä pitäisi aiheuttaa huolta sääntelijöille, pörsseille ja sijoittajille. Epäselvät johdannaisia käyttävät ETF-rahastot ovat osoittautuneet erittäin vaarallisiksi markkinoille ja ovat herättäneet kysymyksiä siitä, kuinka alttiita laajemmat markkinat ovat näiden monimutkaisten johdannaistuotteiden sulamiselle.
Joten kun ne muuttuvat monimutkaisemmiksi ja integroituneemmiksi eri omaisuusluokkiin ja maihin, meidän on kysyttävä: ”Ovatko niiden mahdolliset hyödyt” riskin nousun ”arvoisia, joita ne aiheuttavat laajemmille markkinoille ja markkinoiden vakaudelle? Tämä on maailmanlaajuinen kysymys, koska markkinat ovat enemmän yhteydessä toisiinsa kuin koskaan. Minun mieleni? Mielestäni ne ovat katastrofi, joka odottaa tapahtuvan - ja tämä on suora seuraus nopeudesta, jolla nämä kaupat voivat tapahtua ja kuinka toisiinsa liittyvät. Se johtuu myös siitä, että kukaan ei oikein ymmärrä miten he reagoivat johonkin ulkoiseen tapahtumaan, jota kukaan ei nähnyt tulevan. Sääntelyviranomaisten on otettava hallinta ja oltava tietoisia siitä, kuinka nämä tuotteet toimivat sekä hyvissä että huonoissa aikoissa, mutta sitten - miten he voivat todella tietää, mitä tapahtuu sulamisessa, kunnes se tapahtuu? Välittäjät (välittäjät, eivät varallisuuden neuvonantajat) kärsivät edelleen. Kilpailu nollahintakauppaan vaikuttaa edelleen kielteisesti välittäjän perinteiseen rooliin, joka voidaan korvata tietokoneella.
Kaupan toteuttaminen
Osakekaupat voivat tapahtua jopa 0, 09 sekunnissa elektronisten markkinoiden kautta, mutta useimpien yksittäisten sijoittajien keskimääräinen toteutusnopeus on 0, 43 sekuntia.
Valvonta päätyy muutaman suuren pankin ja kauppaympäristön käsissä. Yritykset, kuten Google, Amazon ja Facebook, jatkavat ”tiedon louhinta” -teknologiansa hyödyntämistä rahoituspalveluihin ja tuotteisiin.
Digitaaliset valuutat tulevat todellisiksi globalisaation kypsyessä. Yksi valuutta, joka hyväksytään ympäri maailmaa, sallii räjähdyksen kaupassa. Vaikka se tuntuu edelleen epävarmalta nyt, se ei tule vielä muutaman vuoden kuluttua. ICE (Intercontinental Exchange), joka omistaa sekä NYSE: n että joukon muita pörssejä, on juuri ottanut käyttöön ”säännellyn” pörssin digitaalisten valuuttojen tukemiseksi ja laillistamiseksi. Joten tämä osa tarinaa on vasta alkanut.
Tulevaisuus on sekä varovainen että jännittävä. Pysy kanavalla.
