Stagflaatioon viitataan yleisesti kolmen erillisen negatiivisen taloudellisen ilmiön samanaikaisena kokemuksena: nouseva inflaatio, kasvava työttömyys ja vähentyvä tavaroiden ja palveluiden kysyntä. Huolimatta useista esimerkkeistä länsimaisten talouksien stagflaatiosta 19. ja 20. vuosisadalla, monet taloustieteilijät eivät uskoneet, että stagflaatio voisi olla olemassa Phillips-käyrän takia, jonka mukaan inflaatio ja taantuma olivat täysin vastakkaisia voimia.
Termistä "stagflaatio" teki suositun vuonna 1965 Britannian parlamentin jäsen Iain Macleod, joka kertoi alahuoneelle, että Yhdistyneen kuningaskunnan taloudessa oli "molemmista maailmoista pahin", mikä tarkoittaa pysähtymistä ja inflaatiota. Hän viittasi siihen "eräänlaiseen" stagflaatio-tilanteeseen ". Stagflaatio ei kuitenkaan saanut maailmanlaajuista mainetta ennen 1970-luvun puoliväliä tai loppua, jolloin yli puoli tusinaa suurta taloutta kärsi nousevien hintojen ja työttömyyden ajan.
Inflaatio, työttömyys ja lama
Inflaatiolla tarkoitetaan rahan (rahavarannon) tarjonnan kasvua, joka aiheuttaa talouden yleisen hintatason nousun. Kun saman määrän tavaroiden jäljittämiseen on saatavana enemmän rahayksiköitä, toimitus- ja kysyntälaissa määrätään, että jokaisesta yksittäisestä rahayksiköstä tulee vähemmän arvokkaita.
Kaikkia hintojen nousuja ei pidetä inflaatioina. Hinnat voivat nousta, koska kuluttajat vaativat enemmän tavaroita tai resurssien niukkuus. Todellakin, yksittäisten hyödykkeiden hinnat nousevat ja laskevat. Kun hinnat nousevat rahavaraston liiallisen määrän seurauksena, sitä kutsutaan inflaatioksi.
Työttömyys tarkoittaa prosentuaalista osuutta työvoimasta, joka haluaa löytää työpaikan, mutta ei pysty. Taloustieteilijät erottavat usein vuodenaikojen tai kitkatyöttömyyden, joka ilmenee luonnollisena osana markkinaprosesseja, ja rakenteellisen työttömyyden (jota joskus kutsutaan institutionaaliseksi työttömyydeksi). Rakenteellinen työttömyys on kiistanalaisempaa; Jotkut uskovat, että hallitusten on puututtava rakenteellisen työttömyyden ratkaisemiseen, kun taas toiset uskovat, että hallituksen puuttuminen on sen perimmäinen syy.
Taantuma määritellään yleensä kahtena peräkkäisenä neljänneksenä negatiivisesta talouskasvusta bruttokansantuotteella (BKT) mitattuna. Se tunnetaan myös nimellä taloudellinen supistuminen. Kansallinen taloudellisen tutkimuksen toimisto (NBER) toteaa, että taantuma on "aktiivisuuden vähentymisen eikä vähentyneen ajan". Taantumille on tyypillistä olemassa olevien tuotteiden ja palveluiden kysynnän heikkeneminen, reaalipalkkojen lasku, työttömyyden väliaikainen nousu ja säästöjen kasvu.
Selitys stagflaatiosta
Nykyisellä raha- tai finanssipolitiikalla ei ole riittäviä valmiuksia käsitellä pysähtymisjaksoa. Makrotalouden määräämiin politiikan välineisiin kasvavan inflaation torjumiseksi kuuluvat julkisen talouden menojen vähentäminen, verojen lisääminen, korkojen nousu ja pankkien varantovelvoitteiden nostaminen. Korjaus työttömyyden lisääntymiseen on aivan päinvastainen: enemmän menoja, vähemmän veroja, matalammat korot ja pankkien kannustaminen lainaamaan.
Edmund Phelpsin ja Milton Friedmanin mukaan keiniläiset oletsivat väärin olettaen, että inflaation ja työttömyyden välillä oli todellinen pitkän aikavälin kompromissi. He ehdottivat, että löysät keskuspankkipolitiikat johtavat lopulta reaalitalouden kasvun hidastumiseen ja korkeampaan pitkäaikaiseen inflaatioasteeseen.
Muiden taloustieteilijöiden mukaan kysyntää rajoittaa tuotanto, joka toimii keinona tavaroiden ja palvelujen turvaamiseen. Siksi kaikki rahalliset kannustimet, jotka laimentavat varallisuuden tuottajien - yritysten ja yrittäjien - luomaa todellista varallisuutta ja heikentävät heidän kykyä kasvattaa taloutta tuottavuuden lisääntymisen kautta. Tuloksena on sotkuinen taantuma, jossa tuotanto laskee ja hinnat nousevat.
