Termi delta viittaa kohde-etuuden tai pörssissä käydyn rahaston (ETF) hinnanmuutokseen verrattuna vastaavaan option hinnan muutokseen. Delta-suojausstrategioilla pyritään vähentämään positioiden suuntaista riskiä osake- tai optio-oikeuksissa.
Alkeisimpaan delta-suojauksen tyyppiin kuuluu sijoittaja, joka ostaa tai myy optioita ja sitten tasapainottaa delta-riskin ostamalla tai myymällä vastaavan määrän osakkeita tai ETF: n osakkeita. Sijoittajat saattavat haluta korvata optio-oikeuksien tai kohde-etuuksien liikkumisen riskin käyttämällä delta-suojausstrategioita. Edistyneemmillä optiostrategioilla pyritään kaupankäynnin epävakauteen käyttämällä delta-neutraaleja kaupankäyntistrategioita.
Delta-riskin kuittaaminen
Oletetaan, että SPY, S&P 500 -indeksiä seuraava ETF, käy kauppaa 205 dollarilla osakkeelta. Sijoittaja ostaa osto-option merkintähintaan 208 dollaria. Oletetaan, että kyseisen puheluvaihtoehdon deltavoimakkuus on 0, 4. Kukin optio vastaa 100 osaketta osakekannasta tai ETF: stä. Sijoittaja voi myydä 40 SPY: n osaketta myyntioption delta-arvon tasaamiseksi. Jos SPY-hinta laskee, myyjä suojaa sijoittajaa. Sijoittajalla on delta-neutraali asema, johon SPY-hinnan vähäiset muutokset eivät vaikuta.
Kokonaisposition delta muuttuu, kun kohde-etuuden tai ETF: n hinta muuttuu. Jos sijoittaja haluaa ylläpitää delta-neutraalia asemaa, hänen on mukautettava asemaa säännöllisesti. Tämän haittana ovat palkkiot ja kustannukset, jotka vaikuttavat lopulta strategian kannattavuuteen.
