Yhdysvaltain historiassa on ollut useita deflaatiojaksoja. Käsite vaikuttaa vain epätavalliselta, koska niin vähän deflaatiota tapahtui 1900-luvun jälkipuoliskolla. Itse asiassa dramaattiset ja jatkuvat hinnankorotukset vuosina 1950–2000 ovat olleet vertaansa vailla maan perustamisesta lähtien. Yhdysvaltojen kuluttajien hinnat laskivat vuosina 1817–1860 ja jälleen vuosina 1865–1900. Yhdysvaltojen historian dramaattisin deflaatio tapahtui vuosina 1930–1933.
Rahan hinnat 1800-luvulla
Yhdysvalloilla ei ollut yhtä kansallista valuuttaa vasta sisällissodan jälkeen, mutta taloustieteilijät voivat silti seurata kuluttajahintoja kullan vaihtoarvon perusteella. Vuonna 1991 taloustieteilijä John J. McCusker julkaisi historiallisen raha-arvoindeksin Yhdysvalloissa. Hän totesi, että hintataso (nykyisten hintojen keskiarvo taloudessa tuotettujen tavaroiden ja palveluiden koko spektrissä) oli tosiasiassa 50 prosenttia korkeampi. 1800 kuin se oli vuonna 1900.
Hinnat nousivat sodan 1812 aikana ennen kuin laskivat uudelleen noin 1815-1817. Teollisuuden mekanisoinnin nousun myötä tavaroiden hinnat laskivat ja tuotanto kasvoi tasaisesti sisällissodan alkamiseen saakka. Yhdysvaltain hallitus painosti rahaa ja otti lainoja raskaasti sodan aikana, mutta lakkasi rauhan palautumisen jälkeen.
Vuosina 1873–1879 hinnat laskivat lähes 3% vuodessa, mutta tosiasiallinen kansallinen tuotekasvu oli samana aikana lähes 7%. Huolimatta osoitetusta talouskasvusta ja reaalipalkkojen noususta historioitsijat ovat ryhtyneet nimeämään tätä ajanjaksoa "Pitkäksi lamaksi" sen laskevan hintatason vuoksi.
Fed, suuri masennus ja inflaatio
Kun liittovaltion keskuspankki perustettiin vuonna 1913, hintataso Yhdysvalloissa oli edelleen alhaisempi kuin vuonna 1800. Seuraavan 100 vuoden aikana dollari menetti arvonsa 96%, jolloin nimellishinnat nousivat lähes 2000%.
Tästä huolimatta Yhdysvaltain historian dramaattisin deflaatiokausi tapahtui suuren laman alkaessa. Hinnat laskivat keskimäärin 10% vuosina 1930-1933. Toisin kuin 1800-luvun tuottavuuteen perustuva deflaatio, tämä lasku johtui romahtavasta finanssisektorista, jolle oli ominaista pankkitoiminta ja pankkien konkurssit.
