Kuvittele olevanne maailmanpyörällä: minuutti olet maailman huipulla, seuraava olet alareunassa - ja innokas kääntymään takaisin ylös. Sijoittaminen suhdanneyrityksiin on suunnilleen sama, paitsi suhdannekiertoon kutsuttu ylös- ja alaspäin meneminen voi kestää vuosia.
Mitä ovat suhdannevarastot?
Näiden yritysten tunnistaminen on melko yksinkertaista. Ne esiintyvät usein toimialan mukaan. Autonvalmistajat, lentoyhtiöt, huonekalut, teräs, paperi, raskaat koneet, hotellit ja kalliit ravintolat ovat parhaita esimerkkejä. Syklisten yritysten voitot ja osakehinnat seuraavat yleensä talouden ylä- ja alamäkiä; siksi niitä kutsutaan syklisiksi. Kun talous nousee, kuten se tapahtui go-go-90-luvulla, esimerkiksi autojen, lentolippujen ja hienojen viinien myynti menestyy yleensä. Toisaalta suhdannevaihteet ovat alttiita talouden laskusuhdanteille.
Kun otetaan huomioon talouden ylös- ja alas-luonne ja sitä kautta suhdannevarastot, onnistunut suhdannesijoitus vaatii huolellista ajoitusta. On mahdollista ansaita paljon rahaa, jos ajat tiensä näihin osakkeisiin alaspäin-syklin alaosassa juuri ennen nousua. Mutta sijoittajat voivat myös menettää huomattavia määriä, jos ostavat väärin syklin vaiheessa.
Syklisten julkaisujen vertaaminen kasvuvarastoihin
Kaikilla yrityksillä menee paremmin talouden kasvaessa, mutta hyvät kasvuyritykset, jopa pahimmissakin kauppaoloissa, onnistuvat edelleen kääntymään osakekohtaisen tuloksen noususta vuosi toisensa jälkeen. Laskusuhdanteessa näiden yritysten kasvu voi olla hitaampaa kuin niiden pitkän aikavälin keskiarvo, mutta se on silti kestävä ominaisuus.
Sykliset suhtautuvat sen sijaan reagoimaan voimakkaammin kuin kasvuvarastot taloudellisiin muutoksiin. He voivat kärsiä mammuttitappioita vakavien taantumien aikana ja heillä on vaikea selviytyä seuraavaan puomiin saakka. Mutta kun asiat alkavat muuttua parempaan suuntaan, dramaattiset muutokset tappioista voittoihin voivat usein ylittää odotukset. Suorituskyky voi jopa ylittää kasvun varastot suurella marginaalilla.
Sijoittaminen syklisiin julkaisuihin
Joten kun maksaa niiden ostaminen? Nousun ennustaminen voi olla todella vaikeaa, varsinkin kun monet suhdannevarastot alkavat menestyä paljon kuukausia ennen kuin talous tulee taantumasta. Ostaminen vaatii tutkimusta ja rohkeutta. Lisäksi sijoittajien on saatava ajoituksensa täydelliseksi.
Sijoitusguru Jim Slater tarjoaa sijoittajille apua. Hän tutki kuinka suhdanneteollisuus suhtautui keskeisiin taloudellisiin muuttujiin 15 vuoden aikana. Tiedot osoittivat, että korkojen lasku on avaintekijä suhdannekehityksen menestyneimpien vuosien takana. Koska laskevat korot stimuloivat normaalisti taloutta, suhdannevarastot toimivat parhaiten, kun korot laskevat. Sitä vastoin korkojen nousun aikana suhdannevarastot suhtautuvat heikosti. Mutta Slater varoittaa meitä varovaisuudesta: myös korkojen laskun ensimmäinen vuosi ei todennäköisesti ole oikea aika ostaa. Hän suosittelee, että on parasta ostaa korkojen lasku viime vuonna, juuri ennen kuin ne alkavat nousta uudelleen. Silloin suhdannevaihteluilla on taipumus ylittää kasvuvarastot.
Ennen suhdannevaraston valitsemista on järkevää valita teollisuus, joka on poistumassa. Valitse toimialalta yrityksiä, jotka näyttävät erityisen houkuttelevilta. Suurimmat yritykset ovat usein turvallisimpia. Pienemmissä yrityksissä on enemmän riskejä, mutta ne voivat myös tuottaa vaikuttavimman tuoton.
Monet sijoittajat etsivät yrityksiä, joilla on alhainen P / E-kerrannaisvaikutus, mutta suhdanneosakkeisiin sijoittamiseen tämä strategia ei ehkä toimi hyvin. Syklisten osakkeiden ansiot vaihtelevat liian paljon, jotta P / E: stä tulisi merkityksellinen mittari; Lisäksi suhdannejaksot, joissa P / E-kertoimet ovat alhaiset, voivat usein osoittautua vaaralliseksi sijoitukseksi. Korkea P / E merkitsee yleensä syklin alaosaa, kun taas matala monikerta merkitsee usein nousun loppua.
Syklisiin sijoituksiin hinta-vara-kertoimia on parempi käyttää kuin P / E. Kirjanpitoarvoon alennetut hinnat tarjoavat rohkaisevan merkin tulevasta elpymisestä. Mutta kun hyödyntäminen on jo käynnissä, nämä osakkeet hakevat yleensä useita kertoja kirjanpitoarvosta. Esimerkiksi jakson huipulla puolijohdevalmistajat vaihtavat kirjanpitoarvoonsa kolme tai neljä kertaa.
Sijoitusten oikea ajoitus on erilainen suhdannealoilla. Petrokemikaalit, sementti, massa ja paperi ja vastaavat yleensä liikkuvat ensin korkeammalle. Kun elpyminen näyttää varmemmalta, suhdanneteknologiset varastot, kuten puolijohteet, seuraavat yleensä. Merkinnät syklin loppupuolella ovat yleensä kuluttajayrityksiä, kuten vaatekauppoja, autovalmistajia ja lentoyhtiöitä.
Sisäpiirin ostaminen, kiistatta, tarjoaa vahvimman signaalin ostaa. Jos yritys on suhdannekierronsa lopussa, johtajat ja ylin johto osoittavat ostamalla osakekannan luottamustaan yrityksen toipumiseen.
Pidä lopuksi tarkkana yrityksen taseessa. Vahva kassaasema voi olla erittäin tärkeä, etenkin sijoittajille, jotka ostavat elvytysvarastoja alhaalta pohjalta, missä taloudelliset olosuhteet ovat edelleen heikot. Yhtiöllä oli paljon rahaa, mikä antaa näille sijoittajille enemmän aikaa vahvistaa, oliko heidän strategisia viisauksiaan viisas.
johtopäätös
Älä luota suhdannevaihteisiin pitkäaikaisiin voittoihin. Jos talouden näkymät vaikuttavat synkeiltä, sijoittajien tulisi olla valmiita purkamaan suhdannekuvia ennen kuin nämä osakkeet romahtavat ja päätyvät takaisin mihin ne alkoivat. Sijoittajien kanssa, jotka ovat juuttuneet suhdannevaihteista taantuman aikana, on ehkä odotettava viisi, 10 tai jopa 15 vuotta, ennen kuin nämä osakkeet palautuvat arvoon, joka heillä oli aikaisemmin. Sykliset yritykset tekevät kurja osto- ja pidä-sijoituksia.
