Kun tarkastellaan rahaston volatiliteettia, sijoittajalta voi olla vaikea päättää, mikä rahasto tarjoaa optimaalisen riski-hyöty-yhdistelmän. Monet verkkosivustot tarjoavat ilmaisia erilaisia sijoitusrahastojen volatiliteettimittauksia. Kuitenkin, voi olla vaikea tietää paitsi mitä luvut tarkoittavat, myös kuinka analysoida niitä.
Lisäksi näiden lukujen välinen suhde ei ole aina ilmeinen. Lue lisätietoja neljästä yleisimmästä volatiliteettimittarista ja siitä, kuinka niitä käytetään nykyaikaiseen salkun teoriaan perustuvassa riskianalyysissä.
Optimaalinen salkun teoria ja sijoitusrahastot
Yksi tarkastelu salkun tuoton ja riskin välisestä suhteesta on tehokas raja, käyrä, joka on osa nykyaikaista salkun teoriaa. Käyrä muodostuu käyrästä, joka kuvaa tuottoa ja riskiä, joka ilmaistaan volatiliteettina, jota edustaa keskihajonta. Nykyaikaisen salkun teorian mukaan käyrällä olevat rahastot tuottavat suurimman mahdollisen tuoton ottaen huomioon volatiliteetin määrän.
Kuva Julie Bang © Investopedia 2019
Kun vakiopoikkeama kasvaa, niin myös paluu. Yllä olevassa kaaviossa, kun salkun odotettavissa olevat tuotot saavuttavat tietyn tason, sijoittajan on otettava suuri määrä volatiliteettia pieneksi tuoton kasvattamiseksi. On selvää, että salkut, joissa riski / tuotto-suhde on esitetty kaukana käyrästä, eivät ole optimaalisia, koska sijoittajalla on suuri epävakaus pienellä tuotolla. Sijoittajan on tehtävä analyysi rahaston keskihajonnasta määrittääkseen, onko ehdotetulla rahastolla optimaalinen tuotto hankitun volatiliteetin määrälle.
Nykyaikainen salkutoteoria ja volatiliteetti eivät ole ainoita keinoja, joita sijoittajat käyttävät analysoidakseen markkinoiden monien eri tekijöiden aiheuttamaa riskiä. Ja esimerkiksi riskinsietokyky ja sijoitusstrategia vaikuttavat siihen, kuinka sijoittaja näkee riskialtistuksensa. Tässä on neljä muuta toimenpidettä.
1. Vakiopoikkeama
Kuten monissa tilastollisissa mittauksissa, standardipoikkeaman laskenta voi olla pelottava, mutta koska luku on erittäin hyödyllinen niille, jotka osaavat käyttää sitä, on monia ilmaisia sijoitusrahastojen seulontapalveluita, jotka tarjoavat rahastojen keskihajonnat.
Vakiopoikkeama ilmoittaa pääasiassa rahaston volatiliteetin, mikä osoittaa tuoton nousevan tai laskevan voimakkaasti lyhyessä ajassa. Haihtuvaa arvopapereita pidetään myös korkeampana riskinä, koska sen suorituskyky voi muuttua nopeasti kumpaankin suuntaan milloin tahansa. Rahaston keskihajonta mittaa tätä riskiä mittaamalla asteen, johon rahasto vaihtelee suhteessa keskimääräiseen tuottoon.
Esimerkiksi rahaston, jonka neljän vuoden tuotto on jatkuvasti 3%, keskimääräinen tai keskimäärin 3%. Rahaston keskihajonta olisi tällöin nolla, koska rahaston tuotto missään vuodessa ei poikkea sen neljän vuoden keskiarvosta 3%. Toisaalta rahaston, jonka tuotto oli viimeisen neljän vuoden aikana -5%, 17%, 2% ja 30%, keskimääräinen tuotto olisi 11%. Rahastolla olisi myös suuri standardipoikkeama, koska joka vuosi rahaston tuotto eroaa keskimääräisestä tuotosta. Rahasto on siksi vaarallisempi, koska se vaihtelee suuresti negatiivisen ja positiivisen tuoton välillä lyhyessä ajassa.
Muista, että koska volatiliteetti on vain yksi indikaattori arvopaperiin vaikuttavalle riskille, rahaston vakaa aiempi tuotto ei välttämättä takaa tulevaa vakautta. Koska odottamattomat markkinatekijät voivat vaikuttaa volatiliteettiin, rahasto, jonka keskihajonta on lähellä tai yhtä suuri kuin nolla tänä vuonna, voi käyttäytyä eri tavoin seuraavana vuonna.
Voit verrata rahastoa toiseen, jolla on samanlainen sijoitusstrategia ja samanlaiset tuotot saadaksesi selville, kuinka hyvin rahasto maksimoi volatiliteetistaan saadun tuoton. Rahasto, jolla on pienempi keskihajonta, olisi optimaalisempi, koska se maksimoi saadun tuoton hankitun riskin määrään. Tarkastellaan seuraavaa kuvaajaa:
Kuva Julie Bang © Investopedia 2019
S&P 500 -rahastolla B sijoittaja hankkisi suuremman määrän volatiliteettiriskiä kuin on tarpeen saman tuoton saavuttamiseksi kuin rahasto A. Rahasto A tarjoaisi sijoittajalle optimaalisen riski / tuotto-suhteen.
2. Beeta
Vaikka keskihajonta määrittelee rahaston volatiliteetin tietyn ajanjakson tuoton erojen perusteella, beeta, toinen hyödyllinen tilastollinen mittari, vertaa rahaston volatiliteettia (tai riskiä) indeksiin tai vertailuindeksiin. Rahasto, jonka beeta on hyvin lähellä yhtä, tarkoittaa, että rahaston tuotto vastaa tarkasti indeksiä tai vertailuindeksiä. Yli yksi beeta osoittaa suurempaa volatiliteettia kuin kokonaismarkkinat ja alle yhden beeta osoittaa vähemmän volatiliteettia kuin vertailuindeksi.
Jos esimerkiksi rahaston beeta on 1, 05 suhteessa S&P 500: een, rahasto on liikkunut 5% enemmän kuin indeksi. Siksi, jos S&P 500 nousisi 15%, rahaston odotetaan nousevan 15, 75%. Toisaalta rahaston, jonka beeta on 2, 4, odotetaan liikkuvan 2, 4 kertaa enemmän kuin vastaava indeksi. Joten jos S&P 500 liikkuu 10%, rahaston odotetaan nousevan 24%, ja jos S&P 500 laskee 10%, rahaston odotetaan menettävän 24%.
Sijoittajat, jotka odottavat markkinoiden nousevan, voivat valita rahastoja, joilla on korkea betasumma, mikä lisää sijoittajien mahdollisuuksia lyödä markkinoita. Jos sijoittaja odottaa markkinoiden laskusuuntauksen lähitulevaisuudessa, rahastot, joiden betasta on vähemmän kuin yksi, on hyvä valinta, koska niiden odotetaan laskevan arvoa vähemmän kuin indeksi. Esimerkiksi, jos rahaston beeta on 0, 5 ja S&P 500 laski 6%, rahaston odotetaan laskevan vain 3%.
Beeta itsessään on rajallinen ja sitä voidaan vääristää muista tekijöistä kuin rahaston volatiliteettiin vaikuttavasta markkinariskistä.
3. R-neliö
Rahaston R-neliö osoittaa sijoittajille, jos sijoitusrahaston beetaa mitataan vastaavaa vertailuindeksiä vastaan. Mittaamalla rahaston liikkeiden korrelaatiota indeksiin, R-neliö kuvaa rahaston volatiliteetin ja markkinariskin välisen assosiaation tason tai tarkemmin sanoen sen, missä määrin rahaston volatiliteetti on seurausta päivittäisestä kokonaismarkkinoiden kokemat vaihtelut.
R-neliön arvot ovat välillä 0 - 100, missä 0 edustaa vähiten korrelaatiota ja 100 edustaa täydellistä korrelaatiota. Jos rahaston beeta-arvon R-neliöarvo on lähellä 100, rahaston beeta-beetaan tulisi luottaa. Toisaalta R-neliön arvo lähellä nollaa 0 osoittaa, että beeta ei ole erityisen hyödyllinen, koska rahastoa verrataan sopimattomaan vertailuindeksiin.
Jos esimerkiksi joukkovelkakirjarahastoa arvioitaisiin S&P 500: ta vastaan, R-neliön arvo olisi erittäin pieni. Joukkovelkakirjaindeksi, kuten Lehman Brothers Aggregate Bond -indeksi, olisi huomattavasti tarkoituksenmukaisempi vertailuarvo joukkovelkakirjalainalle, joten tuloksena oleva R-neliöarvo olisi korkeampi. Osakemarkkinoilla ilmeisesti riskit ovat erilaisia kuin joukkovelkakirjamarkkinoihin liittyvät. Siksi, jos joukkovelkakirjalainan beeta lasketaan osakeindeksillä, beeta ei olisi luotettava.
Sopimaton vertailuarvo vääristää enemmän kuin vain beetaa. Alfa lasketaan beetaa käyttämällä, joten jos rahaston R-neliöarvo on alhainen, on myös viisasta olla luottamatta alfa-luvulle. Käymme läpi seuraavassa osassa olevan esimerkin.
4. Alfa
Tähän asti olemme oppineet tutkimaan lukuja, joilla mitataan epävakauden aiheuttamaa riskiä, mutta miten mitataan ylimääräinen tuotto, joka maksetaan sinulle muiden tekijöiden kuin markkinoiden epävakauden aiheuttamien riskien ottamisesta? Syötä alfa, joka mittaa kuinka paljon jos jokin näistä ylimääräisistä riskeistä auttoi rahastoa ylittämään vastaavan vertailuindeksin. Betaa käyttämällä, alfa-laskelmassa verrataan rahaston tuottoa vertailuindeksin riskikorjattuun tuottoon ja määritetään, onko rahasto menestynyt paremmin markkinoilla, kun otetaan huomioon sama määrä riskiä.
Esimerkiksi, jos rahastossa on yhden alfa, se tarkoittaa, että rahasto ylitti vertailuindeksin 1 prosentilla. Negatiiviset alfat ovat huonoja siinä mielessä, että rahasto on heikentynyt ylimääräisen rahastokohtaisen riskin osalta, jonka rahaston sijoittajat ovat sitoutuneet.
Pohjaviiva
Tämä selitys näistä neljästä tilastollisesta mitasta antaa sinulle perustiedot niiden käyttämiseksi optimaalisen salkun teorian lähtökohdan soveltamiseksi, joka käyttää volatiliteettia riskin määrittämiseen ja tarjoaa ohjeen sen määrittämiseksi, kuinka suuri osa rahaston volatiliteetista tuottaa suuremman tuottopotentiaalin.. Näitä lukuja voi olla vaikea ymmärtää, joten jos käytät niitä, on tärkeää tietää, mitä ne tarkoittavat.
Nämä laskelmat toimivat vain yhden tyyppisessä riskianalyysissä. Jos päätät sijoitusrahastojen ostamisesta, on tärkeää olla tietoinen muista tekijöistä kuin epävakaudesta, jotka vaikuttavat sijoitusrahastojen aiheuttamiin riskeihin ja osoittavat niistä.
