Yhdysvaltain arvopaperi- ja pörssikomissiota (SEC) kutsutaan usein Wall Streetin vahtikoiraksi, mutta se ei olisi liiallinen ajatus siitä, että sitä kutsutaan "Capital Markets Cop -ksi". Kaksi SEC: n päätavoitetta ovat suojelemaan sijoittajia ja ylläpitämään oikeudenmukaisia, järjestettyjä ja tehokkaita markkinoita, kuten tavallisten poliisivoimien päätavoitteena on suojella kansalaisia ja ylläpitää lakia ja järjestystä. SEC: llä on myös kolmas avaintavoite kolmiosaisessa tehtävässään - helpottaa taloudellisen kasvun ylläpitämiseen tarvittavaa pääomanmuodostusta. Nämä moninaiset tavoitteet edellyttävät SEC: n osallistumista monille pääomamarkkinoiden alueille, kuten jäljempänä keskustellaan.
Miksi SEC luotiin
SEC perustettiin vuonna 1934, kun Yhdysvaltojen talous oli valtavan masennuksen rautaisessa otteessa, jonka oli osittain saastuttanut vuoden 1929 markkinoiden romahdus. Arvopaperimarkkinoiden liittovaltion sääntely ei ollut polttava aihe vapaan renkaan päivinä. 1920-luvulla. Vaikka arvopaperimarkkinatoiminta lisääntyi ensimmäisen maailmansodan jälkeisenä ajanjaksona, ehdotettuja säädöksiä, joilla pyrittiin julkistamaan taloudellinen tieto ja vähentämään osakepetoksia, ei jatkettu aktiivisesti eikä pantu täytäntöön. Arviolta 20 miljoonan yhdysvaltalaisen sijoittajan tullessa osakemarkkinoille ”Roaring 20s” aikana, voimakkaasti spekulaatioympäristön ja vähäisen sääntelyn yhdistelmä johti vakavaan osakepetokseen.
Keinottelukyky päättyi lokakuun 1929 pörssiromahdukseen, joka otti valtavan suuren panoksen kansalaisten luottamukseen markkinoilla. Puolet 1920-luvulla liikkeeseen lasketuista 50 miljardin dollarin arvopapereista tuli arvottomiksi, ja vuoteen 1932 mennessä Yhdysvaltain osakkeiden arvo oli vain viidesosa arvoistaan kesällä 1929. Sijoittajien ja pankkien menettää kolossaalisia rahasummia, jopa 5000 Yhdysvaltain pankkia oli mennyt konkurssiin vuoteen 1933 mennessä, kun taas työttömyysaste oli 30 prosenttia.
Tänä surkeana ajanjaksona Yhdysvaltojen lainsäätäjät olivat yhä yksimielisempiä siitä, että talouden elpyminen voi tapahtua vain, jos kansalaisten usko pääomamarkkinoihin palautetaan. Yhdysvaltojen kongressi järjesti kuulemistilaisuuksia taloudellisten ongelmien perimmäisen syyn tunnistamiseksi ja ratkaisujen etsimiseksi, ja päätelmiensä perusteella hyväksyi vuoden 1933 arvopaperilain. Seuraavana vuonna SEC perustettiin vuoden 1934 arvopaperipörssilailla. Laki tavoitteena on palauttaa yleisön luottamus pääomamarkkinoihin tarjoamalla sijoittajille ja markkinoille luotettavampia tietoja ja avoimia, selkeitä sääntöjä rehellisen kaupan edistämiseksi. Presidentti Franklin D. Roosevelt nimitti myöhemmin SEC: n ensimmäiseksi puheenjohtajaksi Joseph P. Kennedyn - presidentti John F. Kennedyn isän -.
Perusperiaatteet
SEC tulkitsee ja valvoo Yhdysvaltojen arvopaperiteollisuutta hallitsevia liittovaltion lakeja, jotka perustuvat kahteen perusperiaatteeseen -
- Sijoittajilla olisi oltava pääsy kaikkiin asiaankuuluviin arvopaperiin liittyviin tietoihin ennen sijoituspäätöksen tekemistä. Siksi yleisölle arvopapereita tarjoavien yritysten on siksi paljastettava kattavat ja tarkat tiedot liiketoiminnastaan, myytäväksi tarkoitetuista arvopapereista ja niihin sijoittamiseen liittyvistä riskeistä. Arvopapereiden myyntiä ja kauppaa harjoittavien ihmisten on asetettava sijoittajien edut etusijalle ja kohdeltava niitä oikeudenmukaisesti ja rehellisesti. SEC varmistaa tämän valvomalla arvopaperiteollisuuden keskeisiä toimijoita, mukaan lukien pörssit, välittäjät / jälleenmyyjät, neuvonantajat, rahastot ja luottoluokituslaitokset.
Kuten SEC toteaa verkkosivustollaan, se on ensisijaisesti lainvalvontavirasto. On todennäköistä, että SEC: n pelätyin yksikkö, täytäntöönpanoyksikkö, on käynnistänyt siviilioikeudellisia toimenpiteitä lukemattomia henkilöitä ja yrityksiä vastaan arvopaperilakien rikkomisista, kuten sisäpiirikaupoista, kirjanpitopetoksista ja harhaanjohtavien tietojen tarjoamisesta yleisölle tarjottavista arvopapereista.
SEC: n organisaatio
SEC: llä on viisi komission jäsentä, jotka nimittää Yhdysvaltain presidentti senaatin neuvoilla ja suostumuksella. Presidentti nimittää yhden viidestä komission jäsenestä komission puheenjohtajaksi; nykyinen puheenjohtaja Mary Jo White vannottiin 10. huhtikuuta 2013, ja hän on virkakauteensa vuoteen 2019 saakka.
Komissaarit toimivat porrastettuina viiden vuoden toimikausina, ja yhden komission jäsenen toimikausi päättyy kunkin vuoden 5. kesäkuuta. Sen varmistamiseksi, että SEC pysyy puolueettomana, korkeintaan kolme komission jäsentä voi kuulua samaan poliittiseen puolueeseen.
SEC: n pääkonttori on Washington DC: ssä. Se on jaettu viiteen osastoon ja 23 toimistoon, ja noin 3500 työntekijää sijaitsee Washingtonissa ja 11 aluetoimistoa Yhdysvalloissa
SEC: n viidellä divisioonalla on seuraavat vastuut:
- Corporation Finance - valvoo tärkeiden tietojen julkistamista yrityksille sijoittajille. Se tarkistaa asiakirjat, jotka julkisten yritysten on arkistoitava SEC: lle, kuten rekisteröintiilmoitukset, vuosittaiset ja neljännesvuosittaiset ilmoitukset, valtakirjatiedot ja vuosikertomukset. Lisäksi osasto tulkitsee arvopaperilakeja, seuraa tilinpitäjän toimia, jotka johtavat yleisesti hyväksyttyjen kirjanpitoperiaatteiden (GAAP) muotoiluun, ja tarjoaa opastajia ja neuvonantajia rekisteröijille ja yleisölle auttaakseen niitä noudattamaan arvopaperilakia. Kaupankäynti ja markkinat - auttaa SEC: ää hoitamaan vastuunsa ylläpitää oikeudenmukaisia, asianmukaisia ja tehokkaita markkinoita. Se valvoo tärkeimpien arvopaperimarkkinaosapuolten päivittäistä valvontaa ja valvoo myös Securities Investor Protection Corporation -yhtiötä. Lisävastuuseen sisältyy ehdotettujen uusien sääntöjen ja nykyisiin sääntöihin ehdotettujen muutosten tarkistaminen ja markkinavalvonta. Sijoitushallinnon osasto - vastaa sijoittajien suojaamisesta ja pääoman muodostumisen edistämisestä valvomalla ja sääntelemällä Yhdysvaltojen sijoitushallintaa, johon kuuluvat sijoitusrahastot ja ammattimaiset rahastonhoitajat, tutkimusanalyytikot ja vähittäisasiakkaiden sijoitusneuvojat. Tämän divisioonan painopiste on varmistaa, että suosituista vähittäissijoituksista, kuten sijoitusrahastoista ja pörssissä käydyistä rahastoista, annettavat tiedot ovat hyödyllisiä vähittäissijoittajille ja että tällaisten kuluttajien on vastattava sääntelykustannuksista, jotka eivät ole kohtuuttomia. Lisävastuuseen sisältyy SEC: n avustaminen tulkittaessa lakia ja asetuksia yleisölle sekä avustaminen täytäntöönpanoasioissa, joihin osallistuvat sijoitusyhtiöt ja neuvonantajat. Täytäntöönpanon jako - auttaa SEC: tä lainvalvontatehtävänsä suorittamisessa (a) suosittamalla arvopaperilakien rikkomusten tutkinnan aloittamista, b) suosittamalla SEC: n nostamaan siviilioikeudellisia kanteita liittovaltion tuomioistuimessa tai hallintomenettelyinä hallintolain tuomarille, ja c) syyttämällä nämä tapaukset SEC: n puolesta. Se tekee myös tiivistä yhteistyötä lainvalvontaviranomaisten kanssa vireillä rikosasioissa, kun se on perusteltua. Talous- ja riskianalyysien osasto - divisioonan kaksi päätehtävää ovat taloudellisten analyysien tarjoaminen SEC-sääntelyn ja politiikan kehittämisen tukemiseksi; ja tarjoamalla tutkimusta, analysointia, riskinarviointia ja data-analytiikkaa tukemaan SEC: ää asioissa, joissa esiintyy eniten riskejä oikeudenkäynneissä, tutkimuksissa ja rekisteröijien arvosteluissa.
Viimeaikaiset tapahtumat
SEC: n tähtimaine on viime vuosina hiukan pilaantunut siitä, ettei se pystynyt havaitsemaan massiivisia Bernie Madoff- ja Allen Stanford Ponzi -järjestelyjä, sekä epäonnistumisesta varaamalla yhtä todella suurista pelaajista, jotka osallistuivat vuosien 2008–2009 talousarvioihin. kriisi. Se on kuitenkin saavuttanut pari suurta voittoa meneillään olevassa ristiretkessään valkokaulusrikollisuutta vastaan.
- Raj Rajaratnam - Vuonna 2011 miljardi hedge-rahastonhoitaja Rajaratnam tuomittiin 11 vuodeksi vankeuteen sisäpiirikaupasta, mikä on pisin vankila-aika, joka määrättiin tällaisessa tapauksessa. Galleon-hedge-rahaston perustaja ja johtaja Rajaratnam tuomittiin laajan sisäpiirikaupan järjestämisestä, johon kuului entinen McKinsey-toimitusjohtaja Rajat Gupta ja Goldman Sachsin hallituksen jäsen. SAC Capital - Marraskuussa 2013 Steve Cohenin, maailman 150 varakkaimman ihmisen perustama SAC Capital suostui ennätyksellisen 1, 8 miljardin dollarin sakon sisäpiirikauppaan. SEC väitti, että sisäpiirikauppa oli laajalle levinnyttä SAC Capitalissa ja että se koski yli 20 julkisen yhtiön osakkeita vuosina 1999-2010. SAC: n palveluksessa olleet kahdeksan kauppaa tai analyytikkoa on joko tuomittu tai tunnustanut syyllisyytensä sisäpiirikauppojen syytöksiin..
Pohjaviiva
SEC: n kolminkertainen mandaatti sijoittajien suojaamiseksi, säänneltyjen markkinoiden ylläpitämiseksi ja pääoman muodostumisen helpottamiseksi tekee siitä yhden tärkeimmistä pääoma- ja rahoitusmarkkinoiden yksiköistä. Näiden markkinoiden kasvava monimutkaisuus antaa edelleen SEC: lle näkyvän roolin sen varmistamisessa, että ne toimivat sujuvasti ja tarjoavat kaikille sijoittajille tasapuoliset toimintaedellytykset.
