Kolkutuksen etujen ja haittojen ymmärtäminen

Knock-out-vaihtoehto kuuluu eksoottisten vaihtoehtojen luokkaan - vaihtoehdoille, joilla on monimutkaisempia ominaisuuksia kuin pelkän vaniljan vaihtoehtoihin - nimeltään estevaihtoehdot. Esteoptiot ovat optioita, jotka joko syntyvät tai lakkaavat olemasta voimassa, kun kohde-etuuden hinta saavuttaa tai ylittää ennalta määritetyn hintatason tietyn ajanjakson aikana.

Knock-in-optioita syntyy, kun kohde-etuuden hinta saavuttaa tai ylittää tietyn hintatason, kun taas koputusoptio-oikeudet lakkaavat olemasta (ts. Ne puretaan), kun omaisuuserän hinta saavuttaa tai alittaa hintatason. Tämän tyyppisten vaihtoehtojen käytön perusperuste on suojauksen tai keinottelun kustannusten alentaminen.

Pudotusvaihtoehtojen ominaisuudet

Poistumisvaihtoehtoja on kahta tyyppiä:

• Ylös ja ulos - kohde-etuuden hinnan on liikuttava ylöspäin tietyn hintapisteen läpi, jotta sitä voidaan lyödä. Down-and-out - kohde-etuuden hinnan on liikuttava alas tietyn hintapisteen läpi, jotta sitä voidaan lyödä.

Poistumisvaihtoehdot voidaan rakentaa joko puheluilla tai puheluilla. Knock-out-optiot ovat over-the-counter (OTC) instrumentteja, eivätkä käy kauppaa optiopörsseissä, ja niitä käytetään yleisemmin valuuttamarkkinoilla kuin osakemarkkinoilla.

Toisin kuin tavallinen vaniljakiintiö tai -optio, jossa ainoa määritelty hinta on lakkohinta, poisto-optiossa on määritettävä kaksi hintaa - merkintähinta ja poistumisestehinta.

Seuraavat kaksi tärkeää näkökohtaa poistumisvaihtoehdoista on pidettävä mielessä:

• Poistosuunnitelmalla on positiivinen voitto vain, jos se on rahassa ja poistumisrajan hintaa ei ole koskaan saavutettu tai sitä on rikottu option voimassaoloaikana. Tässä tapauksessa poistumisvaihtoehto toimii kuten tavallinen puhelu- tai myyntioptio. Optio kaadetaan heti, kun kohde-etuuden hinta saavuttaa tai ylittää poistumismallin hinnan, vaikka omaisuuserän hinta vaihtuu myöhemmin esteen ylä- tai alapuolelle. Toisin sanoen, kun optio on käytetty, se on laskettu pois, eikä sitä voida aktivoida uudelleen, riippumatta kohde-etuuden myöhemmästä hintakäyttäytymisestä.

Esimerkkejä koputusvaihtoehtoista

(Huomaa: Oletetaan, että näissä esimerkeissä optio puretaan, kun estehintaa rikotaan).

Esimerkki 1 - Ylös-ulos-osakeoptio

Harkitse osakkeita, jotka käyvät kauppaa 100 dollarilla. Kauppias ostaa osto-optio-oikeuden, jonka myyntihinta on 105 dollaria ja poistumiseste 110 dollaria, ja sen voimassaolo päättyy kolmessa kuukaudessa, ja sen palkkio on 2 dollaria. Oletetaan, että kolmen kuukauden tavallisen vaniljasoittooption hinta 105 dollarin merkintähinnalla on 3 dollaria.

Mikä on perusteltu, että elinkeinonharjoittaja ostaa tavallisen vaniljapuhelun sijasta poistopuhelun? Vaikka elinkeinonharjoittaja on tietysti nouseva osakekannassa, hän on melko varma, että sen rajoitettu ylitys on yli 105 dollaria. Siksi elinkeinonharjoittaja on valmis uhraamaan jonkin verran osakepääoman lisäystä vastineeksi option kustannusten laskemisesta 33 prosentilla (ts. 2 dollaria 3 dollarin sijasta).

Option kolmen kuukauden ajan, jos osake kauppaa koskaan yli 110 dollarin estohinnan, se puretaan ja lakkaa olemasta. Mutta jos osake ei käy kauppaa yli 110 dollaria, elinkeinonharjoittajan voitto tai tappio riippuu osakehinnasta vähän ennen vaihtoehdon voimassaolon päättymistä (tai sen jälkeen).

Jos osake käy kauppaa alle 105 dollaria juuri ennen option voimassaoloajan päättymistä, soittaminen on rahatonta ja vanhentuu arvottomana. Jos osake käy kaupalla yli 105 dollaria ja alle 110 dollaria juuri ennen option voimassaolon päättymistä, puhelu on rahassa, ja sen bruttovoitto on yhtä suuri kuin osakekurssi, josta on vähennetty 105 dollaria (nettotulos on tämä summa vähemmän kuin 2 dollaria). Siten, jos osake käy kauppaa 109, 80 dollarilla option voimassaolon päättyessä tai lähellä sitä, kaupan bruttovoitto on 4, 80 dollaria.

Tämän poistotapahtuman voittopöytä on seuraava -

Osakekurssi vanhentuessa *	Voitto tai tappio?	Netto P / L-määrä
	Menetys	Maksettu palkkio = (2 dollaria)
105 dollaria <osakekurssi <110 dollaria	Voitto	Osakkeen hinta on vähemmän kuin 105 dollaria vähemmän kuin 2 dollaria
> $ 110	Menetys	Maksettu palkkio = (2 dollaria)