Mikä on muuttumaton
Ei muutoksia viittaa tilanteeseen, jossa arvopaperin hinta tai korko on sama kahden ajanjakson välillä. Tämä voi tapahtua missä tahansa ajanjaksossa, mukaan lukien kaupankäyntipäivä, viikko tai jopa vuosi. Ei muutoksia on termi, jota käytetään yleisesti osake-, korko-, futuuri- ja optiomarkkinoilla. Tämä termi koskee myös indeksejä, pörssiyhtiöitä ja rahastojen substanssiarvoa.
Vaikka on mahdollista merkitä muuttumaton hinta kahden satunnaisen ajan välillä, esimerkiksi torstaina kello 15.00 ja seuraavana tiistaina kello 10.15, useimmat sijoittajat ja kauppiaat keskittyvät joko muuttumattomiin päivän sisäisiin hintoihin tai muuttumattomiin päätöskursseihin yli useiden kaupankäyntipäivät.
BREAKING DOWN ennallaan
Päivänsisäiset hinnat ovat muuttumattomampia arvopapereille, jotka ovat melko likvidejä ja yleensä vähemmän suosittuja, kuten suljetut rahastot, microcap-osakkeet ja yksityisten yritysten osuudet, jotka eivät käy kauppaa suurissa pörsseissä. Myös tietyillä pörssissä käydyillä rahastoilla käydään vähäistä kauppaa, ja hinnoilla voi olla todennäköisemmin ennallaan.
Sitä vastoin hyvin harvat S&P 500: n osakkeet päättyvät tyypilliseen päivään ennallaan tai jos istunnon aloitushinta ja päätöskurssi ovat samat, jopa suhteellisen rauhallisina aikoina.
Kun valitset kaksi satunnaispistettä hintakartalta, on usein mahdollista valita kaksi hintapistettä, joiden hinnat ovat samat. Tällöin pitoajanjakson tuotto näiden pisteiden välillä ei muutu. Tässä ei kuitenkaan oteta huomioon hintojen vaihteluväliä huipusta alhaiseen. Toisin sanoen sijoittajan tuotto palkkiota ja kuluja lukuun ottamatta on muuttumaton, mutta arvopaperihinta liikkui todennäköisesti melko dramaattisesti näiden kahden pisteen välillä.
Esimerkkejä muuttumattomasta
Esimerkiksi, sanotaan West Texas Intermediate -raakaöljyn, joka tunnetaan nimellä WTI, kauppahinta oli tarkalleen 70, 32 dollaria kahdella tietyllä markkinoiden sulkemisella sekä lokakuussa 2008 että toukokuussa 2018. Pitoajanjakson tuotto näiden kahden ajankohdan välillä ei ole muuttunut. Tätä voi olla hyödyllistä tietää sijoittajalle, jolla on pitkäaikainen futuurisopimus täsmällisessä ajassa.
Öljyn huippusta alhaiseen hintaan siirtyi dramaattisesti näiden kahden ajankohdan välillä, samoin kuin taustalla olevat tarjonta- ja kysyntäolosuhteet. WTI-hinnat putosivat pian alle 40 dollariin tammikuussa 2009 suuren taantuman aikana, nousivat takaisin yli 100 dollarin tynnyriltä toukokuussa 2011 ja siirtyivät sitten suunnilleen sivuttain heinäkuuhun 2014 saakka. Sitten hinnat putosivat alle 30 dollarin helmikuussa 2016, kun liuskeöljyn louhinta korotti varastoja., ennen kuin lopulta palasi 70 dollariin toukokuussa 2018, kun nämä varastot hiipuivat ja inflaatio alkoi hiipua.
Kaikkien näiden harjoittelujen kautta pitoajanjakson tuotto palkkioita ja kuluja lukuun ottamatta on edelleen muuttumaton.
