Ylhäältä alas ylhäältä ylhäältä: yleiskatsaus
Ylhäältä alas ja alhaalta ylöspäin -lähestymistavat ovat menetelmiä, joita käytetään arvopapereiden analysointiin ja valintaan. Termit esiintyvät kuitenkin myös monilla muilla liiketoiminnan, rahoituksen, sijoittamisen ja taloustieteen aloilla. Vaikka nämä kaksi järjestelmää ovat yleisiä termejä, monet sijoittajat sekoittavat ne tai eivät ymmärrä täysin erilaisia lähestymistapoja.
Yleensä kukin voi olla melko yksinkertainen. Ylhäältä alas -lähestymistapa siirtyy yleisestä erityiseen, ja alhaalta ylös -lähestymistapa alkaa tietystä ja siirtyy yleiseen.
Nämä menetelmät voivat kattavaksi olla mahdollisia lähestymistapoja monille pyrkimyksille, kuten tavoitteiden asettamiselle, budjetoinnille ja ennustamiselle. Rahoitusmaailmassa analyytikoille tai kokonaisille järjestelmille voidaan kuitenkin antaa tehtäväksi keskittyä toisiinsa, joten molempien vivahteiden ymmärtäminen on tärkeää.
Avainsanat
- Ylhäältä alaspäin sisältyy yleensä laaja makromuuttujien kokonaisuus, kun taas alhaalta ylöspäin keskitytään suppeammin. Ylhäältä alas suuntautuvat sijoitusstrategiat keskittyvät tyypillisesti markkinoiden suhdanteita seuraavien mahdollisuuksien hyödyntämiseen, kun taas alhaalta ylöspäin suuntautuvat lähestymistavat ovat luonteeltaan perustavanlaatuisempia. Vaikka ylhäältä alas ja alhaalta ylöspäin suuntautuva voi olla selvästi erilainen, niitä käytetään usein kaikentyyppisissä rahoituslähestymistavoissa, kuten tarkastuksissa ja tasapainoissa.
Ylhäältä alas
Ylhäältä alas -analyysillä tarkoitetaan yleensä kattavien tekijöiden käyttöä päätöksenteon perustana. Ylhäältä alas -lähestymistavalla pyritään tunnistamaan iso kuva ja kaikki sen komponentit. Nämä komponentit ovat yleensä käyttövoima lopputavoitteeseen.
Yleisesti ottaen ylhäältä alas liittyy yleensä sanan makro tai makrotalous. Makrotalous on sinänsä taloustieteen ala, jolla tarkastellaan suurimpia tekijöitä, jotka vaikuttavat koko talouteen. Näitä tekijöitä ovat usein esimerkiksi liittovaltion rahastojen korko, työttömyysaste, globaali ja maakohtainen bruttokansantuote sekä inflaatio.
Ylhäältä alas -näkymää hakeva analyytikko haluaa tarkastella kuinka systemaattiset tekijät vaikuttavat lopputulokseen. Yritysrahoituksessa tämä voi tarkoittaa ymmärrystä siitä, kuinka suuren kuvan trendit vaikuttavat koko alaan. Budjetoinnissa tavoitteen asettaminen ja saman konseptin ennustaminen voivat koskea myös makrotekijöiden ymmärtämistä ja hallintaa.
Ylhäältä alas sijoittaminen
Sijoitusmaailmassa ylhäältä alas suuntautuvat sijoittajat tai sijoitusstrategiat keskittyvät makrotaloudelliseen ympäristöön ja kiertoon. Tämäntyyppiset sijoittajat haluavat yleensä tasapainottaa kuluttajien harkinnanvaraista sijoittamista niitteihin nykyisestä taloudesta riippuen. Historiallisesti harkinnanvaraisten varastojen tiedetään seuraavan suhdanteita, kun kuluttajat ostavat harkinnanvaraisempia tavaroita ja palveluita laajennuksissa ja vähemmän supistuksissa.
Kuluttajanauhat tarjoavat yleensä toteuttamiskelpoisia sijoitusmahdollisuuksia kaikentyyppisten suhdannesyklien kautta, koska ne sisältävät tavaroita ja palveluita, jotka pysyvät kysynnässä talouden liikkeestä riippumatta. Kokonaisuutena, talouden laajentuessa, harkinnanvaraiseen ylipainoon voidaan vedota tuoton tuottamiseksi. Vaihtoehtoisesti, kun talous supistuu tai on taantumassa, ylhäältä alas suuntautuvat sijoittajat ovat yleensä ylipainoisia paratiiseihin ja niitteihin nähden.
Sijoitushallintoyritykset ja sijoitustenhoitajat voivat keskittää koko sijoitusstrategian ylhäältä alas johtamiseen, joka yksilöi sijoituskaupan mahdollisuudet puhtaasti ylhäältä alas suuntautuvien makrotaloudellisten muuttujien perusteella. Näillä rahastoilla voi olla globaali tai kotimainen painopiste, mikä myös lisää soveltamisalan monimutkaisuutta. Tyypillisesti näitä rahastoja kutsutaan makrorahastoiksi. Yleensä he tekevät salkkupäätöksiä tarkastelemalla globaalia silloin maan tason taloutta. Ne tarkentavat edelleen näkymää tietylle sektorille ja sitten alan yksittäisille yrityksille.
Ylhäältä alas suuntautuvat sijoitusstrategiat keskittyvät tyypillisesti markkinoiden suhdanteita seuraavien mahdollisuuksien hyödyntämiseen, kun taas alhaalta ylöspäin suuntautuvat lähestymistavat ovat luonteeltaan perustavanlaatuisempia.
Alhaalta ylöspäin
Alhaalta ylöspäin suuntautuvaan analyysiin sovelletaan täysin erilaista lähestymistapaa. Yleensä alhaalta ylöspäin suuntautuva lähestymistapa keskittää analyysinsa yksittäisen kannan erityisominaisuuksiin ja mikroominaisuuksiin. Alhaalta ylöspäin -sijoitusten keskittyminen keskittyy liiketoiminnan tai sektorin perusteisiin. Tämän analyysin tarkoituksena on tunnistaa kannattavat mahdollisuudet yrityksen ominaisuuksien ja sen arvon ominaispiirteiden avulla markkinoihin verrattuna.
Bottom-up -sijoittaminen aloittaa tutkimuksensa yritystasolla, mutta ei lopu siihen. Nämä analyysit punnitsevat voimakkaasti yrityksen perustekijöitä, mutta myös tarkastelevat alaa ja myös mikrotaloudellisia tekijöitä. Sellaisenaan alhaalta ylöspäin suuntautuva sijoittaminen voi olla jonkin verran laajaa koko teollisuudenalalle tai laser-keskittynyt avainominaisuuksien tunnistamiseen.
Bottom-Up-sijoittajat
Yleensä alhaalta ylöspäin suuntautuvat sijoittajat ovat osta ja pidä -sijoittajia, joilla on syvä ymmärrys yrityksen perusteista. Rahastonhoitajat voivat myös käyttää alhaalta ylöspäin -menetelmää. Esimerkiksi salkkujoukkueelle voidaan antaa tehtäväksi alhaalta ylöspäin suuntautuva sijoitusmenetelmä tietyllä sektorilla, kuten tekniikka. Niiden on löydettävä parhaat sijoitukset käyttämällä perustavaa laatua olevaa lähestymistapaa, joka tunnistaa yritykset, joilla on parhaat perussuhteet tai toimialan johtavat ominaisuudet. Sitten he tutkisivat näitä kantoja makro- ja globaalien vaikutusten suhteen.
Metriseen keskittyneet älykkäät beeta-indeksirahastot ovat toinen esimerkki alhaalta ylös sijoittamisesta. Rahastot, kuten AAM S&P 500: n korkea osinkoarvo ETF (SPDV) ja Schwabin perustavanlaatuinen yhdysvaltalainen suuryritysindeksi (FNDX), keskittyvät tiettyihin perustavanlaatuisiin alhaalta ylös -ominaisuuksiin, joiden odotetaan olevan keskeisiä suorituskykyä edistäviä tekijöitä.
Erityiset näkökohdat
Yleisesti ottaen ylhäältä alas ja alhaalta ylöspäin voi olla selvästi eroja, mutta niitä käytetään usein kaikentyyppisissä rahoituslähestymistavoissa, kuten sekissä ja tasapainoissa. Esimerkiksi, vaikka ylhäältä alas suuntautuva sijoitusrahasto voisi keskittyä ensisijaisesti makrotrendien mukaiseen sijoittamiseen, se tarkastelee edelleen sijoitustensa perusteita ennen sijoituspäätöksen tekemistä. Toisaalta, kun alhaalta ylöspäin suuntautuva lähestymistapa keskittyy sijoitusten perusteisiin, sijoittajat haluavat silti harkita systemaattisia vaikutuksia yksittäisiin omistuksiin ennen päätöksentekoa.
