Mikä on aika-arvo?
Optiokaupassa aika-arvo viittaa option palkkion siihen osaan, joka johtuu optiosopimuksen voimassaolon päättymiseen asti jäljellä olevasta ajasta. Minkä tahansa optio-oikeuden palkkio koostuu kahdesta osasta: sen luontainen arvo ja aika-arvo. Optio-oikeuksien kokonaispalkkio on yhtä suuri kuin sisäinen arvo plus option aika-arvo.
Aika-arvo tunnetaan myös ulkoisena arvona.
Aika-arvon perusteet
Option hinta (tai kustannus) on rahasumma, joka tunnetaan palkkiona. Optio-ostaja maksaa tämän palkkion optiomyyjälle vastineena optiolla myönnetystä oikeudesta: valinta käyttää optiota ostaa tai myydä omaisuus tai antaa sen vanhentua arvottomalle.
Alkuperäinen arvo on kohde-etuuden hinnan (esimerkiksi osake tai hyödyke tai mikä tahansa optio, josta optio otetaan) ja option merkintähinnan välinen erotus. Osto-option (arvo-omaisuuden ostamisvelvollisuus, mutta ei velvoite) ominaisarvo on yhtä suuri kuin taustalla oleva hinta, josta vähennetään merkintähinta; myyntioption (oikeus myydä omaisuuserä) sisäinen arvo on yhtä suuri kuin merkintähinta vähennettynä perushinnalla. Joten option aika-arvo on yhtä suuri kuin sen palkkio (option kustannukset), josta vähennetään sen sisäinen arvo (merkintähinnan ja kohde-etuuden hinnan välinen ero).
Yhtälönä aika-arvo voidaan ilmaista:
- Optio-oikeus - Sisäinen arvo = Aika-arvo
Tai toisin sanoen: Maksun määrä, joka ylittää option todellisen arvon, kutsutaan sen aika-arvoksi. Esimerkiksi, jos Alphabet Inc. (GOOG) -osakkeen hinta on 1 044 dollaria osakkeelta ja Alphabet Inc. -yhtiön 950 dollarin myyntioptio käy kaupalla 97 dollaria, vaihtoehdon sisäinen arvo on 94 dollaria (1 044 - 950 dollaria) ja aika-arvo 3 dollaria. (97 dollaria - 94 dollaria).
Avainsanat
- Aika-arvo on yksi kahdesta avainkomponentista, jotka sisältävät optio-arvon tai hinnan. Yhtälönä aika-arvo ilmaistaan vaihtoehtona Premium - sisäinen arvo = aika-arvo. Yleensä, mitä enemmän aikaa on jäljellä vaihtoehdon loppumiseen, sitä suurempi on vaihtoehdon aika-arvo.
Aika-arvon merkitys
Yleensä, mitä enemmän aikaa on jäljellä vanhenemiseen, sitä suurempi on vaihtoehdon aika-arvo. Perustelut ovat yksinkertaiset: Sijoittajat ovat halukkaita maksamaan korkeampaa preemiaa pidempään, koska sopimuksen on pidempään tultava kannattavaksi hyödykkeen suotuisan siirron takia. Päinvastoin, mitä vähemmän aikaa optiolla on jäljellä, sitä vähemmän palkkio-sijoittajat ovat valmiita maksamaan, koska todennäköisyys, että optiolla on mahdollisuus olla kannattava, pienenee.
Yleensä optio menettää kolmanneksen aika-arvostaan eliniänsä ensimmäisen puoliskon aikana ja loput kaksi kolmasosaa aika-arvostaan toisen puoliskon aikana. Aika-arvo pienenee ajan myötä kiihtyvällä tahdilla, ilmiö, jota kutsutaan ajan rappeutumiseksi tai aika-arvon rappeutumiseksi.
Erääntymisaikalaskutuksen lisäksi toinen tekijä voi vaikuttaa option aika-arvoon - implisiittiseen volatiliteettiin tai siihen, kuinka paljon kohde-etuuden arvo todennäköisesti siirtyy tietyn ajanjakson aikana. Jos implisiittinen volatiliteetti kasvaa, myös aika-arvo nousee. Esimerkiksi, jos sijoittaja ostaa osto-option, jonka vuotuinen implisiittinen volatiliteetti on 30 prosenttia, ja implisiittinen volatiliteetti hyppää 45 prosenttiin seuraavana päivänä, option aika-arvo nousee. Sijoittajat arvelevat, että dramaattiset muutokset antavat hyvät mahdollisuudet omaisuuserän siirtymiseen.
Riippumatta vaikutuksista, option aika-arvo lopulta laskee nollaan sen voimassaolon päättymispäivänä.
