Synteettinen ETF on omaisuuserä, joka on suunniteltu toistamaan kohde-etuuden indeksin tuotto käyttämällä johdannaisia ja vaihtosopimuksia fyysisten arvopapereiden sijasta. Palveluntarjoajat tekevät sopimuksen vastapuolen - yleensä sijoituspankin - kanssa, jolla varmistetaan, että kohde-etuuden vertailuarvon tuottama tuleva rahavirta palautetaan sijoittajalle. Toisin sanoen synteettinen rahasto seuraa indeksiä ilman, että se omistaa fyysisiä arvopapereita.
Ensimmäinen synteettinen ETF otettiin käyttöön Euroopassa vuoden 2001 ympäri. Se on edelleen suosittu sijoitus Euroopan markkinoilla, mutta vain pieni osa omaisuudenhoitajia laskee liikkeelle synteettisiä ETF-rahaa Yhdysvalloissa. Tämä johtuu Yhdysvaltain arvopaperi- ja pörssikomission vuonna 2010 voimaan tulleista erityisistä säännöksistä, jotka kieltävät varainhoitajien perustamasta uusia rahastoja, jotka eivät jo sponsoroi synteettistä ETF: ää.
Synteettisen ETF: n murtuminen
Synteettiset ETF-rahastot ovat yleisiä Euroopan ja Aasian markkinoilla, joilla pörssit sijoittavat nimien eteen merkinnän X erottamaan ne perinteisestä rahastosta. Maan finanssiregulaattorit, jotka ovat huolissaan siitä, ovatko sijoittajat riittävän taloudellisesti kehittyneitä ymmärtämään synteettisten ETF: ien erilaisia ominaisuuksia ja riskiprofiileja, ovat antaneet synteettisille ETF: lle tarkemman tarkastuksen ja asettaneet lisävaatimuksia niitä liikkeeseen laskeville laitoksille.
Synteettisiä rahastoja on kahta päätyyppiä: rahastoimaton ja rahastoimaton. Rahoittamattomassa swap-mallissa liikkeeseenlaskija luo uusia ETF-osakkeita vastineeksi rahalle valtuutetulta osallistujalta. Palveluntarjoaja käyttää käteistä ostaa korin omaisuuserää vaihtosopimuspuolelta oikeuksien saamiseksi vertailuindeksin tuottamiin voittoihin. Rahoitettu vaihtomalli toimii samalla tavalla, mutta vakuuskori asetetaan erilliselle tilille kuin ETF.
Vielä tärkeämpää on, että ETF-vaihtosapuolten lähettämän vakuuden ei tarvitse seurata vertailuindeksiä. Jopa vakuuteen sisältyvät omaisuusluokat voivat poiketa vertailuarvosta, mutta ne korreloivat usein hyvin.
Hyödyt ja haitat synteettisistä ETF: istä
Synteettisten rahastojen kannattajat väittävät tekevänsä paremman työn indeksin suorituskyvyn seuraamiseksi. Se tarjoaa kilpailukykyisen tarjouksen sijoittajille, jotka etsivät pääsyä etämarkkinoille, vähemmän likvidejä vertailuarvoja tai muita vaikeasti toteutettavissa olevia strategioita, jotka olisivat kalliita perinteisten ETF: ien toiminnalle. Synteettisten rahastojen kriitikot huomauttavat useista riskeistä, mukaan lukien vastapuoliriski, vakuusriski, likviditeettiriski ja eturistiriidat. Monissa tapauksissa on epävarmaa, vastaavatko molemmat osapuolet velvollisuuttaan. Vakuuksien käyttö voi auttaa vähentämään maksukyvyttömyyteen ja muihin osapuoliin liittyviä riskejä.
