Mikä on kulusuhde (ER)?
Kustannussuhde (ER), jota joskus kutsutaan myös hallinnointikustannussuhteeksi (MER), mittaa, kuinka suuri osa rahaston varoista käytetään hallinto- ja muihin toimintakuluihin. Kulusuhde määritetään jakamalla rahaston toimintakulut hallinnoitavien varojen keskimääräisellä dollariarvolla (AUM). Operatiiviset kulut pienentävät rahaston varoja, mikä vähentää sijoittajille tuottoa.
Kulusuhteen kaava on
ER = Rahaston varat yhteensä Rahaston kokonaiskustannukset
Johtamisen kulusuhde
Mitä kulusuhde kertoo sinulle?
Operatiiviset kulut vaihtelevat rahaston tai osakekannan mukaan; rahaston kulut ovat kuitenkin suhteellisen vakaat. Esimerkiksi rahasto, jolla on alhaiset kulut, jatkaa yleensä alhaisia kuluja. Suurin osa toimintakuluista on rahaston sijoituspäällikölle tai neuvonantajalle maksettu palkkio.
Muut kulut sisältävät kirjanpito-, säilytyspalvelut, verot, lakikulut sekä kirjanpito- ja tilintarkastuspalkkiot. Rahaston veloittamat kulut heijastuvat rahaston päivittäiseen substanssiarvoon (NAV), eivätkä ne ole erillinen maksu osakkeenomistajille.
Kulusuhteita voidaan muuttaa usealla tavalla. Kustannussuhde koskee useimmiten kokonaiskustannuksia, mutta joskus ihmiset haluavat ymmärtää bruttokulut verrattuna nettomäärään.
Kulusuhteen komponentit
Suurin osa rahaston kuluista on muuttuvaa; muuttuvat kulut ovat kuitenkin kiinteät rahastossa. Esimerkiksi maksu, joka kuluttaa 0, 5 prosenttia rahaston varoista, kuluttaa aina 0, 5 prosenttia varoista riippumatta siitä, miten se vaihtelee. Rahastoon liittyvien hallinnointipalkkioiden lisäksi joillakin rahastoilla on mainonta- ja myynninedistämiskulut, joihin viitataan 12b-1 -palkkioina, jotka sisältyvät toimintakuluihin. Erityisesti 12b-f-palkkiot rahastossa eivät saa ylittää yhtä prosenttia (0, 75% jakeluun ja 0, 25% osakkeenomistajien palvelemiseen) FINRA: n sääntöjen mukaisesti.
Rahaston kaupankäynti, arvopapereiden ostaminen ja myynti ei sisälly kululaskelman laskentaan. Kustannukset, jotka eivät sisälly operatiivisiin kuluihin, ovat kuormat, ehdolliset laskennalliset myyntipalkkiot (CDSC) ja lunastuspalkkiot, jotka maksavat tarvittaessa suoraan rahaston sijoittajat.
Avainsanat
- Kustannussuhde (ER) on sijoitusrahastojen toimintakustannusten mittaaminen suhteessa omaisuuteen. Sijoittajat kiinnittävät huomiota kulusuhteeseen määrittääkseen, onko rahasto sopiva sijoitus heille palkkioiden huomioon ottamisen jälkeen.Kulusuhteet voivat myös vaihdella, mukaan lukien bruttokustannussuhde, nettokustannussuhde ja korvauksen jälkeen kulusuhde.
Indeksirahastot vs. aktiivisesti hoidetut rahastot
Indeksirahaston ja aktiivisesti hoidetun rahaston kustannussuhde eroaa usein huomattavasti. Indeksirahastoilla, jotka ovat passiivisesti hallinnoituja rahastoja, on tyypillisesti erittäin alhaiset kustannussuhteet. Näiden rahastojen hoitajat toistavat yleensä tietyn indeksin. Siihen liittyvät hallinnointipalkkiot ovat siten alhaisempia aktiivisen hallinnon puutteen vuoksi, kuten niiden peittelemissä varoissa. Aktiivisesti hoidetut rahastot työllistävät tutkimusanalyytikkojen ryhmiä, jotka tutkivat yrityksiä mahdollisina sijoituksina. Nämä ylimääräiset kustannukset siirretään osakkeenomistajille korkeampien kulusuhteiden muodossa.
Vanguard S&P 500 ETF, indeksirahasto, joka toistaa Standard & Poor's (S&P) 500 -indeksiä, on yksi alan alhaisimmista kulusuhteista, 0, 04% vuodessa. Tällä tasolla sijoittajilta veloitetaan vain 4 dollaria vuodessa jokaisesta sijoitetusta 10 000 dollarista. Fidelity-rahasto on yksi markkinoiden suurimmista aktiivisesti hoidetuista rahastoista, jonka kulusuhde on 0, 74%.
Esimerkkejä kulusuhteista
Yleensä passiivisesti hoidetuilla rahastoilla, kuten indeksirahastoilla, on tyypillisesti alhaisemmat kulusuhteet kuin aktiivisesti hoidetuilla rahastoilla. Bruttokustannussuhteet ovat yleensä välillä 0% - 3%. Alla on kaksi esimerkkiä.
AB: n suuryritysten kasvurahasto
AB Large Cap Growth Fund on aktiivisesti hoidettu rahasto, jonka bruttokustannussuhde on 1, 02% ja nettokustannussuhde 1, 00% A-sarjan osakkeille. Rahastolla on tällä hetkellä maksuvapaus ja kulukorvaus 0, 02%. Rahaston hallinnointipalkkiot ovat 0, 59%. Rahasto sijoittaa pääasiassa suuryrityksiin, joilla on korkea kasvupotentiaali. Se sisältää tyypillisesti 50-70 tilaa.
T. Rowe Price Equity Index 500 -rahasto
T. Rowe Price Equity Index 500 -rahasto on passiivinen rahasto. Sillä pyritään toistamaan S&P 500 -indeksi. Joulukuusta 2018 alkaen sillä on joitain sopimuksesta vapautuksia. Sen bruttokustannussuhde on 0, 23%, kun taas nettokustannussuhde on 0, 21%.
Ero kustannussuhteessa ja hallinnointipalkkioissa
Sijoitusrahastot perivät hallinnointipalkkiot toimintakustannustensa kattamiseksi, kuten sijoitusneuvojien palkkaamisen ja pitämisen kustannukset, jotka hoitavat rahastojen sijoitussalkkua, ja muut maksettavat hallinnointipalkkiot, jotka eivät sisälly muihin kuluihin. Hallintapalkkioita kutsutaan yleisesti ylläpitopalkkioiksi.
Sijoitusrahastolle aiheutuu monia hallinnointipalkkioita, jotka liittyvät rahaston hoitamiseen, lukuun ottamatta arvopapereiden osto- ja myyntikuluja sekä osto- / myyntipäätöksiä tekevän sijoitustiimin maksamista. Nämä muut toimintakulut sisältävät markkinointi-, lakiasiain-, tilintarkastus-, asiakaspalvelu-, toimistotarvikkeet, arkistointikulut ja muut hallintokulut. Vaikka nämä palkkiot eivät liity suoraan sijoituspäätösten tekemiseen, niitä vaaditaan varmistamaan sijoitusrahaston oikea toiminta ja arvopaperi- ja pörssikomission vaatimusten mukaisesti.
Hallinnointipalkkio kattaa kaikki sijoitusten hallinnasta aiheutuvat välittömät kulut, kuten salkunhoitajan ja sijoitustiimin palkkaaminen. Johtajan palkkaamisen kustannukset ovat suurin osa hallinnointipalkkioita; se voi vaihdella välillä 0, 5% - 1% rahaston hallinnoimista varoista tai AUM. Vaikka tämä prosenttiosuus näyttää pieneltä, ehdoton summa on miljoonina Yhdysvaltain dollareina sijoitusrahastolle, jonka AUM-arvo on miljardi dollaria. Johdon maineesta riippuen korkeasti koulutetut sijoitusneuvojat voivat määrätä palkkiot, jotka nostavat rahaston kokonaismenosuhdetta melko korkealle.
Rahaston arvopapereiden osto- tai myyntikustannukset eivät sisälly hallintokuluihin. Pikemminkin nämä ovat transaktiokustannuksia ja ilmaistaan esitteessä kaupankäyntikustannussuhteena. Yhdessä toiminta- ja hallintapalkkiot muodostavat kulusuhteen.
