Mikä on makeutusaine?
Makeutusaine on erityisominaisuus tai etu, joka lisätään velkainstrumenttiin, kuten joukkovelkakirjalaina tai ensisijainen osake, jotta se olisi toivottavampi potentiaalisille sijoittajille. Kaksi suosittua makeutusmuotoa ovat optiotodistukset ja oikeudet, joiden avulla haltija voi joko muuttaa arvopapereita osakkeiksi myöhemmin tai ostaa osakkeita markkinahintoja alempana.
Makeutusaineeksi viitataan myös kikerinä, rypänä tai kelloina ja pilleinä.
Avainsanat
- Makeutusaine on erityisominaisuus, joka on lisätty velkainstrumenttiin, kuten joukkovelkakirjalainaan tai etuoikeutettuun osakean, tarkoituksena lisätä sen arvoa markkinoilla. Kaksi suosittua makeutusmuotoa ovat optiotodistukset ja oikeudet, jotka sallivat haltijan muuntaa arvopapereita osakkeiksi myöhempää päivämäärää tai ostaa osakkeita alhaisemmalla markkinahinnalla.Makeistimet ovat erityisen hyödyllisiä yrityksille, joilla on vaikea aika houkutella sijoittajia tai hankkia pääomaa kohtuuhintaan. Takuut ovat tavallisimpia makeutusaineita, joita tarjoavat yritykset, jotka yrittävät vakuuttaa enkelisijoittajat investoimaan uudet rahoituskierrokset.
Kuinka makeutusaine toimii
Makeutusaineet ovat erityisen hyödyllisiä yrityksille, joilla on vaikea houkutella sijoittajia tai hankkia pääomaa kohtuuhintaan. Tässä asemassa oleva yritys saattaa haluta suorittaa tavanomaisen velkaantumisen. Jos sijoittajien halukkuutta myydä kaikki velat eivät kuitenkaan riitä, koko liikkeeseenlaskun purkamiseen saatetaan tarvita makeutusaine.
Makeutusaineet maksavat aina jotain ylimääräistä yritykselle, joka antaa ne pois, mutta tarkat kustannukset eivät välttämättä ole laskettavissa vasta tulevaan päivään mennessä.
Optio-oikeudet, johdannaiset, jotka antavat oikeuden, mutta eivät velvollisuutta, ostaa tai myydä arvopaperi - useimmiten oma pääoma - tietyllä hinnalla ennen voimassaolon päättymistä, ovat kiistatta yleisin makeutusaine, jota tarjoavat yritykset, jotka yrittävät vakuuttaa enkelisijoittajat sijoittamaan uuteen rahoituskierrokset.
Optio-oikeudet vs. optiot
Optio-oikeudet ovat optio-oikeuksien tavoin pääasiassa sopimuksellisia oikeuksia, jotka laajennetaan sijoittajille ja antavat sijoittajille mahdollisuuden ostaa tietyn määrän osakkeita tietyllä tulevaisuuden hetkellä hinnalla, josta sovitaan tänään.
Vaikka nämä kaksi johdannaista ovat luonteeltaan samanlaisia, on olemassa keskeisiä eroja. Yksi on, että optio-oikeudet kestävät yleensä paljon pidempään kuin optiot - ensimmäinen voi kestää jopa 15 vuotta, kun taas jälkimmäiset ovat yleensä voimassa kuukaudesta kahteen kolmeen vuoteen.
Toinen on siitä, kenen liikkeeseenlaskija on: Optio-oikeudet on listattu pörsseissä, kun taas yritys antaa omia optio-oikeuksiaan. Toisin sanoen tämä tarkoittaa, että yritys voi hankkia lisäpääomaa optio-oikeuksilla, mutta ei optioilla.
Esimerkki makeutusaineesta
Yhtiö XYZ laskee liikkeeseen joukkovelkakirjalainan pääoman hankkimiseksi ja antaa sille optio-oikeuden, joka tekee siitä houkuttelevamman sijoittajille. Jos yrityksen XYZ: n osakekurssi nousee yli optio-oikeudessa ilmoitetun hinnan, haltija voi lunastaa sen, jolloin hän voi ostaa osakkeita yrityksessä nykyistä markkina-arvoa alhaisempaan hintaan.
Toisaalta, jos yritys XYZ joutuu vaikeuksiin ja sen osakekurssi laskee alle myyntihinnan, optio-oikeuden haltija ei voi suorittaa rahaa tarjoamallaan kannustimella. Jos osake ei palaudu, optio loppuu ja muuttuu arvottomaksi.
Erityiset näkökohdat
Optio-oikeudet arvostetaan sijoittajien keskuudessa, jotka arvostavat arvonnousun ylösalaisuutta ilman, että vaaditaan etukäteen pääomasitoumusta. Näillä ajoneuvoilla on kuitenkin myös potentiaalisia epäkohtia - molemmille osapuolille.
Yhtiöille optiotodistukset voivat luoda epävarmuutta niiden osakkeenomistajien lukumäärästä, jotka viime kädessä käyttävät oikeuttaan käyttää optio-oikeuksiaan ja hankkia yhtiön osakkeita. Tämä voi mahdollisesti jättää yritykset, jotka haluavat hankkia pääomaa hitaasti - jos haltijat eivät käytä optio-oikeuksia, yritys ei saa mitään uusia osakkeita luovuttamalla syntyvää rahaa.
Samaan aikaan sijoittajille on olemassa riski, että alla oleva osakekurssi nousee myyntihinnan yläpuolelle tai laskee alle ostohinnan, mikä tekee optiosta tosiasiallisesti arvoton. Lisäksi optio-oikeuksien haltijoilla ei ole äänioikeutta, kuten tavalliset osakkeenomistajat usein.
