Tyyli-ero on rahaston poikkeama sijoitustyypistään tai tavoitteestaan. Tyylin siirtyminen voi johtua pääoman arvonnoususta. Se voi tapahtua myös muutoksessa rahaston hallinnossa.
Breaking Down Style Drift
Tyylilajeilla tapahtuvalla sijoittamisella voidaan viitata mihin tahansa sijoitusrahastojen hoitajaan rahastojen ilmoitetun sijoitustavoitteen ulkopuolella. Rekisteröityjä rahastoja tarkastellaan enemmän tyylierotuksen suhteen kuin yksityisesti hoidetut rahastot, kuten hedge-rahastot. Arvopaperi- ja pörssikomissiolla (SEC) on säännöt, jotka edellyttävät, että rahasto sijoittaa 80% varoistaan rahaston nimen ehdottamiin sijoituksiin. Rahastonhoitajat voivat kuitenkin sijoittaa jäljellä olevan osan oman harkintansa mukaan.
Vaikka rahastolla voi olla selkeästi määritelty sijoitustavoite, jotkut rahaston parametrit voivat olla laajoja. Esimerkiksi osakerahasto tai joukkovelkakirjarahasto antaa managerille mahdollisuuden sijoittaa koko sijoitettavissa olevaan osakkeiden tai joukkovelkakirjalainojen joukkoon. Kun sallitut sijoitukset ovat laajoja, salkussa on joustavuus tyylin siirtymiseen rahaston lakisääteisten rajojen puitteissa. Osakerahastossa tyylin siirtyminen voi tapahtua nopeasti, kun rahaston osakeinvestoinnit kasvavat yli markkinakattokynnyksen. Esimerkiksi osakerahasto, joka sijoittaa voimakkaasti pieniyhtiöön, saattaa nähdä sijoitussalkunsa siirtyvän keskisuuriin salkkuihin. Jos rahaston ainoat lakisääteiset rajoitukset ovat sen, että se sijoittaa osakkeisiin, niin tämä tyyliraja on sen strategian mukainen. Saman skenaarion mukaan osakerahaston hoitaja voi nähdä myös parempia tuotto-mahdollisuuksia muilla osakemarkkinoiden alueilla, mikä voi aiheuttaa hänelle poikkeamisen vakiintuneesta tyylista.
Jotkut rahastonhoitajat voivat käyttää rahaston jäljellä olevia 20 prosenttia, joka voidaan sijoittaa joustavammin, äärimmäisten sijoitusten tekemiseen rahaston ensisijaisen tavoitteen ulkopuolella. Joissakin tapauksissa tätä voidaan kutsua tyylin drift -sijoitukseksi, koska se poikkeaa merkittävästi rahaston pääpainopisteestä. Rahastonhoitajat voivat käyttää johdannaisia suojaamaan joitain rahaston riskejä alatukeen. Rahastonhoitajat voivat myös pitää hallussaan merkittäviä määriä rahaa oman rahaston harkinnanvaraisessa osassa operatiivista hallintaa varten.
Yleensä salkunhoitajan sitoutuminen hallinnoimaan rahaston varoja sen ilmoitetun sijoitustyylin mukaan usean vuoden ajan on positiivinen sijoituslaatu. Ilmeisistä syistä johdonmukaisuus tällä tietyllä alueella on parempi kuin tyylin ajautuminen. Suorituskykyä jahtaavien johtajien on tiedetty käyttävän erilaisia strategioita, jotka ovat usein haitallisia ja voivat muuttaa rahaston riski-tuotto-profiilia sijoittajalle.
Tyyli Drift-due Diligence
Säänneltyjen rahastojen sijoittajat voivat luottaa SEC: n sääntöihin suojautuakseen tyylin muutokselta. Muodostumisriskit voivat olla korkeammat vaihtoehtoisissa rahastoissa, kuten hedge-rahastoissa. Tavanomainen sijoitusten due diligence voi auttaa sijoittajaa tunnistamaan tyylin muutokset ja ymmärtämään sijoitusrahastonsa muuttuvat allokaatiot. Sijoittajien on tärkeää seurata omistusraportteja, omaisuuserien jakautumisia, toimialojakaumia ja muuta avointa tietoa rahaston omistuksista. Rahaston tasapainottamisaikataulu voi myös osoittaa sen alttiuden tyylin siirtymiselle. Jotkut rahoitustietojen tarjoajat voivat myös tarjota tyylirajojen suhderaportoinnin, jonka avulla sijoittajat voivat seurata rahaston tyylin muutosta.
Sijoittajat, jotka eivät halua tyyliä, voivat halutessaan valita indeksirahastoja, joille tarjotaan laaja valikoima strategioita, kuten tyyli, teema, arvo, kasvu ja vauhti. Tietyn tyylin seurannasta räätälöidyt indeksirahastot voivat olla hyödyllisiä sijoittajille, jotka pyrkivät vähentämään tyylin siirtymisen riskejä.
