Mitä ovat laimennetut perustajat?
Laimennetut perustajat ovat termiä, jota pääomasijoittajat usein käyttävät kuvaamaan prosessia, jossa startup-perustajat menettävät asteittain omistamansa yrityksen, jonka he ovat luoneet.
Kun startup, joka käyttää riskipääomaa rahoitukseen, etenee useiden kierrosten kautta, rahoitusta tarjoavat pääomasijoitusyhtiöt haluavat usein yhä enemmän yhtiön omistuksia, jotka perustajien on luovuttava vastineeksi saadusta pääomasta. Lyhyesti sanottuna perustajat laimentavat omistajuutensa yhtiössä vastineeksi pääomasta liiketoiminnan kasvattamiseksi.
Avainsanat
- Laimennetut perustajat ovat termiä, jota pääomasijoittajat käyttävät usein kuvaamaan perustavan yrityksen perustajia, jotka menettävät asteittain omistusosuutensa luomastaan yrityksestä. perustajat laimentavat omistajuutensa yhtiössä vastineeksi pääomasta liiketoiminnan kasvattamiseksi.
Laimennettujen perustajien ymmärtäminen
Kun yrittäjä tai perustajaryhmä perustaa perustamisyrityksen, yrityksen omistus (tai sen osakeosuudet) jaetaan näiden perustajien kesken, ja niiden kokonaismäärä on 100 prosenttia. Tämä jako voidaan jakaa tasapuolisesti tai jakaa sen mukaan, mikä on panos uudessa hankkeessa, velvollisuudet ja roolit tai mikä tahansa muu peruste.
Yrityksen perustajat voivat myös lisätä (bootstrap) omaa käynnistyspääomaa joko käteisvaroina tai hikoina. Näin toimiessaan he voivat ehkä ostaa suurempia osakeosuuksia perustajilta.
Lopulta kasvavat startupit vaativat enemmän pääomaa kuin mitä he itse voivat tuoda pöytään, mikä kehottaa heitä hakemaan ulkopuolista rahoitusta. Kun sijoittajat suostuvat sijoittamaan rahaa startupiin, he saavat vastikkeena osakeosuuksia - joiden on tultava ulos tuosta sataprosenttisesta kokonaismäärästä. Tämä tarkoittaa, että koska useammat sijoittajat lisäävät pääomaa startupiin, perustajien omistaman yrityksen prosentuaalista osuutta on pienennettävä.
Rahoituskierrosten lisääntyessä myös varhaiset sijoittajat heikentyvät - eivät vain alkuperäisiä perustajia.
Joskus aloittavat perustajat veistävät etukäteen tuleville sijoittajille tarkoitetun osakepalkkion, niin että kolme perustajaosakasta voivat ottaa 25 prosenttia omasta pääomasta ja jättää vielä 25 prosenttia pääomasijoitusrahastoille tai muille sijoittajille. Siitä huolimatta, jopa tämä prosenttiosuus laimentuu ajan myötä, kun siemenkierroksista tulee A-sarjan ja B-sarjan pääomankorotuksia.
Esimerkki laimennetuista perustajista
Yhtiö ABC: n ennakkomaksuarvo on 3 miljoonaa dollaria ennen riskien laskemista riskipääomarahoituksen saamiseksi. A-sarjan sijoittajat sitoutuvat sitoutumaan miljoona dollaria yhtiöön sen laajentamiseksi auttaen nostamaan rahan jälkeistä arvoaan 4 miljoonaan dollariin.
Vastineeksi kyseisestä osuudesta pääomasijoitusyhtiöt omistavat nyt 25 prosenttia yrityksestä, jolloin alkuperäisillä perustajilla on kolme neljäsosaa eli 75 prosenttia. Tämä osuus omistuksesta saattaa olla vielä lahempi, jos pääomasijoitusyhtiöt vaativat, että tulevaisuuden työntekijöille asetetaan uusi prosenttiosuus.
Tässä tapauksessa pääomasijoitusyritykset haluavat, että 10% perustajan osuudesta asetetaan optio-pooliin. Tällaiset toimenpiteet voivat auttaa houkuttelemaan lahjakkaaa työvoimaa ja edistämään uskollisuutta heidän keskuudessaan. Se tarkoittaa kuitenkin myös, että perustajat löytävät yhtäkkiä 65%: lla heidän perustamastaan yrityksestä vain yhden rahoituskierroksen jälkeen. Lopulta A-sarjan rahoitus laimensi heidän osuutensa 35%.
Tosielämän esimerkki
Esimerkit perustajista, jotka laimentuvat voimakkaasti ennen siirtymistä alkuperäiseen osakeantiin (IPO), ovat melko yleisiä. Esimerkiksi Pandora Media Inc. -yrityksen (P) perustajilla oli vain 2%: n omistusosuus, kun heidän avustamansa musiikin suoratoisto- ja automaattinen suositus Internet-radioyritys teki julkisen tarjouksensa vuonna 2011.
Tämä mojova laimennus oli osittain alas valitettavaan ajoitukseen. Tim Westergren ja hänen ikäisensä aloittivat yrityksen dotcom-kuplan korkeudessa. Kun kupla räjähti, tunteet kääntyivät ja tuli erittäin vaikeaa hankkia kaivattuja varoja. Pandoran on ilmoitettu hylänneen yli 300 kertaa VC: t. Lopulta yritys pystyi turvaamaan pääoman, mutta vasta luovuttuaan melko suurista panoksista.
Erityiset näkökohdat
Mikä prosenttiosuus yrityksestä tulisi perustajalle päästä ihannetapauksessa sen jälkeen, kun riskipääomayritykset ovat ottaneet pala piirakkaan? Kultastandardia ei ole, mutta yleensä jotain perustajien välillä 15–25%: n omistusosuudesta tai sen yläpuolella pidetään menestyksenä.
Siitä huolimatta on tärkeää huomata, että pääoman omistuskaupasta on hyötyä sekä pääomasijoittajille että perustajille. Laimennettu omistusoikeus 500 miljoonan dollarin yrityksessä on paljon arvokkaampi kuin 5 miljoonan dollarin yrityksen yksinomistus.
