Mikä on Stub-lainaus?
Tyhjä lainaus, joka tunnetaan myös nimellä paikkamerkinnän lainaus, on toimeksianto ostaa tai myydä osakkeita, jotka on tarkoituksella asetettu huomattavasti alhaisemmaksi tai korkeammaksi kuin vallitseva markkinahinta. Stub noteerauksia käyttävät markkinatalouden päättäjät, jotka haluavat täyttää maksuvalmiusvelvoitteensa aikomatta aio toteuttaa tilauksiaan.
Avainsanat
- Stub noteeraukset ovat tilauksia, jotka on sijoitettu huomattavasti osakemarkkinahinnan ylä- tai alapuolelle. Markkinapäättäjät käyttävät niitä yleensä ja niitä ei ole tarkoitettu toteutettavaksi. Harvinaisissa tapauksissa tynkähintatarjoukset voivat vaikuttaa markkinoihin, kuten toukokuun 2010 Flash-tapauksessa. Crash. Marraskuusta 2010 lähtien SEC on ryhtynyt toimiin vähentääkseen tynkä lainausmerkkien käyttöä.
Kuinka Stub-lainaukset toimivat
Stub-noteerauksia käyttävät markkinatalouden päättäjät, joiden on ostettava ja myytävä arvopapereiden osakkeita, mutta jotka eivät halua tehdä sitä käypään markkinahintaan. Markkinapäättäjät voivat tässä tilanteessa tehdä tyhjiä tarjouksia, jotka ovat niin kaukana vallitsevasta markkinahinnasta, että muut markkinaosapuolet eivät todennäköisesti hyväksy niitä.
Oletetaan esimerkiksi, että ABC Trading on markkinoiden valmistaja Esimerkki Corporationille, jonka osakevaihto käy tällä hetkellä tarjouspyynnön erolla 40–40, 50 dollaria osakkeelta. Markkinatakaajana ABC Trading on velvollinen ostamaan ja myymään tietyn määrän Esimerkki Oyj: n osakkeita päivittäin. Jos ABC Trading ei kuitenkaan halua lisätä altistumistaan esimerkkiyhtiön osakekannalle, se voi kiertää velvollisuutensa tarjoamalla osakkeita tarjouspyynnön välityksellä, joka on kaukana parhaasta saatavilla olevasta markkinahinnasta, kuten 4, 00–405 dollaria osakkeelta.
Oikean maailman esimerkki typpilainauksista
Tyypillisesti markkinat eivät koskaan toteuta tynkähintatarjouksia. Ne voivat kuitenkin vaikuttaa markkinoihin harvoin. Esimerkiksi tynkähintatarjousten katsotaan yleensä vaikuttaneen toukokuun 2010 Flash-kaatumiseen. Tuona päivänä Dow Jonesin teollisuuskeskiarvo laski lähes 1 000 pistettä johtuen osittain siitä, että markkinoiden päättäjien kirjoittamat tynkähintatarjoukset laukaistuivat vahingossa. päivän lasku. Hyödykefutuureja käsittelevän kauppakomission (CFTC) vuonna 2014 antamassa raportissa kuvailtiin toukokuun 2010 Flash Crash -tapahtumaa yhtenä finanssimarkkinoiden historian myrskyisimmistä ajanjaksoista.
Marraskuussa 2010 Yhdysvaltain arvopaperi- ja pörssikomissio (SEC) ilmoitti uusista säännöksistä, jotka estävät markkinoiden päättäjien käyttämästä tyhjiä tarjouksia. Uudet säännöt edellyttävät markkinoiden päättäjiä antamaan tarjouksia, jotka ovat tietyn prosenttimäärän sisällä parhaasta saatavilla olevasta markkinahinnasta, joka tunnetaan kansallisena parhaana tarjouksena (NBBO). Olosuhteista riippuen näiden tarjousten sallitaan poiketa peräti 30% tai jopa 8%. Nämä säännöt ovat olleet voimassa joulukuusta 2010.
