Mikä on Kiinan tallettajakuitti (CDR)?
Kiinan talletustodistus (CDR) on eräänlainen talletustodistus (DR), jolla käydään kauppaa Kiinan pörssissä. Toisin sanoen se viittaa muiden kuin kiinalaisten yritysten osakkeisiin, jotka käyvät kauppaa Kiinassa samalla tavalla kuin amerikkalaiset säilytystodistukset (ADR) sallivat muiden kuin yhdysvaltalaisten yritysten osakkeiden käydä kauppaa Yhdysvaltojen pörsseissä.
Säilytystodistus on pankin myöntämä todistus, joka edustaa ulkomaisten yritysten pääomaa. Siksi CDR on säilytyspankin myöntämä todistus, joka edustaa ulkomaisen pääoman ryhmää, jolla käydään kauppaa Kiinan pörsseissä.
Kiinan tallettajakuittien ymmärtäminen
Talletustodistukset ovat peräisin Yhdysvalloista 1920-luvulla. Talletustodistusjärjestelmän mukaisesti osa yhtiön osakkeista siirretään säilytyspankille, joka toimii välittäjänä, joka sitten myy osakkeet pörssissä maan ulkopuolella. Vaikka säilytystodistukset eivät ole teknisesti osakkeita, ne antavat sijoittajille mahdollisuuden pitää muualla listattuja osakkeita säilytyspankin kautta.
Kiinalaiset sääntelijät ovat mallinneet CDR-määräykset Yhdysvaltain noteerattujen amerikkalaisten säilytysyhteisöjen kuittien perusteella, jotta merentakaisilla osakkeilla voitaisiin käydä kauppaa Kiinan mantereella. CDR-joukkovelkakirjalainan myöntämisen tavoitteena on houkutella pääomaa takaisin Kiinan markkinoille talouden vauhdittamiseksi, koska Kiinan teknilliset jättiläiset ovat perinteisesti valinneet luettelon kotimarkkinoiden ulkopuolelle. CDR-todistusten antaminen antaa sekä kiinalaisille institutionaalisille että yksityisille sijoittajille mahdollisuuden omistaa osakkeita ulkomaisissa yrityksissä.
Suuri joukko kiinalaisia teknologiayrityksiä on aiemmin listautunut ulkomaille välttääkseen oikeudelliset ja tekniset esteet listautumisannille, joita ne kohtaavat mantereella, sekä pääsemään kansainvälisille sijoittajille ja joukkovelkakirjamarkkinoille. IPO-rajoituksiin kuuluvat painotettujen äänioikeuksien rajoitukset ja hakijoiden kannattavuutta koskevat pakolliset vaatimukset. Lisäksi suuret kiinalaiset yritykset yhdistetään usein Caymansaarten kaltaisiin paikkoihin ohittaakseen Kiinan arvopaperivaatimukset ja päästäkseen ulkomaisiin pääomamarkkinoihin.
Avainsanat
- Kiinalainen talletustodistus (CDR) on eräänlainen talletustodistus (DR), jolla käydään kauppaa Kiinan pörssissä. CDR-todistusten myöntämisen tavoitteena on houkutella pääomaa takaisin Kiinan markkinoille talouden vauhdittamiseksi Kiinan teknillisten jättiläisinä. ovat perinteisesti valinneet luettelon kotimarkkinoiden ulkopuolelle. Kiinalaiset sääntelijät ovat mallinneet CDR: t Yhdysvaltojen pörssiyhtiöiden noteerattujen talletustodistusten jälkeen, jotta merentakaisilla osakkeilla voidaan käydä kauppaa Kiinan mantereella.
CDR-levyjen edut
CDR: t antavat kotimaisille sijoittajille tavan sijoittaa ulkomaille noteerattuihin kiinalaisiin yrityksiin. Kiina on tuonut esiin joitain maailman nopeimmin kasvavista teknologiayrityksistä; Kiinalaiset sijoittajat eivät kuitenkaan ole kyenneet jakamaan voittoja. Lisäksi maa kaipaa tulevaa kasvua, jonka nämä osakkeet ansaitsevat listautuessaan valuuttakursseihin, joten CDR: t tarjoavat tavan kasvun palaamiseen Kiinaan. Itse asiassa CDR-markkinoiden potentiaalinen laajuus voi ylittää biljoonan dollarin.
Suurin ongelma sekä kiinalaisille teknologiayrityksille että sijoittajille ovat valtioneuvoston säännöt, jotka kieltävät ankarasti rajoittamasta paikallisten yritysten ulkomaista omistusta ja pääomanvalvontaa, joka estää Kiinan kansalaisia ostamasta ulkomaisia varoja. Kiinalaiset teknologiayritykset, jotka ovat suunnattu paikallisille markkinoille, rekisteröidään usein WFOE: ksi (Wholly Foreign Owed Enterprises) Kiinassa. Tämä rakenne antaa heille mahdollisuuden saada ulkomaista pääomaa, mikä on välttämätöntä heidän jatkuvan kotimaisen kasvunsa rahoittamiseksi ja massiivisten investointien tekemiseksi tutkimukseen ja kehitykseen. Teknologiayritykset toimivat Kiinassa paikallisten tytäryhtiöiden kautta, jotka ovat omistajiensa kanssa sukua monimutkaisten lakisopimusten avulla. Reutersin äskettäisessä raportissa todettiin, että Alibaba (NASDAQ: BABA) saattaa olla kiinnostunut lähitulevaisuudessa CDR: ien liikkeeseen laskemisesta 1, 58 miljardin dollarin arvosta.
