Mikä on valtionvelkakirjojen tuotto?
Valtion joukkovelkakirjalainan tuotto on valtion (valtion) joukkovelkakirjalainalle maksettu korko. Toisin sanoen se on korko, jolla kansallinen hallitus voi lainata. Hallitukset myyvät valtion joukkovelkakirjalainoja sijoittajille keräämään rahaa valtion menoihin, mukaan lukien sotatoimien rahoittaminen.
Avainsanat
- Hallitukset myöntävät valtion joukkovelkakirjalainoja pääoman hankkimiseksi. Valtion joukkovelkakirjalainoja pidetään riskittömänä omaisuutena. Luottoluokitukset perustuvat BKT: hen, historiaan, tuloihin, inflaatioon, muihin velkoihin ja moniin muihin tekijöihin.Maat lainaavat toisinaan muissa valuutoissa, jos niiden valuutta on liian heikko.
Ymmärtäminen valtion pääoman tuotto
Valtion joukkovelkakirjalainat, kuten muutkin joukkovelkakirjat, tuottavat täyden nimellisarvon eräpäivänä. Valtionlainat ovat ykkös tapa, jolla hallitukset täyttävät budjetointivajeet. Koska monia valtion joukkovelkakirjalainoja pidetään riskivapaina, kuten Yhdysvaltain valtiovarainministeriön arvopapereita, niiden arvonmääritykseen ei sisälly luottoriskiä, joten niiden korko on alhaisempi kuin riskialttiimpien joukkovelkakirjojen.
Valtion joukkovelkakirjalainojen tuottojen ja korkeasti luokiteltujen yrityslainojen tuottojen välistä erotusta käytetään usein yrityksille asetetun riskipreemion mittaamiseen. On tärkeää ottaa huomioon kaikki nämä tekijät yhdessä harkittaessa sijoitusta valtion tai yrityslainoihin.
Valtion joukkovelkakirjalainoja pidetään teknisesti riskitöntä, koska ne perustuvat liikkeeseenlaskijan hallituksen valuuttaan, ja että hallitus voi aina laskea liikkeeseen enemmän valuuttaa joukkovelkakirjalainan maksamiseksi eräpäivänä. Kun näin tapahtuu, joukkovelkakirjalaina menettää arvon ja tuotot laskevat. Tietyn valtion joukkovelkakirjalainan tuottoon vaikuttavia tekijöitä ovat liikkeeseenlaskijan hallituksen luottokelpoisuus, liikkeeseen laskeman valuutan arvo valuuttamarkkinoilla ja liikkeeseenlaskijan hallituksen vakaus. Vuonna 2008 amerikkalaisten joukkovelkakirjojen tuotot laskivat huolimatta siitä, että Amerikka aiheutti finanssikriisin.
Muista aina, että sijoittamisessa ei ole mitään ”nollariskiä” ja tämä sisältää valtion joukkolainat.
Erityiset näkökohdat
Valtion joukkovelkakirjojen luottokelpoisuus perustuu tyypillisesti liikkeeseenlaskijan hallituksen havaittuun taloudelliseen vakauteen ja sen kykyyn maksaa velat takaisin. Kansainväliset luottoluokituslaitokset arvioivat usein valtion joukkolainojen - erityisesti Moody's, Standard & Poor's ja Fitch - luottokelpoisuutta. Nämä arviot perustuvat tekijöihin, joihin kuuluvat:
- Bruttokansantuotteen (BKT) kasvuValtion hallituksen laiminlyöntihistoriaPer-henkeä koskevat tulot kansakunnassaInflaatiovauhtiValtion ulkoiset velatTalouden kehitys maassa
Kun hallitus kokee poliittista epävakautta tai kärsii epävakautta lisäävistä ulkoisista tekijöistä, on olemassa vaara, että hallitus voi laiminlyödä velkansa. Viime vuosikymmeninä ilmenneiden valtionlainakriisien aikana markkinat alkoivat hinnoitella luottomaksulla, mikä lisäsi näiden hallitusten uuden lainanoton kustannuksia. Viimeaikaisia esimerkkejä ovat Euroopan velkakriisi sekä Venäjän ja Argentiinan kriisit.
234%
Japanin nykyinen velkasuhde suhteessa BKT: hen, jossa monilla mailla on yli kaksinkertainen velka suhteessa BKT: hen.
Jopa ilman luottoriskiä, valtion joukkolainojen tuottoihin vaikuttavat valuuttakurssiriski ja paikalliset korot. Tämä pätee erityisen hyvin, jos hallitukset lainaavat vieraassa valuutassa, kuten esimerkiksi Etelä-Amerikan maissa, jotka lainaavat dollaria, koska kotimaan valuutan devalvointi voi vaikeuttaa velan maksamista. Lainanotto toisessa valuutassa on tyypillisesti jotain sellaisissa maissa, joiden valuutat eivät ole kovin vahvoja yksin.
