Lyhytaikainen myynti vs. myyntioptiot: yleiskatsaus
Lyhytaikaiset myynti- ja myyntioptiot ovat pohjimmiltaan karhuja, joita käytetään spekuloimaan kohde-etuuden tai indeksin mahdolliseen laskuun. Nämä strategiat auttavat myös suojaamaan salkun tai tietyn osakekannan negatiivisia riskejä. Näillä kahdella sijoitusmenetelmällä on yhteisiä piirteitä, mutta niissä on myös eroja, jotka sijoittajien tulisi ymmärtää.
Lyhytaikaista myyntiä käyttävät elinkeinonharjoittajat myyvät lähinnä omaisuutta, jota heillä ei ole salkussaan. Nämä sijoittajat tekevät tämän uskoessaan, että kohde-etuuden arvo laskee tulevaisuudessa. Tätä menetelmää voidaan myös kutsua nimellä lyhyiden, lyhyiden ja lyhyiden myyminen.
Kauppiaat ja taitavat sijoittajat, jotka käyttävät myyntioptioita, vetoavat myös siitä, että omaisuuserän arvo laskee tulevaisuudessa ja ilmoittaa hinnan ja aikataulun, jonka kuluessa ne myyvät omaisuuden.
Kokeneelle sijoittajalle tai kauppiaalle valinta lyhytaikaisen myynnin ja laskusuunnitelman toteuttamisen välillä riippuu monista tekijöistä, kuten sijoitustiedoista, riskinkantokyvystä, käteisvarojen saatavuudesta ja siitä, käyvätkö kaupat keinottelua tai suojausta.
Lyhytaikainen myynti
Lyhytaikainen myynti on karkea strategia, joka sisältää sellaisen arvopaperin myynnin, joka ei ole myyjän omistuksessa, mutta joka on lainattu ja sitten myyty markkinoilla. Kauppias ryhtyy lyhyeksi myyntiin, jos he uskovat, että osake, hyödyke, valuutta tai muu omaisuus tai luokka siirtyy merkittävästi alaspäin tulevaisuudessa.
Koska markkinoiden pitkän aikavälin trendi on siirtyä ylöspäin, lyhytaikaisen myynnin prosessia pidetään vaarallisena. On kuitenkin olemassa markkinaolosuhteita, joita kokeneet kauppiaat voivat hyödyntää ja muuttaa tulokseksi. Useimmiten institutionaaliset sijoittajat käyttävät oikosulkua menetelmänä suojautuakseen - vähentää riskiä - salkussaan.
Lyhytaikaista myyntiä voidaan käyttää joko keinotteluun tai epäsuoraan tapaan suojata pitkää altistumista. Esimerkiksi, jos sinulla on keskittynyt pitkä sijainti suurten teknologioiden osakkeisiin, voit lyhentää Nasdaq-100 ETF: ää tapana suojata teknologiaaltistumistasi.
Myyjällä on nyt lyhyt arvopaperi-asema toisin kuin pitkällä positiossa, jossa sijoittaja omistaa arvopaperi. Jos osake laskee odotetulla tavalla, lyhyt myyjä ostaa sen halvemmalla markkinoilla ja taskuttaa eron, joka on lyhytaikaisen myynnin voitto.
Lyhytaikainen myynti on paljon vaarallisempaa kuin osto. Lyhytaikaisella myynnillä palkkio on potentiaalisesti rajoitettu - koska suurin osa, jonka osake voi laskea nollaan -, kun taas riski on teoreettisesti rajaton, koska osakkeen arvo voi nousta rajattomasti. Riskeistä huolimatta lyhyeksi myynti on sopiva strategia laajojen karhumarkkinoiden aikana, koska varastot vähenevät nopeammin kuin nousevat. Lyhytaikaiseen riskiin liittyy myös hiukan vähemmän riskiä, kun lyhytaikainen arvopaperi on indeksi tai ETF, koska koko indeksin karkaantumisriski on paljon pienempi kuin yksittäisen osakekannan.
Markkinavaatimuksista johtuen myös lyhytaikainen myynti on kalliimpaa kuin ostaminen. Marginaalikauppa käyttää välittäjältä lainattua rahaa omaisuuden ostamisen rahoittamiseen. Liittyvien riskien takia kaikilla kaupankäyntitileillä ei sallita käydä kauppaa marginaalilla. Välittäjäsi vaatii, että tililläsi on varoja shortsien kattamiseen. Kun lyhytaikaisen omaisuuden hinta nousee, välittäjä nostaa myös kauppiaan hallussa olevan marginaalin arvoa.
Monien riskien takia lyhytaikaista myyntiä saavat käyttää vain kokeneet kauppiaat, jotka tuntevat lyhytaikaisuun liittyvät riskit ja siihen liittyvät säännöt.
Laita Asetukset
Put-optiot tarjoavat vaihtoehtoisen reitin laskusuuntaisen aseman saamiseksi arvopapereista tai indekseistä. Kun elinkeinonharjoittaja ostaa osto-option, he ostavat oikeuden myydä kohde-etuus optiossa ilmoitetulla hinnalla. Kauppiaalla ei ole velvollisuutta ostaa osakkeita, hyödykkeitä tai muuta omaisuutta, jonka vakuutena on.
Optio on käytettävä myyntisopimuksessa asetetussa määräajassa. Jos osake laskee alle myyntihinnan, myyntiarvo kasvaa. Toisaalta, jos osake pysyy lainahinnan yläpuolella, myynti lakkaa arvottomana, ja kauppiaan ei tarvitse ostaa omaisuutta.
Vaikka lyhytaikaisen myynnin ja osto-optioiden välillä on joitain samankaltaisuuksia, niillä on erilaiset riski-hyötyprofiilit, jotka eivät välttämättä tee niistä sopivia aloittelijoille. Ymmärtäminen niiden riskeistä ja eduista on välttämätöntä oppiessa skenaarioita, joissa nämä kaksi strategiaa voivat maksimoida voitot. Myyntihinta sopii keskimääräiselle sijoittajalle paljon paremmin kuin lyhyeksi myynti, koska riski on rajallinen.
Lainaoptioita voidaan käyttää joko keinotteluun tai pitkän altistuksen suojaamiseen. Sijoitukset voivat suojata riskiä suoraan. Oletetaan esimerkiksi, että olit huolestunut mahdollisesta laskusta teknologiaalalla, voit ostaa lainaasi portfoliosi hallussa oleville teknologiavarastoille.
Put-optioiden ostamisella on myös riskejä, mutta ei niin potentiaalisesti haitallisia kuin shortsit. Myytävänä on, että suurin osa mitä voit menettää on palkkio, jonka olet maksanut option ostamisesta, kun taas potentiaalinen voitto on suuri.
Myynnit ovat erityisen sopivia salkun tai osakekannan laskun riskin suojaamiseksi, koska pahinta, mitä voi tapahtua, on, että myyntihinta - optiosta maksettu hinta - menetetään. Tappio syntyy, jos kohde-etuuden odotettu lasku ei toteudu. Kannattavan osakekannan tai salkun nousu voi kuitenkin jopa täällä korvata osittain tai kokonaan maksetun myyntihinnan.
Myyntiostajan ei myöskään tarvitse rahoittaa vakuustilille - vaikka myyntilainan kirjoittajan on annettava marginaalia - mikä tarkoittaa, että myyjä voi aloittaa myyntipisteen myös rajoitetulla pääomamäärällä. Koska aika ei ole kuitenkaan myyjän ostaja, riskinä on, että sijoittaja voi menettää kaiken ostoihin sijoitetun rahan, jos kauppa ei toimi.
Oletettu volatiliteetti on merkittävä huomio optioita ostettaessa. Erittäin epävakaiden varastojen ostaminen voi vaatia kohtuuttomien palkkioiden maksamista. Sijoittajien on varmistettava, että tällaisen suojan ostamisen kustannukset ovat perusteltuja portfolion omistamiselle tai pitkälle positioon kohdistuvalla riskillä.
Ei aina karhu
Kuten aiemmin todettiin, lyhyeksi myynti ja myynti ovat lähinnä karhuja. Mutta aivan kuten matematiikassa negatiivisen negatiivinen on positiivinen, lyhytaikaisia myyntiä ja myyntiä voidaan käyttää myös nousevaan altistumiseen.
Oletetaan esimerkiksi nouseva S&P 500: ssa. Sen sijaan, että ostaisit S&P 500: n pörssikaupparahaston (ETF) Trust (SPY) osuuksia, aloitat ETF: n lyhyeksi myynnin, jonka indeksi on laskussa, kuten käänteinen ProShares Short S&P 500 ETF (SH), joka liikkuu indeksiä vastapäätä.
Kuitenkin, jos sinulla on lyhyt sijoitus laskevaan ETF: ään, jos S&P 500 nousee 1%, myös lyhyen positiosi pitäisi saada 1%. Lyhytaikaiseen myyntiin liittyy tietysti erityisiä riskejä, jotka tekevät lyhyestä positiosta laskevalle ETF: lle vähemmän kuin optimaalinen tapa saada pitkäaikainen sijoitus.
Vaikka myyntihintaan liittyy yleensä hinnan lasku, voit muodostaa lyhyen sijoituksen myyntitapahtumassa, joka tunnetaan nimellä "kirjoittaminen", jos olet neutraali bullish osakekannassa. Yleisimmät syyt lainan kirjoittamiseen ovat ansiotulojen ansaitseminen ja osakekannan hankkiminen efektiiviseen hintaan, joka on alhaisempi kuin nykyinen markkinahinta.
Oletetaan tässä, että XYZ: n osakevaihto on 35 dollaria. Sinusta tuntuu, että tämä hinta on yliarvostettu, mutta olisit kiinnostunut sen hankkimisesta dollarilla tai kahdella alempana. Yksi tapa tehdä niin on kirjoittaa 35 dollaria lainaa osakkeille, joiden voimassaoloaika päättyy kahden kuukauden kuluttua, ja saada 1, 50 dollaria osakkeelta ylimääräistä palkkiota laskun kirjoittamisesta.
Jos osake ei laske kahden kuukauden aikana alle 35 dollaria, myyntioptiot raukeavat arvottomasti ja 1, 50 dollarin palkkio edustaa voittoa. Mikäli osake liikkuu alle 35 dollaria, se "määritetään" sinulle - mikä tarkoittaa, että sinun on velvollinen ostamaan se 35 dollarilla, riippumatta osakkeen nykyisestä kaupantekokurssista. Täällä efektiivinen varastosi on 33, 50 dollaria (35 dollaria - 1, 50 dollaria). Yksinkertaisuuden vuoksi olemme jättäneet huomiotta kaupankäyntikomissiot tässä esimerkissä, että maksaisit myös tästä strategiasta.
Lyhyt myynti vs. myyntioptioesimerkki
Käytämme esimerkkinä Tesla Motorsia (TSLA) havainnollistaaksesi lyhyeksi myynnin ja myyntihintojen suhteellisia etuja ja haittoja.
Teslalla on runsaasti kannattajia, jotka uskovat, että yrityksestä voi tulla maailman kannattavin akkukäyttöisten autojen valmistaja. Mutta sillä ei myöskään ollut pulaa väärinkäyttäjistä, jotka kyseenalaistavat, oliko yhtiön yli 20 miljardin dollarin markkina-arvo 19. syyskuuta 2013 alkaen perusteltu.
Oletetaan väitteiden vuoksi, että elinkeinonharjoittaja on laskusuunnassa Teslan suhteen ja odottaa sen laskevan maaliskuuhun 2014 mennessä. Näin lyhytaikainen myynti verrattuna asetettujen vaihtoehdojen pinoon:
Myy lyhyt TSLA: lla
- Oletetaan, että 100 osaketta myydään alle 177, 92 dollarilla. Marginaali vaaditaan talletettavana (50% kokonaismyynnistä) = 8 896 dollariaMaksiminen teoreettinen voitto - olettaen, että TSLA laskee 0 dollariin, on 177, 92 dollaria x 100 = 17 792 dollariaMaksimin teoreettinen tappio = rajoittamaton
Skenaario 1: Osake laskee 100 dollariin maaliskuuhun 2014 mennessä, mikä antaa potentiaalisen voiton 7 792 dollarilla lyhyellä positiossa (177, 92 - 100) x 100 = 7792 dollaria).
Skenaario 2: Osake on muuttumaton 177, 92 dollarilla maaliskuuhun 2014 mennessä. Lyhytaikainen voimassaolo päättyy arvottomasti antaen 0 dollaria voittoa tai tappiota.
Skenaario 3: C-osake nousee 225 dollariin maaliskuuhun 2014 mennessä - mikä aiheuttaa potentiaalisen 4 708 dollarin tappion lyhyestä positiosta (177, 92 - 225) x 100 = negatiivinen 4 708 dollaria).
Osta myyntioptioita TSLA: lta
- Oletetaan, että ostat yhden myyntitapahtuman, joka edustaa 100 osaketta, hintaan 29 dollaria, kun 175 dollarin lakko päättyy maaliskuussa 2014. Marginaali vaaditaan tallettamasta = Ei mitään. Myyntihinnan hinta = 29 dollaria x 100 = 2 900 dollariaMaksimaalinen teoreettinen voitto - olettaen, että TSLA laskee 0 dollariin (175 dollaria x 100) - 2 900 dollaria = 14 600 dollaria) Suurin mahdollinen tappio on myyntisopimuksen hinta 2 900 dollaria
Skenaario 1: Varasto laskee 100 dollariin maaliskuuhun 2014 mennessä, mikä antaa potentiaalisen voiton 4600 dollaria myyntiasennosta (175 - 100 = 75) x 100 = 7500 - 2 900 dollaria sopimusta = 4600 dollaria
Skenaario 2: Varasto on muuttumattomana 177, 92 dollarilla maaliskuuhun 2014 mennessä, mikä aiheuttaa 2 900 dollarin tappion sopimushinnasta.
Skenaario 3: Osake nousee 225 dollariin maaliskuuhun 2014 mennessä, mikä antaa potentiaalisen tappion 2 900 dollaria myyntiasemasta, koska toinen kauppias ei nouta myyntiä.
Lyhytaikaisella myynnillä suurin mahdollinen voitto $ 17, 792 olisi, jos osake putoaa nollaan. Toisaalta suurin tappio on potentiaalisesti ääretön. Elinkeinonharjoittajalla voi olla tappiota 12 208 dollaria osakekurssilla 300 dollaria, 22 208 dollaria, jos osake nousee 400 dollariin ja 32 208 dollariin hintaan 500 dollaria jne.
Myyntioptiolla suurin mahdollinen voitto on 14 600 dollaria, kun taas suurin tappio rajoittuu myyntihintoihin maksettuun hintaan.
Huomaa, että yllä olevassa esimerkissä ei oteta huomioon osakkeen lainaamisen kustannuksia sen lyhentämiseksi, eikä myöskään vakuustilille maksettavia korkoja, jotka molemmat voivat olla merkittäviä kuluja. Myyntioptiolla on etukäteiskustannus ostojen ostosta, mutta ei muita jatkuvia kuluja.
Myös myyntioptioilla on rajallinen aika päättyä. Lyhytaikaismyynti voidaan pitää avoimena niin kauan kuin mahdollista, mikäli elinkeinonharjoittaja voi asettaa enemmän marginaalia, jos osake nousee, ja olettaen, että lyhytaikaiseen positioon ei sovelleta "ostamista" suuren lyhyen koron vuoksi.
Lyhytaikainen myynti ja myyntilainat ovat erillisiä ja selkeitä tapoja laskusuunnitelmien toteuttamiseksi. Molemmilla on etuja ja haittoja, ja niitä voidaan käyttää tehokkaasti suojautumiseen tai spekulointiin erilaisissa tilanteissa.
Avainsanat
- Sekä lyhytaikainen myynti että osto-optiot ovat karkeaa strategiaa. Lyhytaikaiseen myyntiin sisältyy arvopaperi, joka ei ole myyjän omistama, mutta joka on lainattu ja sitten myyty markkinoilla.Myyntioption ostaminen antaa ostajalle oikeuden myydä kohde-etuus hinnalla molemmilla lyhytaikaisilla myynti- ja myyntioptioilla on riski-hyöty-profiilit, jotka eivät välttämättä tee niistä sopivia aloittelijoille.
