Mikä on varjopankkijärjestelmä?
Varjopankkijärjestelmä on ryhmä rahoituksen välittäjiä, jotka helpottavat luottojen luomista maailmanlaajuisessa finanssijärjestelmässä, mutta joiden jäsenet eivät ole lakisääteisen valvonnan alaisia. Varjopankkijärjestelmällä tarkoitetaan myös säänneltyjen laitosten toimintaa. Esimerkkejä välittäjistä, joita ei säännellä, ovat hedge-rahastot, noteeraamattomat johdannaiset ja muut noteeraamattomat instrumentit, kun taas esimerkkejä säänneltyjen laitosten sääntelemättömästä toiminnasta sisältää luottoriskinvaihtosopimukset.
Avainsanat
- Varjopankkijärjestelmä koostuu luotonantajista, välittäjistä ja muista luotonvälittäjistä, jotka jäävät perinteisen säännellyn pankkialueen ulkopuolelle. Sitä ei yleensä säännellä, eikä siihen kohdistu samoja riskejä, likviditeettiä ja pääomarajoituksia kuin perinteisiin pankkeihin. Varjopankkijärjestelmällä oli tärkeä rooli asuntolainojen laajentamisessa vuoden 2008 finanssikriisiin saakka, mutta sen koko on kasvanut ja siitä lähtien pääosin välttynyt hallituksen valvonnasta.
Varjopankkijärjestelmä
Varjopankkijärjestelmien ymmärtäminen
Varjopankkijärjestelmä on välttynyt sääntelystä pääasiassa siksi, että toisin kuin perinteiset pankit ja luotto-osuuskunnat, nämä laitokset eivät hyväksy perinteisiä talletuksia. Varjopankkilaitokset syntyivät rahoitusmarkkinoiden uudistajina, jotka pystyivät rahoittamaan lainoja kiinteistöihin ja muihin tarkoituksiin, mutta jotka eivät joutuneet normaalin lakisääteisen valvonnan ja pääomavarantoa ja likviditeettiä koskevien sääntöjen kohteeksi, joita vaaditaan perinteisiltä lainanantajilta pankkien epäonnistumisen estämiseksi., kulkee pankeissa ja finanssikriiseissä.
Seurauksena on, että monet laitokset ja instrumentit ovat kyenneet ottamaan luotonannossaan korkeampia markkina-, luotto- ja likviditeettiriskejä, eikä niillä ole näiden riskien kanssa verrannollisia pääomavaatimuksia. Monet varjopankkilaitokset olivat voimakkaasti mukana luotonannossa, joka liittyi subprime-asuntolainojen ja lainojen arvopaperistamisen nousuun 2000-luvun alkupuolella. Vuoden 2008 subprime-sulatuksen jälkeen varjopankkijärjestelmän toimintaa tarkasteltiin entistä tarkemmin johtuen niiden roolista rahoitusjärjestelmän luotto- ja systeemiriskien liiallisessa laajentamisessa ja siitä johtuvasta finanssikriisistä.
Varjopankkijärjestelmän leveys
Varjopankkitoiminta on yleinen termi, joka kuvaa finanssitoimintaa, joka tapahtuu muiden kuin pankkien rahoituslaitosten keskuudessa liittovaltion sääntelijöiden ulkopuolella. Näitä ovat sijoituspankit, asuntolainanantajat, rahamarkkinarahastot, vakuutusyhtiöt, hedge-rahastot, pääomasijoitusrahastot ja palkkapäivälainaajat, jotka kaikki ovat merkittävä ja kasvava luottolähde taloudessa.
Huolimatta varjopankkilaitosten korkeammasta valvonnasta finanssikriisin seurauksena, ala on kasvanut huomattavasti. Sveitsissä toimiva rahoitusvakauslautakunta julkaisi toukokuussa 2017 raportin, jossa esitetään yksityiskohtaisesti muun kuin pankkien rahoituksen laajuus. Havaintojen joukosta hallitus totesi, että muiden kuin pankkien rahoitusvarat olivat nousseet 92 biljoonaan dollariin vuonna 2015, kun se oli 89 biljoonaa dollaria vuonna 2014. Raportin kapeampi toimenpide, jota käytettiin osoittamaan varjopankkitoimintaan, joka voi aiheuttaa rahoitusvakauden riskejä, kasvoi. 34 biljoonaan dollariin vuonna 2015, mikä on 3, 2% enemmän kuin edellisenä vuonna ja ilman Kiinan tietoja. Suurin osa toimista keskittyy vakuudellisten lainojen ja takaisinostosopimusten luomiseen, joita käytetään lyhytaikaisiin lainoihin muiden kuin pankkien ja välittäjien välillä. Muiden kuin pankkien lainanantajien, kuten Quicken Loansin, osuus Yhdysvaltain asuntolainoista kasvaa. Yksi nopeimmin kasvavista varjopankkisektorin segmenteistä on vertaisluotot (P2P), suosittujen lainanantajien, kuten LendingClub.com ja Prosper.com, kanssa. P2P-lainanantajat aloittivat yli 1, 7 miljardin dollarin lainat vuonna 2015.
Kuka seuraa varjopankkeja?
Varjopankkisektorilla on kriittinen rooli Yhdysvaltojen kasvavan luottokysynnän tyydyttämisessä. Vaikka väitetään, että varjopankkitoiminnan hajauttaminen voi lisätä taloudellista tehokkuutta, sen toiminta perinteisten pankkisääntöjen ulkopuolella herättää huolta järjestelmäriskistä, jota se voi aiheuttaa rahoitusjärjestelmälle. Vuoden 2010 Dodd-Frank Wall Streetin uudistus- ja kuluttajansuojalailla toteutetut uudistukset keskittyivät pääasiassa pankkisektoriin, jättäen varjopankkisektorin suurelta osin ennallaan. Laissa asetettiin entistä suurempi vastuu eksoottisia rahoitustuotteita myyville rahoitusyhtiöille, mutta suurin osa muusta kuin pankkitoiminnasta on edelleen sääntelemätöntä. Liittovaltion keskuspankki on ehdottanut, että muut kuin pankit, kuten välittäjät, toimivat samojen marginaalivaatimusten kanssa kuin pankit. Samaan aikaan Kiina aloitti vuonna 2017 Yhdysvaltojen ulkopuolella direktiivejä, jotka kohdistuvat suoraan vaarallisiin rahoituskäytäntöihin, kuten liiallinen lainanotto ja osakkeisiin keinottelu.
