Jokaisen sijoittajan haluttu tavoite on markkinoiden laskujen ja huippujen täydellinen ajoittaminen. Härkämarkkinoilla laskujen ostaminen on hallitseva strategia, koska ajoitusten virhemarginaali on pienempi, kun varastot keskimäärin liikkuvat korkeammalle. Mutta kun käyttäytyminen kallistuu kohti piikkien myyntiä, se on merkki, jos ei katalysaattorina, karhumarkkinoille. Kauppias Keith Bliss ilmoitti CNBC: lle osoittamassaan haastattelussa huolestuneena siitä, että ”voimme siirtyä ostamalla myymälöistä markkinoiden tyyppisiin markkinoihin” ja kuuluisa karhu-sijoittaja David Tice ennustaa markkinat laskevat 20-25 prosenttiin vuoden loppuun mennessä.
Ylös ja alamäki epävarmuuden keskellä
Saatuaan uuden korkeimman tason lähellä tammikuun loppua, S&P 500 putosi 10 prosenttiin muutamassa viikossa, ja volatiliteetti on lisääntynyt. Vaikka markkinat ovat saavuttaneet lieviä tappioita syöstämisen jälkeen, nousu ei ole ollut helppoa ja sillä on vähän tapoja edetä ennen palaamista tammikuun korkeimmalle tasolle. Perjantain päättyessä S&P 500 on edelleen yli 4% alhaisemmalla tasolla. (Katso, katso: Markkinoiden heilahtelu kehottaa massiivisesti kääntymään VIX-futuureissa. )
Nuveenin osakekannan hoitaja Stephanie Link toteaa suuren osan markkinoiden käyttäytymisestä johtuvan epävarmuuksista makroympäristössä. Hän kertoi CNBC: lle, että markkinat reagoivat tuntemattomiin inflaatioon, korkoihin ja Fediin.
Katse eteenpäin
Vaikka Bliss ilmoitti, että viimeaikaiset markkinoiden sulkemiset, jotka olivat kaukana päivittäisestä korkotasostaan, viittaavat siirtymiseen kohti laskukäyttäytymistä, hän totesi myös, että osa myynnistä oli ylittynyt ja että markkinoilla on vielä tilaa siirtyä korkeammalle. Palaaminen kaikkien aikojen huipulle on kuitenkin vaikeaa, jos käyttäytymisen muutos on kestänyt. (Katso, katso: Miksi härkämarkkinat ovat elossa ja hyvin. )
Tice puolestaan on paljon pessimistisempi. Hän ennustaa vielä kahden tai kolmen murtuman, kuten markkinat ovat juuri kokeneet, varastossa ennen vuoden päättymistä. Kun varoitti sijoittajia jo joulukuussa, että ”markkinat imevät” vuonna 2018, Tice saattaa olla jotain. Jos hänellä on oikein, että markkinoilla on vielä 20–25 prosentin pudotus edessä, se johtaisi S&P 500: n laskemiseen jonnekin välillä 2028–2163, perustuen torstaina lähellä oleviin markkinoihin, päivänä, jona Tice antoi ennusteensa.
