Turvallisuuteen kiirehtivät sijoittajat kärjistyneiden kauppakiistojen ja maailmantalouden hidastumisen merkien vuoksi ovat kaataneet rahaa ETF-joukkovelkakirjalainoihin ja muihin joukkovelkakirjarahastoihin huikeassa tahdissa. Bank of America Merrill Lynch Global Research osoittaa, että globaalit joukkovelkakirjarahastot saavuttavat ennätykselliset 455 miljardin dollarin tulot vuonna 2019. Se on noin 27% Barronin mukaan viimeisen kymmenen vuoden aikana kirjattujen 1, 7 biljoonan dollarin joukkovelkakirjalainarahastojen tuloista.
Joitakin tärkeimmistä rahastoista, jotka lähettävät takaisinvirtauksia, ovat iShares Core UA-aggregaattilaina ETF (AGG), Vanguard Total International Bond ETF (BNDX), iShares lyhyen joukkovelkakirjalainan ETF (SHV), Vanguard väliaikainen joukkovelkakirjalaina ETF (BIV), ja iShares US Treasury Bond ETF (GOVT).
Mitä se tarkoittaa sijoittajille
Sijoitusrahastot ja ETF: t seurasivat joukkovelkakirjalainoja 17. heinäkuuta päättyneellä viikolla saivat 12, 1 miljardin dollarin arvosta sijoittajien rahaa, mikä teki siitä 28. perättäisen viikon tulovirran ja nosti sijoitusten kokonaismäärän 254 miljardiin dollariin vuoden alusta. Samaan aikaan osakerahastojen nettorahoitusvirrat ovat jopa 45, 5 miljardia dollaria, jotka ovat virtaamassa sijoitusrahastoihin ja ETF: iin jäljittämään Yhdysvaltain osakkeita tähän mennessä, The Wall Street Journal -lehden mukaan.
Rahastojen kiertäminen osakkeista ja joukkovelkakirjalainoista viittaa siihen, että sijoittajat suhtautuvat yhä pessimistisemmin nykyiseen makrotaloudelliseen ympäristöön, mukaan lukien lisääntyvä Yhdysvaltojen ja Kiinan kauppasota. Kauppajännitteet pahentavat Kiinan talouskasvun hidastumista ja todennäköisesti myös hidastavat Yhdysvaltojen kasvua.
"Sijoittajat eivät silti näe paljoakaan talouskasvun, yritysten voittojen tai inflaation suhteen", sanoi Bored Merrill Lynchin globaalin sijoitusstrategian tekijä Jared Woodard. "Näemme sijoittajien osoittavan kiinteätuottoisten markkinoiden vähiten riskialttiimpiin ja konservatiivisimpiin osiin."
Huolimatta Yhdysvaltain keskuspankin viime viikon koronlaskusta, markkinat pitivät Fedin puheenjohtajan Jerome Powellin merkintää siirtymästä ”keskipyklon mukautukseksi” merkiksi siitä, että tulevat koronlaskut ovat epätodennäköisiä. Varastot laskivat, dollari vahvistui ja valtiovarainministeriön tuottokäyrä kääntyi edelleen päinvastaiseksi, kaikki tyypilliset merkit heikommasta rahatilanteesta.
Yhdysvaltain tuottokäyrä, erityisesti kolmen kuukauden ja 10 vuoden valtionkassatuottojen välinen erotus, on käännetty useita kuukausia ja käännetty maanantaina laajimmalle tasolle vuoden 2007 jälkeen. Kolmen kuukauden / 10 vuoden ero on kääntynyt ennen jokaista Yhdysvaltojen taantumaa viimeisen 50 vuoden aikana.
Rahavirta rahastorahastoihin tuoton ollessa laskua on merkki siitä, että sijoittajat ovat enemmän huolissaan varojensa suojaamisesta kuin tulojen ansaitsemisesta, kun pelkäävät taantumaa. Yhdysvaltain 10-vuotinen valtionlaina laski maanantaina 1, 71 prosenttiin, kun se oli 3, 2 prosenttia marraskuussa.
"Jopa alhaisilla tuottoilla, joukkovelkakirjalainoilla on todella tärkeä rooli iskunvaimennuksen tarjoamisessa markkinoiden muissa osissa", sanoi Mike Pyle, BlackRockin sijoitusinstituutin globaali pääinvestointistrategi Barronin mukaan. "Salkun kyky kestää erilaisia haitallisia olosuhteita on ratkaisevan tärkeä, etenkin korkean makro-epävarmuuden aikana."
Mutta alhaiset tuotot saavat muut näkemään joukkovelkakirjamarkkinat mahdollisena riskilähteenä turvapaikan sijaan. Thornburg Investment Income Builder -rahaston 14, 3 miljardin dollarin rahasto omisti alle 10% salkustaan joukkovelkakirjoina kesäkuun lopussa. Thornburgin toimitusjohtaja Jason Brady totesi, että niin alhaisen joukkovelkakirjalainan tuoton ollessa "kauempanakin etsivän tulosijoittajan on oltava varovainen luoton suhteen".
Katse eteenpäin
Vaikka Yhdysvaltojen talouskasvu on edelleen positiivista ja jotkut viimeaikaiset työllisyyttä, kuluttajien menoja ja teollisuustuotantoa koskevat tiedot ovat osoittaneet, että taloudessa on edelleen jonkin verran vahvuutta, sijoittajat seuraavat edelleen valppaasti kaikkia heikkouden lisääntymisen merkkejä.
