Mikä on lunastusmekanismi
Lunastusmekanismi viittaa siihen, kuinka pörssiyhtiöiden (ETF) markkinoiden päättäjät auttavat sovittamaan erot substanssiarvon (NAV) ja markkina-arvojen välillä, kun ETF: n osakkeet käyvät kauppaa diskontto- tai palkkio-osuuksillaan NAV-arvoonsa. ETF: n valtuuttamat osallistujat käyttävät lunastusprosessin kautta saamiaan etuja siirtääkseen ETF: n markkinahintoja.
JAKAUTUMINEN Lunastusmekanismi
Lunastusmekanismi on mekanismi, jota valtuutetut ETF-osallistujat käyttävät. Sitä voidaan kutsua myös luonti- / lunastusmekanismiksi.
Valtuutetut osallistujat ovat välittäjäkauppiaita, jotka myyvät ja lunastavat osakkeita ETF-liikkeeseenlaskijoille. Ne toimivat yhteistyössä ETF-liikkeeseenlaskijoiden kanssa markkinoilla. Valtuutetut osallistujat ovat sopineet ETF-liikkeeseenlaskijoiden kanssa ETF-osakkeiden lukumäärästä, jonka liikkeeseenlaskija päättää luoda ja lunastaa. Tämä valta antaa heille mahdollisuuden hyödyntää arbitraasimahdollisuuksia, jotka johtuvat alennuksista ja palkkioista ETF NAV -hintoihin. Se luo myös mekanismin, joka pitää ETF-hintojen kaupan lähellä kirjanpitoarvoaan.
Valtuutetut osallistujat ja lunastusmekanismi ovat ainutlaatuisia sijoitusrahastoissa tai sijoitusrahastoissa. Avoimia sijoitusrahastoja voidaan ostaa tai myydä vain niiden NAV-osassa, joka lasketaan kaupankäyntipäivän lopussa. Sijoitusrahastot voivat käydä kauppaa sujuvammin, mutta rakenne antaa niille mahdollisuuden käydä kauppaa kohde-etuuden kohdearvon NAV: sta. Rajoitetut rahastot ovat samanlaisia kuin sijoitusrahastot, koska ne käyvät kauppaa myös päivän ajan hinnoilla, jotka voivat poiketa NAV: sta. Kummallakaan sijoitusrahastolla tai suljetulla rahastolla ei ole etuna valtuutettuja osallistujia, jotka voivat käyttää lunastusmekanismia hallita markkinahintaa.
Lunastusmekanismin kaupat
ETF: n perustamis- ja lunastusyksiköt luottavat transaktioihin, joihin sisältyy kohde-etuuden arvopapereita vastineeksi ETF: n osakkeille. Jos valtuutettu osallistuja haluaa tehdä sopimuksen ETF: n liikkeeseenlaskijan kanssa ETF: n osakkeiden perustamisosakkeista, he ostavat kohde-etuutena olevat arvopaperit avoimilta markkinoilta ja tekevät luontoissuorituksia ETF: n osakkeille luomisyksikössä. Tätä voidaan kutsua luomismekanismiksi. Samoin jos valtuutettu osallistuja haluaa lunastaa osakkeita, he tekevät niin luontoissuoritusten yhteydessä, saaden arvopaperit vastineeksi ETF: n osakkeille. Valtuutetuilla osallistujilla ja ETF-liikkeeseenlaskijoilla on kattava pääsy rahoitusmarkkinoille luovutus- ja lunastusyksiköiden suorittamiseksi luontoissuorituksena. ETF: n osakkeiden luomiseen ja lunastamiseen liittyvä luontoissuoritusjärjestely on se, joka pitää ETF: n osakekauppaa tiiviimmin niiden kirjanpitoarvon mukainen.
