Markkinat liikkuvat
Yhdysvaltain osakekurssit nousivat takaisin vaikuttavassa rallissa tänään, mutta ovat silti jättäneet sijoittajat vahingoittumattomiksi, mikä käy ilmi kohonneesta volatiliteetista ja kullan kaupan korkeammasta hinnasta. Vaikka kaikki Dow Jonesin teollisuuskeskiarvon osakkeet sulkeutuivat tänään korkeammalle, samoin kuin SPDR: n kultaosakkeiden (GLD) hinta, ETF, joka seuraa kullan hintaa, sijoittajien nykyinen suosikki suojautua laskua aiheuttavien osakekurssien varalta.
Yksi ammattilaisten käyttämä osakemarkkinoiden volatiliteetin mittari on CBOE Volatility Index (VIX), joka seuraa optioiden hintojen muutoksia S&P 500 -indeksissä. Volatiliteetti-indeksi ja erityisesti VIX: ään sidotut 30 päivän ja 90 päivän tulevaisuuden futuurisopimukset osoittavat usein hienovaraisia muutoksia hintatoiminnassaan, joka voi edeltää tärkeitä käännekohtia markkinoilla.
Tarkastele kahta alla olevaa kaaviota. Ensimmäinen osoittaa, kuinka VIX- ja VIX-futuurindeksit näyttivät hienoisia eroja juuri ennen hintojen huippua huhtikuussa ja viimeksi uudelleen. Se osoittaa myös, että hinta- ja VIX-indikaattoreiden välillä on tietynlainen ero. Koska VIX-indikaattorien tulisi olla käänteisesti korreloituneita S&P 500: n kanssa (kun osakkeet nousevat, ne laskevat), niin joka kerta, kun ne liikkuvat synkronoituna, se tarkoittaa eroa tapahtuvan sen välillä, mitä sijoittajien odottaa tapahtuvan.
Toinen kaavio osoittaa, että kun markkinoiden pohja viimeksi, VIX-indeksien alhaisten korkeimpien kuvioiden selkeä malli oli ilmeinen samaan aikaan, kun markkinat laskivat ala-arvoa. Nykyisessä ympäristössä ei ole vielä vahvistettu tätä mallia, mikä viittaa siihen, että markkinoiden volatiliteetti ei ehkä ole vielä ohitse.
Kulta saavuttaa uusia huippuja, vaikka osakekanta palautuisi
Sijoittajat haluavat suojata salkkujaan ostamalla kultaa. Metallin kysyntä on ollut ilmeistä sen hinnannousussa kesän alkamisen jälkeen, eikä edes nouseva osakemarkkina pystynyt estämään ostajia ajamasta hintoja korkeimpaan hintatasoonsa vuoden 2013 jälkeen.
Hyödykkeet ovat tyypillisesti inflaatioherkkiä, joten maiden välisen valuutasodaan voidaan olettaa vaikuttavan hyödykkeiden hintoihin kaikkialla. Eilen huomautimme, että asiat eivät tällä hetkellä ole menossa. Kullan hinta, kuten GLD seuraa, on noussut, kun taas öljyn hinta on laskenut. Tästä päättelemme, että kullan hintamuutos ei ole hyödykevetoinen, vaan markkinaosapuolten nykyisen pelon innoittama. Jos osakemarkkinoiden volatiliteetti jatkuu, hinnat saattavat vielä laskea.
