Mikä on "hiljainen aika"?
Ennen yrityksen alkuperäistä julkista tarjoamista, hiljainen ajanjakso on SEC-valtuutettu kaupallisen mainonnan kauppasaarto. Tämä estää johtoryhmiä tai heidän markkinointiasiamiehiään laatimasta ennusteita tai ilmaista mielipiteitä yrityksen arvosta.
Julkisesti noteerattujen osakkeiden osalta neljä viikkoa ennen liiketoiminta-ajanjakson päättämistä tunnetaan myös hiljaisena ajanjaksona. Sisäpiiriläiset ovat taas kiellettyjä puhumasta yleisölle liiketoiminnastaan, jotta vältetään tiettyjen analyytikoiden, toimittajien, sijoittajien ja salkunhoitajien johtavan epäoikeudenmukaiseen etuun - usein välttääkseen sisäpiirintietojen, olipa ne todellisia tai koettuja, näkymiä.
Hiljaisen ajanjakson ymmärtäminen
Kun yritys on rekisteröinyt vasta liikkeeseen lasketut arvopaperit (osakkeet ja joukkovelkakirjat) SEC: iin, niiden johtoryhmä, sijoituspankkiirit ja lakimiehet käyvät näyttelyssä. Esityssarjan aikana potentiaaliset institutionaaliset sijoittajat kysyvät yrityksestä tietoa sijoitustutkimuksen keräämiseksi. Johtoryhmät eivät saa tarjota uusia tietoja, joita ei jo ole sisällytetty rekisteröintilausuntoon. Mutta se tarjoaa silti jonkin verran tiedonkeruuta.
Hiljainen ajanjakso alkaa rekisteröintilausunnon voimaantulosta ja kestää 40 päivää sen jälkeen, kun osake on alkanut käydä kauppaa. Sen tarkoituksena on luoda tasapuoliset toimintaedellytykset kaikille sijoittajille varmistamalla, että kaikilla on samat tiedot.
Ei ole harvinaista, että SEC viivyttää listautumista, jos hiljaista ajanjaksoa on rikottu; asianomaiset osapuolet ottavat prosessin vakavasti, koska linjalla on paljon rahaa.
Keskustelu hiljaisten kausien tavoitteista ja SEC: n täytäntöönpano ovat yleisiä rahoitusmarkkinoilla. Erityisesti tunnettujen listautumisannien, kuten Facebook vuonna 2012, jälkeen, joka sai yli tusinaa osakkeenomistajaa oikeusjuttua syyttäen sosiaalisen verkostoitumisen yritystä ja sen vakuutuksenantajia heikentämään heikentyneitä kasvuennusteitaan ennen listalleottoa. Pienet sijoittajat valittivat olevansa epäedullisessa asemassa sen jälkeen kun vakuutuksenantajien tutkimusanalyytikko väitti toimittaneensa uusia ja hyödyllisiä tulosennusteita vain suurille sijoittajille.
