Mikä on ennakkoratkaisuriski?
Ennakkomaksuriski on mahdollisuus, että yksi sopimuspuoli jättää täyttämättä sopimuksesta johtuvat velvoitteensa, mikä johtaa maksukyvyttömyyteen ennen selvityspäivää. Tämä yhden osapuolen laiminlyönti lopettaa sopimuksen ennenaikaisesti ja antaa toiselle osapuolelle koitua menetyksiä, ellei sitä ole millään tavoin vakuutettu.
Tämän tyyppinen riski voi lisäksi johtaa korvaaviin kustannusriskeihin, koska vahingon kärsineen on tehtävä uusi sopimus vanhan korvaamiseksi. Ehdot ja markkinaolosuhteet saattavat olla epäsuotuisampia uudelle sopimukselle.
Avainsanat
- Tämä on riski, joka liittyy kaikkiin sopimuksiin, mutta ilmausta käytetään useammin rahoitussopimuksiin, kuten termiinisopimuksiin ja vaihtosopimuksiin. Tämän riskin todellisia kustannuksia ei lasketa erikseen, vaan niiden ymmärretään yleensä sisällyttävän tällaisten sopimusten hinnoitteluun. Tämä riski koskee hyvin harvoissa tapauksissa osake- ja joukkovelkakirjamarkkinoita, mutta on harvemmin huolestuttava kuin muut rahoitusinstrumentit.
Ennakkoratkaisuriskin ymmärtäminen
Kaikiin sopimuksiin liittyy riski. Tämä erityinen riski on pikemminkin käsite kuin vaihdettava kustannus. Ennakkotavaroihin liittyvä riski sisältää yhden osapuolista, jotka eivät täytä velvollisuuttaan suorittaa ennalta määrätty toimi, toimittaa ilmoitettu tavara tai palvelu tai maksaa sopimukseen perustuva taloudellinen sitoumus.
Tämän riskin kustannukset eivät ole nimenomaisia, vaan pikemminkin se sisältyy sopimusten hinnoitteluun ja palkkioihin. Tätä riskiä sovelletaan paljon paremmin johdannaisiin, kuten termiinisopimuksiin tai vaihtosopimuksiin. Odotettavissa oleviin riskikorjattuihin tuottoihin on sisällytettävä factoring-vastapuoliriski, koska tämä sisältyy näiden liiketoimien hinnoitteluun. Eri vaihdot tekevät tämän eri tavoin. Esimerkiksi futuurisopimukset jakavat tämän riskin osittain pörssin kautta perittäviin selvitysyhteisömaksuihin.
Kaikkien osapuolten on harkittava pahimmassa tapauksessa tappiota, joka voi tapahtua, jos vastapuoli laiminlyö lainan ennen kaupan asettamista tai sen voimaantuloa. Pahimmassa tapauksessa tappio voi olla epäsuotuisa hinta- tai korkoliike, jolloin vahingon kärsineen on yritettävä tehdä uusi sopimus, jonka hinta tai korot ovat epäsuotuisammalla tasolla. Muihin seurauksiin voi liittyä mahdollisia oikeudellisia kysymyksiä sopimuksen rikkomisesta.
On olennaista ottaa huomioon toisen osapuolen luottokelpoisuus ja epävakaus tai todennäköisyys, että markkinat voivat muuttua epäsuotuisasti maksukyvyttömyyden kustannuksiin.
Oletetaan esimerkiksi, että ABC-yhtiö solmi valuuttamarkkinoilla sopimuksen XYZ-yhtiön kanssa vaihtaakseen Yhdysvaltain dollareita Japanin jeniin kahdessa vuodessa. Jos XYZ-yritys menee konkurssiin ennen ratkaisua, se ei pysty toteuttamaan vaihtoa ja sen on laiminlyödä sopimus. Jos oletetaan, että ABC-yritys haluaa tai on vielä tehtävä tällainen sopimus, sen on tehtävä uusi sopimus toisen osapuolen kanssa, mikä johtaa korvauskustannusriskiin.
Ennakkomaksujäriski on teoriassa kaikilla arvopapereilla, mutta lyhyellä aikavälillä käyvissä osakekaupoissa voi olla niin pieni osa vastapuoliriskiin liittyvistä kaupankäyntikustannuksista, että se on erottamaton osa kauppaa.
Korvauskustannusriski
Kuten mainittiin, korvauskustannusriski on mahdollisuus, että laiminlyödyn sopimuksen korvaamisella voi olla epäedullisemmat ehdot. Hyvä esimerkki tulee joukkovelkakirjamarkkinoista ja ennenaikaisen lunastuksen aiheuttamista ongelmista. Joillakin joukkovelkakirjalainoilla on osto- tai ennenaikainen lunastusominaisuus. Nämä ominaisuudet antavat liikkeeseenlaskijalle oikeuden, mutta ei velvollisuutta ostaa takaisin kaikki joukkovelkakirjalainansa tai osa siitä, ennen kuin ne erääntyvät. Jos joukkovelkakirjalainoissa olisi 6%: n korko ja korot laskisivat 5%: iin ennen joukkovelkakirjalainan erääntymistä, sijoittajan olisi vaikea korvata odotettu tuottovirta vertailukelpoisilla arvopapereilla.
Korko- tai valuutanvaihtosuunnan korko- tai valuuttakurssien muutos ennen selvittämistä johtaa samaan ongelmaan, vaikkakin lyhyemmässä ajassa.
