Mikä on läpivientiturva?
Läpivientiturva on joukko kiinteätuottoisia arvopapereita, joita tukee omaisuuspaketti. Huoltovälittäjä kerää kuukausimaksut liikkeeseenlaskijoilta ja maksun vähentämisen jälkeen maksaa tai siirtää ne läpikulkuvakuuden haltijoille. Se tunnetaan myös nimellä "läpivientitodistus" tai "maksun suorittamisen suojaus".
Läpäisysuojaus selitetty
Termi "läpikulku" liittyy itse transaktioprosessiin, riippumatta siitä, liittyykö asuntolaina tai muu lainatuote. Se alkaa velallisen maksusta, joka kulkee välittäjän kautta ennen kuin se vapautetaan sijoittajalle. Yleisin tyyppi läpäisylaji on asuntolainavakuinen todistus, jossa talonomistajan maksu siirtyy alkuperäisestä pankista valtion viraston tai investointipankin kautta ennen sijoittajien saapumista.
Läpivientiturva on johdannainen, joka perustuu tiettyihin lainasaamisiin ja antaa sijoittajalle oikeuden osaan näistä voitoista. Usein lainasaamiset ovat kohde-etuuksista, joihin voi kuulua asuntolainoja tai ajoneuvojen lainoja. Jokainen arvopaperi edustaa suurta määrää velkoja, kuten satoja asuntoja tai tuhansia autoja.
Maksut suoritetaan sijoittajille kuukausittain, jotka vastaavat lainan takaisinmaksuun liittyviä tavanomaisia maksuaikatauluja. Maksut sisältävät osan maksamattoman pääoman kertyneistä koroista ja toisen osan, joka menee pääomaa kohti.
Läpivientiä koskeviin arvopapereihin liittyvät riskit
Arvopapereihin liittyvien velkojen maksukyvyttömyysriski on jatkuvasti esiintyvä tekijä, koska velallisen maksamatta jättäminen johtaa alhaisempaan tuottoon. Jos tarpeeksi velallisia laiminlyö, arvopaperit voivat olennaisesti menettää arvonsa.
Toinen riski on sidottu suoraan nykyisiin korkoihin. Jos korot laskevat, on suurempi todennäköisyys, että lyhytaikaiset velat voidaan jälleenrahoittaa hyödyntääkseen alhaisia korkoja. Tämä johtaa pienempiin korkotuloihin, mikä tarkoittaa alhaisempaa tuottoa läpimenoarvopapereiden sijoittajille.
Velallisen ennakkomaksu voi myös vaikuttaa palautuksiin; Jos suuri joukko velallisia maksaa enemmän kuin vähimmäismaksut, velalle kertyy korkoa vähemmän. Viime kädessä nämä ennakkomaksut johtavat alhaisempaan tuottoon arvopaperisijoittajille. Joissakin tapauksissa lainoilla on ennakkomaksut, jotka voivat korvata eräät ennakkomaksuista aiheutuvat korkoperusteiset tappiot.
Esimerkki arvopapereista
Asuntolainavakuudelliset arvopaperit ovat yleinen esimerkki läpimenoarvopapereista. Ne saavat arvonsa maksamattomista asuntolainoista, joissa vakuuden omistaja saa maksut osittaisten vaatimusten perusteella eri velallisten suorittamiin maksuihin. Useat asuntolainat pakataan yhteen, muodostaen poolin, joka siten hajauttaa riskin useiden lainojen kesken. Nämä arvopaperit yleensä poistuvat itsestään, eli koko asuntolainan pääoma maksetaan tietyssä ajassa säännöllisin korkoin ja pääomamaksuin.
