Par-tuottokäyrä

Mikä on par-tuottokäyrä

Nimellistuottokäyrä on graafinen esitys hypoteettisten valtion arvopapereiden tuottoista, joiden hinnat ovat nimellisarvoa. Nimellistuottokäyrällä kuponkikorko on yhtä suuri kuin arvopaperin tuotto-eräpäivä, minkä vuoksi valtion joukkovelkakirjalaina vaihtuu nimellisarvoon.

BREAKING DOWN Par-tuottokäyrä

Tuottokäyrä on käyrä, joka näyttää korkojen ja joukkovelkakirjalainojen tuottojen välisen suhteen eri maturiteettivaiheessa, joka vaihtelee 3 kuukauden valtion velkasitoumuksista 30 vuoden valtion velkakirjoihin. Kaavio on piirretty y-akselilla, joka kuvaa korkoja, ja x-akselilla, joka osoittaa kasvavia ajanjaksoja. Koska lyhytaikaisten joukkovelkakirjalainojen tuotot ovat tyypillisesti alhaisemmat kuin pitkäaikaisten joukkovelkakirjojen, käyrä kallistuu ylöspäin oikealle. Kun puhutaan tuottokäyrästä, se tarkoittaa yleensä spot-tuottokäyrää, tarkemmin sanottuna riskitöntä joukkovelkakirjalainan spot-tuottokäyrää. On kuitenkin joitain tapauksia, joissa viitataan toisen tyyppiseen tuottokäyrään - parin tuottokäyrään.

Par-tuottokäyrä kuvaa graafisesti eräpäivän korkojen maksamisten joukkovelkakirjalainojen tuottoa maturiteettiin (YTM). Tuotto eräpäivään asti on tuotto, jonka joukkovelkakirjalainan sijoittaja odottaa saavan olettaen, että joukkovelkakirjalaina pidetään maturiteettiin asti. Nimellisarvoisesti liikkeeseen lasketun joukkovelkakirjalainan YTM on yhtä suuri kuin kuponkikorko. Koska korot vaihtelevat ajan myötä, YTM joko nousee tai laskee vastaamaan nykyistä korkoympäristöä. Esimerkiksi, jos korot laskevat joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskun jälkeen, joukkovelkakirjalainan arvo kasvaa ottaen huomioon, että joukkovelkakirjalainaan kiinnitetty kuponkikorko on nyt korkeampi kuin korko. Tässä tapauksessa kuponkikorko on korkeampi kuin YTM. Itse asiassa YTM on diskonttokorko, jolla joukkovelkakirjalainan kaikkien tulevien kassavirtojen (ts. Kuponkien ja pääoman) summa on yhtä suuri kuin joukkovelkakirjalainan käypä hinta.

Nimellistuotto on kuponkikorko, jolla joukkovelkakirjalainan hinnat ovat nolla. Nimellistuottokäyrä edustaa joukkovelkakirjoja, jotka käyvät kauppaa nimellisarvoon. Toisin sanoen nimellistuottokäyrä on käyrä tuotto-erääntymiselle suhteessa maturiteettiin erässä joukkovelkakirjalainoja, joiden hinta on nimellisarvo. Sitä käytetään kuponkikoron määrittämiseen, jonka uusi tietyn maturiteetin joukkovelkakirjalaina maksaa voidakseen myydä tänään nimellisarvoltaan. Nimellistuottokäyrä antaa tuoton, jota käytetään diskonttaamaan useita rahavirtoja kuponkimaksuvelkakirjalainalle. Se käyttää spot-tuottokäyrän tietoja, joka tunnetaan myös nollaprosenttikuponkikäyränä, diskonttaamaan jokainen kuponki sopivalla spot-korolla. Koska kesto on pidempi spot-tuottokäyrällä, käyrä on aina par-tuottokäyrän yläpuolella, kun par-tuottokäyrä on ylöspäin kalteva, ja on nimellistuottokäyrän alapuolella, kun par-tuottokäyrä on alaspäin kalteva.

Nimellistuottokäyrän johtaminen on yksi askel kohti teoreettisen spot-korkokäyrän luomista, jota sitten käytetään kuponkimaksuvelkakirjalainan hinnoitteluun tarkemmin. Käytettävissä on bootstrapping-menetelmä, joka johdetaan arbitraasittomista termiinikoroista. Koska valtion tarjoamista valtion velkasitoumuksista ei ole tietoja jokaisesta ajanjaksosta, käynnistysmenetelmää käytetään pääasiassa puuttuvien lukujen täyttämiseen tuottokäyrän saamiseksi. Harkitse esimerkiksi näitä joukkovelkakirjalainoja, joiden nimellisarvo on 100 dollaria ja maturiteetit ovat 6 kuukautta, 1 vuosi, 1, 5 vuotta ja 2 vuotta.

Maturiteetti (vuotta)

0, 5

1, 5

Parin saanto

2, 3%

2, 6%

Koska kuponkimaksut suoritetaan puolivuosittain, 6 kuukauden joukkovelkakirjalainalla on vain yksi maksu. Sen tuotto on siis yhtä suuri kuin 2 prosentin nimelliskorko. Yhden vuoden joukkovelkakirjalainalle maksetaan kaksi maksua kuuden kuukauden kuluttua. Ensimmäinen maksu on 100 dollaria x (0, 023 / 2) = 1, 15 dollaria. Tämä korkomaksu tulisi diskonttaa 2 prosentilla, joka on 6 kuukauden spot-korko. Toinen maksu on kuponkimaksun ja pääoman takaisinmaksun summa = 1, 15 dollaria + 100 dollaria = 101, 15 dollaria. Meidän on löydettävä korko, jolla tämä maksu diskontataan, jotta saadaan nimellisarvo 100 dollaria. Laskelma on:

100 dollaria = 1, 15 dollaria / (1 + (0, 02 / 2)) + 101, 15 dollaria / (1 + (x / 2)) ²

100 dollaria = 1, 1386 + 101, 15 dollaria / (1 + (x / 2)) ²

98, 86 dollaria = 101, 15 dollaria / (1 + (x / 2)) ²

(1 + (x / 2)) ² = 101, 15 dollaria / 98, 86 dollaria

1 + (x / 2) = √1, 0232

x / 2 = 1, 0115 - 1

x = 2, 302%

Tämä on nollakuponkikorko yhden vuoden joukkovelkakirjalainalle tai yhden vuoden spot-korko. Voimme laskea spot-koron muille joukkovelkakirjalainoille, joiden eräpäivä on 1, 5 ja 2 vuotta, käyttämällä tätä prosessia.

Vertaile sijoitustilejä × Tässä taulukossa olevat tarjoukset ovat peräisin kumppanuuksista, joista Investopedia saa korvauksen. Palveluntarjoajan nimi Kuvaus

Aiheeseen liittyvät ehdot

Spot Rate Treasury -käyrän ymmärtäminen spot -korkoinen Treasury-käyrä määritellään tuottokäyräksi, joka on muodostettu käyttämällä Treasury-spot-korkoja eikä tuottoja. Spot-korko-käyrää voidaan käyttää vertailukohteena joukkovelkakirjojen hinnoittelulle. enemmän Tuotto maturiteettiin (YTM) Tuotto maturiteettiin (YTM) on joukkovelkakirjalainan odotettu kokonaistuotto, jos joukkovelkakirjalaina pidetään maturiteettiin saakka. lisää joukkovelkakirjalainan arvostus: Mikä on joukkovelkakirjan käypä arvo? Joukkovelkakirjalainan arvostus on tekniikka tietyn joukkovelkakirjalainan teoreettisen käyvän arvon määrittämiseksi. lisää Kesto Määritelmä Kesto ilmaisee vuosit, jotka kuluu joukkovelkakirjalainan todellisen hankintahinnan vastaanottamiseen ja joka punnitsee kaikkien tulevien kuponkien ja pääomamaksujen nykyarvon. lisää joukkovelkakirjalaina Joukkovelkakirjalaina on kiinteätuottoinen sijoitus, jossa sijoittaja lainaa rahaa yhteisölle (yritys- tai julkisyhteisölle), joka lainaa varoja määrätyn ajanjakson ajan kiinteällä korolla. lisää Bull Flattener Härän litistin on tuottoprosenttiympäristö, jossa pitkäaikaiset korot laskevat nopeammin kuin lyhytaikaiset. lisää kumppanilinkkejä