Nasdaq on tietokoneistettu markkinat, joilla osakkeilla käydään kauppaa kello 9.30–16.00 itäaikaan. Vaikka säännöllinen kaupankäynti pysähtyy joka arkipäivä klo 16.00, yritysmaailma ei. Yritykset odottavat usein osakemarkkinoiden sulkeutumisen jälkeen ilmoittavansa erilaisista uutisista, kuten yritysten tuloista, fuusioista, yritysostoista, henkilöstövähennyksistä ja avainhenkilöiden vaihdoista. Samoin geopoliittisia tapahtumia, luonnonkatastrofeja ja muuta markkinoita liikuttavaa kehitystä voi tapahtua milloin tahansa päivästä tai yöstä.
Yritysuutiset ja muu kehitys tuottavat tietoa, joka saa sijoittajat usein muuttamaan mielipiteitään yrityksiin, sektoreihin tai rahoitusmarkkinoiden segmentteihin. Hyvät uutiset saavat sijoittajat haluamaan omistaa erilaisia osakkeita ja nostavat hintoja, kun taas huonoilla uutisilla on päinvastainen vaikutus.
Sijoittajat puolestaan tekevät tilauksia ostaa ja myydä, kun markkinat ovat sulkeutuneet päiväksi ja ennen kuin ne avautuvat liiketoiminnalle aamulla. Tämä aiheuttaa Nasdaqille tarpeen ottaa huomioon uutiset ja siitä johtuva kysyntä ostaa ja myydä arvopapereiden hintoihin osakemarkkinoiden avautuessa uudelleen liiketoimintaan. Siksi edellisen päivän päätöskurssit eivät ole samat kuin seuraavan päivän alkamishinnat.
Asettamalla hinnat kauppapyynnöille, jotka haluavat avaushinnan, Nasdaq käyttää prosessia, joka tunnetaan nimellä "avausristi".
Kuinka aloitushinta määritellään
Avausristin hinnat määritetään huutokauppaprosessin avulla. Ostajat ja myyjät tekevät tarjouksia ja vastaurakoja, kunnes hinnat vastaavat, mikä johtaa kauppaan. Avausristiprosessin tavoitteena on saavuttaa suurin mahdollinen toteutus hankkimalla eniten tietyn arvopaperin osakkeita yhdellä hinnalla. Prosessi ei ole niin yksinkertainen kuin miltä se kuulostaa.
Vaikka kaupat toteutetaan vasta kello 9.30–16.00, Nasdaq hyväksyy kauppapyynnöt useita tunteja markkinoiden sulkemisen jälkeen ja useita tunteja ennen niiden avaamista. Näitä pyyntöjä koskevat tiedot asetetaan saataville sähköisesti, jotta markkinaosapuolet näkevät hinnat, joilla ostajat ovat valmiita ostamaan (tarjoamaan), ja hinnat, joilla myyjät ovat valmiita myymään (kysymään). Hintaosumat tehdään käyttämällä 10 prosentin kynnysarvoa avaushinnan laskemiseksi.
Esimerkiksi, jos ostaja tarjoaa 100 dollaria osaketta kohden tietystä osakkeesta ja myyjä haluaa 110 dollaria, tarjouksen keskipiste olisi 105 dollaria. Keskipisteen lukumäärä kerrotaan sitten 10 prosentilla. Tuloksena oleva 10, 50 dollaria lisätään sitten ostajan tarjoushintaan, siirtämällä se 110, 50 dollariin ja vähennetään myyjän hinnasta siirtämällä se 99, 50 dollariin. Tämä kertoo sijoittajille, että kyseisten osakkeiden avaushinta on 99, 50–110, 50 dollaria.
Tiedot päivitetään ja toimitetaan potentiaalisille ostajille ja myyjille viiden sekunnin välein sähköisesti. Tarjolla on myös joukko lisätietoja, mukaan lukien yksityiskohtaiset tiedot hinnoista, joilla tilaukset purkautuvat toisiaan vastaan, pariksi ostettujen / myytävien tarjousten lukumäärä ja tarjousten välinen epätasapaino. Kun potentiaaliset ostajat ja myyjät näkevät nämä tiedot, he tekevät lisäkauppoja, jotka otetaan sitten huomioon hintoissa.
Mikä on MOO, LOO ja OIO?
Koska osto- ja myyntihintojen on vastattava kauppaa, Nasdaq sallii tilausten antamisen markkinoilla avoinna (MOO) ja rajana avoimena (LOO). MOO-tilauksia voidaan tehdä, muuttaa tai peruuttaa kello 7.30–9.28. Tämä antaa kauppiaille mahdollisuuden antaa tilauksia, mitata hintojen suuntaa, perua ja palauttaa tilauksia vastaamaan paremmin ostettavia tarjouksia myyntitarjousten kanssa. LOO-tilaukset syötetään ennalta määrätyllä hinnalla, johon viitataan "raja" -hinnana. Nämä tilaukset toteutetaan, jos kauppa voidaan toteuttaa hinnalla, joka on yhtä suuri tai parempi kuin vaadittu ”raja” markkinoiden avautuessa. Jos ottelua ei voida tehdä, tilaukset hylätään.
Klo 9.30, kaupat toteutetaan avaushinnoilla, jotka on suunniteltu vastaamaan enimmäismäärää ostajia ja myyjiä. Kaupan toteuttaminen kattaa vain ne kaupat, joita pyydetään suorittamaan ”avoimella” ja ”vain epätasapainoisella” toimeksiannolla, jotka on suunniteltu tarjoamaan likviditeettiä ja helpottamaan kauppaa. Muista, että Nasdaq koostuu jäsenyrityksistä, jotka työskentelevät yhdessä luodakseen sujuvan markkinapaikan, jossa arvopapereita voidaan ostaa ja myydä tehokkaasti täsmäyttämällä tilauksia.
Tämän vuoksi nämä yritykset osallistuvat toimivien markkinoiden ylläpitämiseen tekemällä kauppoja, joiden tarkoituksena on helpottaa likviditeettiä. Näitä kauppoja kutsutaan vain avoimeksi epätasapainona (OIO) kauppoiksi, ja niihin liittyviä tietoja ei näytetä. Myös useita muita kaupan tyyppejä voidaan antaa, ja kutakin niistä käsitellään yksityiskohtaisten sääntöjen mukaisesti.
Kun avautumishinta on asetettu ja kaupat on suoritettu, kaikki jäljellä olevat MOO-, LOO- ja OIO-pyynnöt peruutetaan. Kaupat, jotka tulevat markkinoiden avautumisen jälkeen, tulevat normaaliin päivittäiseen kaupankäynnin rutiiniin, joka tapahtuu normaalina aukioloaikoina. Tässä prosessissa käytetään automatisoitua "sovitusmoottoria", joka pari ostajat ja myyjät. Aivan kuten pre-open -prosessissa, ostajat ja myyjät voivat nähdä osto- / myyntihinnat ja tehdä muutoksia kauppoihinsa pyrkiessään löytämään vastaavuuden. Ero normaalina kaupankäyntiaikoina on se, että kaupat tapahtuvat ottelun aikaan, toisin kuin odotettaessa tiettyä aikaa - markkinat avoinna klo 9.30.
Pohjaviiva
Nasdaqin mukaan avaus- ja sulkemisprosessit tarkoittavat, että kaikilla sijoittajilla on pääsy samaan tietoon ja heidän tilauksensa kohdellaan samalla tavalla. Tämä tuo markkinoille oikeudenmukaisuutta ja läpinäkyvyyttä, ja se voi olla pörssin mukaan erittäin aktiivinen kaupankäyntipäivän aika.
Se myös helpottaa arvopaperihuutokaupan sujuvaa ja tehokasta toimintaa, sovittamalla ostajat ja myyjät yhteen tehokkaasti likviditeetin varmistamiseksi. Tämä on erityisen tärkeää. Markkinoiden likviditeetti antaa sijoittajille itseluottamusta tehdä sijoituksia vakuutuksella, että - jos heidän on myytävä - he voivat tehdä niin nopeasti. Se tarjoaa myös mahdollisuuden. Aktiivisten ostajien ja myyjien asuttamien erittäin likvideiden markkinoiden ansiosta sijoittajilla on runsaasti mahdollisuuksia siirtyä markkinoille ja ulos markkinoilta sekä nopeasti että helposti voittoa saavuttaa.
(Lisätietoja on artikkelissa tapoja mitata markkinoiden avoin suunta.)
