Nyt kun Department of Labor (DOL) -säätiön sääntö on virallisesti kuollut, huomio on nyt kääntynyt Turvallisuus- ja vaihtokomitean (SEC) ehdotettuun sääntöpakettiin, asetuksen parhaaseen etuun. Samat edunvalvojat, jotka ovat onnistuneesti estäneet fiduciary-säännön, kohdistuvat nyt SEC: n pyrkimyksiin luoda uusi sijoitusneuvontastandardi, joka vaatii välittäjiä asettamaan asiakkaiden edut etusijalle. Jos aiemmat ponnistelut ovat merkkejä tulevaisuuden menestyksestä, SEC kohtaa valtavan vastustuksen. (Lisätietoja: DOL: n uskonnollinen sääntö virallisesti hyllyssä .)
SEC-ehdotus asettaa "parhaan edun" standardin
Ehdotetulla SEC-asetuksella, joka on tällä hetkellä 90 päivän julkisen kommentin ajanjaksona 7. elokuuta 2018 saakka, on tarkoitus vahvistaa "parhaan edun" toimintastandardi välittäjille ja välittäjäyrityksiin liittyville toimijoille, kun he tekevät suosituksia arvopapereiden myynti tai sijoitusneuvojen tarjoaminen vähittäisasiakkaille.
Ehdotetulla asetuksella pyritään myös selventämään sijoitusneuvojien velvollisuuksia kaikessa asiakasvuorovaikutuksessa, esittelee uuden, vaadittavan asiakassuhteen yhteenvedon (CRS-muoto), joka määrittelee suhteen "laajuuden ja ehdot" ja rajoittaa sitä, kuka voi käyttää otsikot "neuvonantaja" ja "neuvonantaja", mahdollisesti harhaanjohtava nimitys, joka voi antaa asiakkaille vaikutelman, että välittäjä pidetään fiduciaarisessa standardissa. Ammattilaisten edellytetään paljastavan kaikki eturistiriidat, ellei jopa poista niitä.
Estä eturistiriidat
Kokonaisuutena katsottuna SEC: n sijoitusneuvonnan uudistamissuunnitelman tarkoituksena on estää sijoitusneuvontaa tarjoavia ammattilaisia suosittelemasta sijoitustuotteita, jotka vastaavat muita, halvempia tuotteita, mutta jotka maksavat korkeamman palkkion ja vahvistavat kokonaiskorvaustaan. Asetuksella laajennettaisiin myös sitä, kuka on velvollinen toimimaan asiakkaiden edun mukaisesti soveltamalla fiduciary-standardia jokaiselle, joka välittää eläketuotteita, ei vain sijoitusneuvojille.
Valitettavasti SEC ei määrittele ehdotuksessaan ”etua”, mikä aiheuttaa sekaannusta siitä, miten asetusta sovelletaan. SEC: n ehdotuksessa todetaan: "… alustavasti uskomme, että toimiko välittäjä-jälleenmyyjä suosituksen antamisessa vähittäisasiakkaan etujen perusteella, otetaan huomioon kyseisen suosituksen ja tietyn vähittäisasiakkaan tosiasiat ja olosuhteet." (Lisätietoja: SEC: n Alt-Fiduciary -sääntö: "Säännön edut. ")
Menestyneiden edustustoimien historia
Ehdotetun SEC-asetuksen näkyvin vastustaja on Kansallinen vakuutus- ja rahoitusneuvojien yhdistys (NAIFA). NAIFA yhdessä useiden kantajien kanssa, kuten Yhdysvaltain henkivakuutusyhtiöiden neuvosto (ACLI), Financial Services Institute (FSI) ja arvopaperi- ja rahoitusmarkkinayhdistys (SIFMA), auttoi kumoamaan DOL: n uskotussäännön. Jotkut DOL: n sääntöä taistelleet organisaatiot, kuten FSI, ovat ilmaisseet tukensa SEC-ehdotukselle.
NAIFA: n hallitussuhteiden vanhempi varapuheenjohtaja Diane Boyle viitattiin Financial Advisor -lehdessä väittäen, että ryhmän puolustamistoiminta on onnistunut heidän lähestymistavansa vuoksi: "Vipuvaikutamme henkilökuntaa, vaalijohteita ja kaikkia kolmea hallitushaaraa suojelemaan jäseniämme ja heidän Asiakkaat."
Ensimmäinen tavoite on ilmoitusasiakirja (CRS-muoto)
NAIFA: n ensimmäinen tavoite on arvopaperi- ja pörssikomission ehdotettu asiakassuhdeyhteenveto, CRS-muoto, erityisesti kohta, joka estää välittäjiä ja heidän yhteistyökumppaneitaansa käyttämästä nimikettä ”neuvonantaja” tai ”neuvonantaja” tietyissä olosuhteissa. On järkevää, että ne alkaisivat täältä; useimmat NAIFA: n jäsenet eivät ole rekisteröityjä sijoitusneuvojia (RIA), joilla on uskottu velvollisuus asiakkaidensa suhteen. Sen sijaan suurin osa on vakuutusasiamiehiä ja välittäjäkauppiaiden edustajia, jotka ovat historiallisesti pitäneet vähemmän rajoittavaa ”soveltuvuus” -standardia. Ennen kuin SEC julkaisi sääntelyn parhaan edun, välittäjiä vaadittiin antamaan vain suosituksia, joita pidettiin sopivina, mutta jotka eivät välttämättä vastaa heidän asiakkaidensa etua.
NAIFA: n kanta on, että jos sen jäsenet estävät käyttämästä otsikkoa ”neuvonantaja” tai ”neuvonantaja”, se estää tehokkaasti heitä tarjoamasta neuvoja ja heidän kykynsä palvella pienituloisia ja keskitulotason asiakkaita olisi rajoitettu, mikä lisäisi esteitä taloudelliselle toiminnalle. neuvoja niille, jotka sitä eniten tarvitsevat. NAIFA: n edunvalvojat ovat jo tavanneet SEC: n puheenjohtajan Jay Claytonin sekä kahden SEC: n komission jäsenen ja henkilökunnan kanssa väittääkseen NAIFA: n kannan. (Lisätietoja: Charles Schwab: SEC: n ehdotettu ilmoituslomake voi hämmentää sijoittajia .)
FPA voisi olla vastapaino
Mahdollisen vastapainon NAIFA: lle voisi saada Financial Planning Association (FPA), joka on ensisijainen ammatillinen järjestö neuvonantajille, joilla on CERTIFIED FINANCIAL PLANNER ™ (CFP®) -nimitys. CFP®: n hallitus hyväksyi äskettäin uuden käytännesäännön, joka tulee voimaan 1. lokakuuta 2019. Uusi säännöstö ulottaa tytäryritystandardin kaikkiin CFP®-ammattilaisten antamiin taloudellisiin neuvoihin.
Monet ennustavat, että SEC: n parhaan edun mukaisesta asetuksesta tulee tosiasiassa laimennettu fiduciary-standardi, ja tästä syystä on spekuloitu, että FPA aikoo nostaa SEC: n kanteen. FPA: n presidentti Frank Paré sanoi haastattelussa finanssialan neuvonantajalle, että ”soveltuvuus plus” -standardi välittäjäkauppiaille voisi luoda markkinointieeloja talousneuvojille ja CFP®: lle, mutta voi myös aiheuttaa sekaannusta sijoittajille. Paré sanoi: "Se on liian ennenaikaista, kun häneltä kysyttiin oikeudenkäynnin mahdollisuudesta. Mutta se on perusteltu kysymys. ”
SEC Yritetään ymmärtää sijoittajien odotuksia
Kun NAIFA aloittaa pyrkimykset antaa ensinnäkin välittäjäkauppiaat kutsua itsensä neuvonantajiksi ja sitten löysätä edelleen kaikkien välittäjien käyttäytymisstandardeja, FPA: n kaltaiset organisaatiot todennäköisesti jatkavat painostusta varmistaakseen, että SEC: n asetuksen parhaan edun mukaisia tuloksia rohkaistaan uskonnollinen standardi eikä vähemmän tiukka "soveltuvuus plus" -standardi, joka hyödyttää finanssialan ammattilaisia ja vahingoittaa yksittäisiä sijoittajia.
Puheenjohtaja Jay Clayton ilmoitti SEC: n lehdistötiedotteessa 29. kesäkuuta 2018 aikovansa käydä heinäkuussa pyöreän pöydän keskusteluja Main Street -sijoittajien kanssa. Tämä tarjoaa sijoittajille mahdollisuuden puhua suoraan Claytonin kanssa ja "jakaa näkemyksiään avainkysymyksistä suhteistaan sijoitusammattilaiseen".
"Ehdotettujen sääntöjemme tarkoituksena on sovittaa säännöt sijoittajien odotuksiin, ja on erittäin tärkeää kuulla suoraan sijoittajilta itseltämme, kuinka voimme parhaiten varmistaa tämän tuloksen", Clayton sanoi.
