Mikä on Net-Net?
Netto netto on Benjamin Grahamin kehittämä arvo-sijoitusmenetelmä, jossa yritys arvostetaan yksinomaan sen nettovaroihin. Netto netto keskittyy lyhytaikaisiin varoihin ottamalla käteisvarat ja niiden vastaavat varat täyteen arvoon, vähentämällä sitten epävarmoilta tileiltä saamisia ja vähentämällä vaihto-omaisuutta selvitystilaan. Nettoarvo lasketaan vähentämällä velat yhteensä oikaistuista lyhytaikaisista varoista.
Avainsanat
- Nettoarvon sijoitusstrategiassa käytetään arvonmääritykseen yrityksen nettoarvoa. Vaihto-omaisuuden nettoarvo on yrityksen raha, oikaistut myyntisaamiset ja vaihto-omaisuus vähennettynä kaikilla veloilla. keskittyy lyhytaikaisiin varoihin, rahoihin ja pankkisaamisiin, myyntisaamisiin ja vaihto-omaisuuteen arvostustarkoituksia varten. Netto-nettosijoitusstrategiassa ei oteta huomioon pitkäaikaisia velkoja tai muita aineellisia hyödykkeitä, mikä tekee siitä epäluotettavan pitkäaikaisiin sijoituksiin. Netto-netto-lähestymistavassa käytetyt lyhytaikaiset varat määritellään varoiksi, jotka ovat rahaa, ja varat, jotka muutetaan rahaksi 12 kuukauden kuluessa, mukaan lukien myyntisaamiset ja vaihto-omaisuus.Netto-net-strategian mukaan kyky kerätä käteistä on yrityksen todellinen arvo.Netto-nettovarastot eivät ehkä ole luotettavia pitkäaikaisia sijoitusstrategia, koska johtoryhmät harvoin päättävät likvideida yrityksen kokonaan ensimmäisestä ongelman merkistä.
Net-net-sijoittamisen ymmärtäminen
Graham käytti tätä menetelmää aikana, jolloin taloudelliset tiedot eivät olleet yhtä helposti saatavissa, ja nettoverkot hyväksyttiin paremmin yrityksen arvostusmalliksi. Kun elinkelpoinen yritys tunnistetaan nettoverkkona, analyysi keskittyi vain yrityksen lyhytaikaisiin varoihin ja velkoihin ottamatta huomioon muita aineellisia hyödykkeitä tai pitkäaikaisia velkoja. Taloudellisen tiedonkeruun edistyminen antaa nyt analyytikoille mahdollisuuden tutustua nopeasti yrityksen koko tilinpäätössarjaan, suhteisiin ja muihin vertailuarvoihin.
Pohjimmiltaan nettoverkkoon sijoittaminen oli lyhyellä aikavälillä turvallinen peli, koska sen vaihto-omaisuuden arvo oli enemmän kuin markkinahinta. Tietyssä mielessä pitkän aikavälin kasvupotentiaali ja mikä tahansa pitkäaikaisten varojen arvo on sijoittajalle vapaa netto-netissä. Markkinat arvioivat yleensä netto-nettovarastot uudelleen, ja ne hinnoitellaan lyhyellä aikavälillä lähempänä todellista arvoa. Pitkällä aikavälillä netto-nettovarastot voivat kuitenkin olla ongelmallisia.
Nettokäyttöpääoma lasketaan rahana ja lyhytaikaisina sijoituksina + (75% myyntisaamisista) + (50% varastosta) - velat yhteensä.
Erityiset näkökohdat
Lyhytaikaiset varat, joita käytetään netto-net-lähestymistavassa, määritellään rahavaroiksi ja varoiksi, jotka muutetaan rahaksi 12 kuukauden sisällä, mukaan lukien myyntisaamiset ja vaihto-omaisuus. Kun yritys myy varastoja ja asiakkaat lähettävät maksuja, yritys vähentää varastotasoja ja saamisia. Kyky kerätä käteistä on netto-netto-lähestymistavan mukaan yrityksen todellinen arvo. Lyhytaikaisia varoja vähennetään lyhytaikaisilla veloilla, kuten ostovelkoilla, lyhytaikaisten nettovarojen laskemiseksi. Pitkäaikaiset varat ja velat eivät sisälly tähän analyysiin, joka keskittyy vain kassaan, jonka yritys voi tuottaa seuraavan 12 kuukauden aikana.
Net-Netin kritiikki
Syy, että netto-nettovarastot eivät välttämättä ole suuri pitkäaikainen sijoitus, johtuu yksinkertaisesti siitä, että johtoryhmät harvoin haluavat selvittää yrityksen kokonaan ensimmäisestä ongelman merkistä. Lyhyellä aikavälillä nettomääräinen nettomäärä voi muodostaa katteen vaihto-omaisuuden ja markkinakaton välillä, mutta pitkällä aikavälillä epäpätevä johtoryhmä tai puutteellinen liiketoimintamalli voi pilata taseen melko nopeasti.
Joten netto-nettomääräinen osake voi joutua sellaiseen asemaan, koska markkinat ovat jo tunnistaneet pitkän aikavälin ongelmat, jotka vaikuttavat negatiivisesti kyseiseen osakekantaan. Esimerkiksi Amazonin nousu on ajanut useita vähittäiskauppiaita netto-netto-asemaan ja jotkut sijoittajat ovat hyötyneet lyhyellä aikavälillä. Pitkällä aikavälillä kuitenkin monet näistä samoista osakkeista ovat aliarvostettu tai hankittu alennuksella.
Netto-strategia löytää yrityksiä, joiden markkina-arvo on alle sen netto-käyttöpääoman, voi olla tehokas strategia pienille sijoittajille. Nettoyhtiöitä etsivät päivittäiskauppiaat, jotka voivat vaikuttaa niiden nousuun kuukausittaisessa arvostuksessa.
