Mikä on kapeapohjainen painotettu keskiarvo?
Kapeapohjainen painotettu keskiarvo on laimennuslääke, jota käytetään varmistamaan sijoittajat ei rangaista, kun yritykset saavat lisärahoitusta tai laskevat liikkeeseen uusia osakkeita. Vanhojen osakkeiden uuden painotetun keskihinnan määrittämisessä otetaan huomioon vain liikkeeseen laskettujen etuoikeutettujen osakkeiden kokonaismäärä.
Avainsanat
- Kapeapohjainen painotettu keskiarvo on laimennuslääke, jota käytetään varmistamaan sijoittajat ei rangaista, kun yritykset laskevat liikkeeseen uusia osakkeita. Siinä otetaan huomioon vain liikkeeseen laskettujen etuoikeutettujen osakkeiden kokonaismäärä vanhojen osakkeiden uuden painotetun keskimääräisen hinnan määrittämisessä. Optioita, optioita ja osakkeita, jotka voidaan laskea liikkeeseen osakekannustinpohjaisten poolien yhteydessä, jätetään tyypillisesti kapeapohjaisesta painotetusta painotuksesta keskiverto. Kapea-pohjainen painotettu keskiarvo saattaa olla osa neuvoteltuja ehtoja myöhemmille rahoituskierroksille yritykselle, koska uusia osakkeita lasketaan liikkeelle ja arvonkorotuksia nostetaan.
Kapealla painotetun keskiarvon ymmärtäminen
Laimennus tapahtuu, kun yritys laskee liikkeeseen uusia osakkeita pääoman hankkimiseksi. Kun ulkona olevien osakkeiden lukumäärä kasvaa, jokainen nykyinen osakkeenomistaja päätyy omistaa pienemmän tai laimennetun prosenttiosuuden yrityksestä, jolloin jokainen osake on vähemmän arvokas.
Laimennuksen vastaiset säännökset, kuten kapeapohjainen painotettu keskiarvo, auttavat estämään tätä. Jos yritys myy lisää osakkeita alhaisemmalla hinnalla, laimennusvakuussäännös muuttaa alaspäin vaihtovelkakirjalainan vaihtohintaa. Tämän seurauksena nykyiset sijoittajat saisivat muuntamisen yhteydessä enemmän yhtiön osakkeita, jolloin he voisivat pitää alkuperäisen osuutensa yhtiössä prosentteina yhtiön osakkeista.
Kapea-pohjainen painotettu keskiarvo saattaa olla osa riskipääomayhtiön myöhempien rahoituskierrosten neuvoteltuja ehtoja, kun liikkeeseen lasketaan lisää osakkeita ja arvostus nousee. Tarkoituksena on turvata varhaisille osakkeenomistajille myönnetty omistusosuus, koska enemmän rahoituskierroksia jatkaa osakkeiden laimentamista ja mahdollisesti heikentää heidän omistustaan yhtiössä.
Kapeapohjainen painotettu keskiarvo vs. laajapohjainen painotettu keskiarvo
Painotettujen keskimääräisten laimennustorjuntasuojausten tyyppejä on kahta tyyppiä: laajapohjainen ja kapeapohjainen. Jos ne eroavat toisistaan, ne ottavat huomioon osaketyypit - laajapohjainen, kuten nimensä mukaan viittaa, on kattavampi kuin kapeapohjainen versio.
Laajapohjainen painotettu keskiarvo kaikista aiemmin liikkeeseen lasketuista ja parhaillaan liikkeeseen laskettavista osakkeista. Kapealla painotetulla keskiarvolla puolestaan otetaan huomioon vain kaikki vaihdettavat etuoikeutetut osakkeet tai tavalliset liikkeeseen lasketut etuoikeutetut osakkeet, jotka ovat vaihdettavissa tietylle sarjalle.
Optioita, optio-oikeuksia ja osakkeita, jotka voidaan laskea liikkeeseen osana osakepohjaisia kannustimia, jätetään tyypillisesti kapean painotetun keskiarvon ulkopuolelle. Esimerkiksi, jos yrityksellä on työntekijöiden osakeomistussuunnitelma (ESOP) ja varhaiset työntekijät saivat optioita, näitä osakevastaavia ei sisällytetä painotettuun keskiarvoon.
Tästä painotetusta keskiarvosta johtuva ero riippuu laimentavan rahoituksen suhteellisesta hinnoittelusta ja koosta sekä liikkeessä olevien kanta- ja etuoikeutettujen osakkeiden kokonaismäärästä.
Lisäosakkeiden sisällyttämisen vaikutus laajapohjaiseen kaavaan vähentää suositeltavan kannan haltijoille annetun laimennuksenestokorjauksen suuruutta verrattuna kapeapohjaiseen kaavaan. Kapean painotetun keskimääräisen kaavan avulla suositun osakekannan haltijoille liikkeeseen laskettujen uusien osakkeiden lukumäärä on suurempi kuin mitä lasketaan etuoikeutettujen osakkeiden haltijoille laajapohjaisella painotetulla keskiarvolla.
Lasketaan kapeapohjaista painotettua keskiarvoa
Kapean painotetun keskimääräisen painotuksen keskiarvo voidaan ilmaista seuraavasti: Annettu osakekohtainen hinta kierrokselle x
Tällaisessa tapauksessa yhteinen osake merkitsee vain oikaistujen sarjojen etuoikeutettuja osakkeita.
Kapealla painotetun keskiarvon edut ja haitat
Kapeapohjainen painotettu keskiarvo on ymmärrettävästi suosittu varhaisten sijoittajien keskuudessa, joilla on vaihtovelkakirjalaina. Toisinaan tietyt mahdolliset rahoittajat saattavat jopa vaatia tällaisten varausten sisällyttämistä ennen sijoittamista, koska he ovat tietoisia siitä, että tulevaisuudessa todennäköisesti tapahtuu useita laimentavia rahoituskierroksia.
Yritykset eivät kuitenkaan aina ole halukkaita tarjoamaan osakkeille riskisuojausta. Monissa tapauksissa ne saattavat kieltäytyä myöntämästä laimennussuojaoikeuksia välttääkseen haittaavan sijoittajien kiinnostusta myöhempiin rahoituskierroksiin ja lisäävän todennäköisyyttä yrityksen pitkän aikavälin menestyksen edistämisessä.
