Mikä on sijoitusrahastot?
Sijoitusrahaston käteisvarat ovat prosenttiosuus sijoitusrahaston kokonaisvaroista, joita pidetään rahana tai vastaavana.
Johdanto sijoitusrahastoihin
Sijoitusrahaston käteisvarat selitetty
Sijoitusrahastojen käteisvarat ovat tärkeä osa sijoitusrahastojen likviditeetin hallintaa. Useimmat sijoitusrahastot pitävät noin 5% salkusta käteisvaroina ja vastaavina käsitelläkseen liiketoimia ja päivittäisiä lunastuksia. Rahastoissa, jotka aktiivisesti käyttävät johdannaisia tai muita instrumentteja, jotka saattavat edellyttää vakuusasemia ja lisääntyneitä kassavaroja muille transaktiotyypeille, voi olla korkeampi kassa.
Vuoteen 2016 saakka sijoitusrahastojen käteisvaroihin kohdistuvia määräyksiä oli hyvin vähän, mikä antoi sijoitusrahastojen hoitajille mahdollisuuden hallita kassavarastoja oman harkintansa mukaan. Vuonna 2016 arvopaperi- ja pörssikomissio (SEC) antoi joitain uusia rahastojen likviditeetin hallintaa koskevia sääntöjä ja määräyksiä. Uudet säännöt tulevat voimaan joulukuusta 2018. Niiden tarkoituksena on lisätä likviditeettiä ja tarjota enemmän tukea sijoittajille, jotka haluavat ostaa ja lunastaa osakkeita.
Sijoitusrahaston kassahallinta
Sijoitusrahastot ovat yleensä joustavia hallitsemaan kassapositioita harkintansa mukaan. Monissa tapauksissa markkinoiden keinottelijat seuraavat näitä kassapositioita, ja niitä oikaistaan markkinanäkymien perusteella. Rahatasot löytyvät tyypillisesti osuuksien jakautumisesta tai ne voidaan myös ilmaista lyhytaikaisina rahastoina. Käteisvarojen lisäksi rahatasot sisältävät myös rahavaroja, kuten rahamarkkinasijoituksia, jotka ansaitsevat noin 2%: n tuoton samalla kun tarjoavat samalla likviditeetin kuin käteisellä.
Sijoittajille rahamäärä voi merkitä kollektiivista pelkoa tai optimismia laajoista markkinoista. Esimerkiksi, jos sijoitusrahastojen yhteenlasketut käteisvarat ovat yli 10%, se merkitsee sitä, että rahastonhoitajat suhtautuvat yleensä karhustilaan markkinoihin ja pidättäytyvät uusien ostojen tekemisestä. Toisaalta 3–8 prosentin käteistaso merkitsisi yleensä nousevaa asennetta, koska suurin osa saatavissa olevista käteisvaroista saatetaan markkinoille.
Rahastossa voi olla myös muita syitä hallita korkeampia käteisvaroja. Jotkut rahastot saattavat pitää käteistä käteistä optimaalisten sijoitusten tekemiseksi uusiin arvopapereihin, kun uusia mahdollisuuksia tarjotaan. Muut rahastot voivat pitää korkean määrän käteistä jakelujen maksamisen varmistamiseksi. Kassavirta voi olla tärkeä osa rahaston operatiivista strategiaa useista syistä.
Vuoden 2018 SEC-likviditeettimääräykset
SEC: n sijoitusrahastojen maksuvalmiusaloite lisää uuden säännön vuoden 1940 sijoitusyhtiölakiin. Sääntö 22e-4 edellyttää rekisteröityjä rahastoja kirjallisen likviditeettiriskien hallintaohjelman kehittämiseksi. Osa ohjelmasta edellyttää, että rahastot varmistavat, etteivät ne sijoita enempää kuin 15% nettovarallisuudestaan likvideihin sijoituksiin.
Muut muutokset vaikuttavat rahaston rekisteröintiin ja swing-hinnoittelumenettelyihin. Uusiin hakemusvaatimuksiin sisältyy uusi muoto N-Neste, uudet vaatimukset lomakkeelle N-CEN, uudet vaatimukset muodolle N-PORT ja muutokset lomakkeelle N-1A. Uusi swing-hinnoittelua koskeva lainsäädäntö antaa rahastoyhtiöille mahdollisuuden tehdä nettovarallisuusarvojen mukautuksia ostoista ja lunastuksista. Nämä muutokset esitetään tarkistuksissa, jotka koskevat sääntöä 22c-1 ja tarkistuksia asetukseen SX.
Kaiken kaikkiaan SEC pyrkii helpottamaan sijoitusrahastojen ostoja ja lunastuksia sijoittajille. Seurauksena on, että uudet määräykset lisäävät vaatimuksia likviditeettiriskien hallintaohjelmiin, epälikvidisiin positioihin ja kassavarojen parempaan raportointiin.
