Mikä on markkinapohjainen hallinnointijärjestelmä?
Markkinaperustainen hallinto- ja ohjausjärjestelmä luottaa siihen, että sijoittajat vaikuttavat yhtiön johtamiseen. Se määrittelee yrityksen eri osallistujien, mukaan lukien osakkeenomistajien, hallituksen, johdon, työntekijöiden, toimittajien ja asiakkaiden, vastuut.
TÄRKEIMMÄT TAPAHTUMAT
- Markkinaperustainen hallinto- ja ohjausjärjestelmä luottaa siihen, että sijoittajat vaikuttavat yhtiön johtamiseen. Tämä järjestelmä luottaa pääomamarkkinoihin vaikuttaakseen yrityksen johtamiseen. Markkinaperusteisen hallinnointijärjestelmän merkittävin etu on sen kyky reagoida dynaamisesti muutoksiin. Markkinaperusteisiin hallintojärjestelmiin liittyviä kysymyksiä ovat lyhytaikaisuus ja indeksirahastojen mahdollisuudet heikentää vastuuvelvollisuutta.
Markkinaperusteisen hallinnointijärjestelmän ymmärtäminen
Markkinaperustainen hallinto- ja ohjausjärjestelmä johdetaan angloamerikkalaisesta lainsäädännöstä. Se on yksi monista johtamisjärjestelmistä, jotka ovat kehittyneet ympäri maailmaa. Koska markkinat ovat ensisijainen pääoman lähde, sijoittajilla on suurin valta päättää yrityspolitiikasta. Siksi järjestelmä luottaa pääomamarkkinoihin vaikuttaakseen yrityksen johtamiseen.
Hallinnointi kattaa kuinka julkisia yrityksiä johdetaan ja miten ne ovat vuorovaikutuksessa osakkeenomistajien kanssa. Taloudellisen yhteistyön ja kehityksen järjestön (OECD) mukaan hallinto- ja ohjausjärjestelmän ensisijainen tavoite on luoda ympäristö markkinoiden ja yritysten luottamukselle yksittäisissä yrityksissä. Se maksimoi heidän kykynsä sijoittaa pääomaa pitkäaikaisiin tuottaviin sijoituksiin.
Hallinnointi käsittelee kysymyksiä keskittyneestä omistajuudesta ja johdon palkitsemisesta työpaikkojen monimuotoisuuteen ja yhtiön hallituksen riippumattomuuteen. Yksi tehokkaan hallintotavan periaatteista on avoimuus osakkeenomistajille ja sijoittajille suunnatun tiedon julkisessa julkistamisessa.
Markkinaperusteinen hallinnointi on yksi monista lähestymistavoista, joilla varmistetaan osakkeenomistajien asianmukainen suojaaminen ja yrityksen noudattaminen voimassa olevissa säännöksissä. Yhdysvallat ja Intia ovat esimerkkejä markkinapohjaisista hallinnointijärjestelmistä, joilla ei ole kansallista hallintotapaa, jota yritysten on noudatettava. Sen sijaan he luottavat arvopaperilakeihin ja -määräyksiin. Hallinnon globaali suuntaus on kohti ”noudata tai selitä” -järjestelmää, jossa yritysten on noudatettava valtion tai markkinoiden pörssin kehittämiä hallintotapoja.
Markkinaperusteisen hallinnointijärjestelmän edut
Markkinaperusteisen hallinnointijärjestelmän merkittävin etu on sen kyky reagoida dynaamisesti muutoksiin. Lyhyellä aikavälillä yritysjohto vastaa muutoksiin yhtiön osakekursseissa. Jos kysymys syntyy yrityksen tuotteesta, osakekurssi laskee, sijoittajat järkyttyvät ja johto yleensä yrittää korjata kysymyksen. Kilpailluilla markkinoilla kilpailevat yritykset saavat markkinaosuuksia, jos yritys ei ratkaise ongelmaa. Tämä on täysin vastakohta poliittisiin kysymyksiin, joiden ratkaiseminen vie suurimman osan vuosista tai jopa vuosikymmenistä.
Pitkällä aikavälillä markkinalähtöisen hallintojärjestelmän dynaamisuus helpottaa huomattavasti uusien liiketoimintatapojen perustamista. Esimerkiksi jotkut sijoittajat uskovat, että yritysten tulisi keskittyä sijoittajille maksettavien osinkojen kasvattamiseen. Berkshire Hathawayn toimitusjohtaja Warren Buffettista tuli osa kaikkien aikojen menestyneimpiä sijoittajia noudattamalla tällaista osinkojen kasvua koskevaa lähestymistapaa. Toiset kuitenkin katsovat, että tavoitteena tulisi olla sijoittajien pääoman kasvattaminen. Amazonin toimitusjohtaja Jeff Bezosista tuli maailman rikkain henkilö keskittymällä pääoman kasvattamiseen unohtamatta perinteisiä tavoitteita, kuten voittoja ja osinkoja. Useat menetelmät ja muuttujat saavat kilpailla markkinapohjaisessa hallintojärjestelmässä.
Markkinaperusteinen hallinto mahdollistaa uusien teorioiden nopeamman soveltamisen.
Aina kun yksi standardi asetetaan ulkoisesti, se rajoittaa kilpailua ja innovaatioita. Jos laki määrää jatkuvasti kasvavat osingot kaikille yrityksille, Amazonin kaltaiset yritykset eivät olisi mahdollisia. Uutta tekniikkaa voitaisiin viivyttää vuosia. Toisaalta osinkojen poistaminen menettäisi konservatiiviset sijoittajat tasaisista tulovirroista. Ilman osinkoja olisi myös haastavampaa arvioida vakiintuneiden yritysten tuloksia ja tehdä oikeita sijoituksia. Markkinaperusteisten hallintojärjestelmien dynaamisuus mahdollistaa parhaiden lähestymistapojen voittamisen pitkällä tähtäimellä.
Markkinaperusteisen hallinnointijärjestelmän kritiikki
Yksi merkittävimmistä asioista markkinapohjaisessa hallinnointijärjestelmässä on taipumus lyhytaikaisuuteen hallinto-asiantuntijoiden mukaan. Pörssiyhtiöt onnistuvat saavuttamaan myyntipuolen analyytikoiden Wall Streetilla asettamat neljännesvuosittaiset tulostavoitteet. Yrityksillä on kirjanpito-ohjausohjelma, jota ne voivat käyttää Wall Streetin ennusteiden täyttämiseen tai johdonmukaiseen voittamiseen, mikä nostaa niiden osakehintaa. Neljännesvuosittainen ansaitseminen voi kuitenkin aiheuttaa voimakkaan osakekurssien laskun ja lähettää yrityksen johdolle sekoituksen lyhytaikaista ratkaisua varten. Hallinnoinnin asiantuntijat ehdottavat ansaintaohjeistuksen poistamista keinona edistää pitkän aikavälin näkemystä yrityksen tavoitteista ja antaa yrityksille enemmän aikaa niiden toteuttamiseen.
Toinen markkinapohjaisen hallinnan kritiikki on, että indeksirahastot heikentävät sitä. Vaikka indeksirahastot säästävät sijoittajien maksuja, heidän lähestymistavansa on passiivinen. Indeksirahastot ovat useiden julkisesti noteerattujen yritysten suurimpia osakkeenomistajia, ja ne äänestävät melkein aina johdon kanssa. Hallintasuunnitelmien passiivinen hyväksyminen heikentää vastuullisuutta markkinapohjaisessa hallintojärjestelmässä.
