Globaalien valuuttakurssien muutokset vaikuttavat merkittävästi sijoitusten arvoon. Sijoittajien tulisi ymmärtää valuuttamarkkinoiden vaikutus omistamiinsa varoihin ja valuuttariskin tasoon.
Valuutta- ja transaktioriski
Valuuttakurssit vaikuttavat sijoittajiin ympäri maailmaa. Esimerkiksi automaattiteollisuuden Toyota Motor Corp. (TM) -sijoittajilla on valuuttariski, koska yritys myy autoja Japanin ulkopuolella. Toyota myy autoja Yhdysvalloissa Yhdysvaltain dollareilla, Ranskassa euroilla ja Intiassa rupia vastaan. Saatuaan nämä ulkomaan valuutat, Toyota muuntaa valuutat takaisin kotimaan valuuttaan (jeni). Muuttuvat valuuttakurssit vaikuttavat sen valuutan arvoon, jonka Toyota saa, kun se muunnetaan takaisin jeniksi. Tämä toiminta vaikuttaa puolestaan Toyota-sijoittajiin.
Sijoittajilla on myös valuuttariski kansainvälisestä kaupasta kärsivien yritysten kohtaamien transaktioriskien vuoksi. Tämä on riski, että valuuttakurssit muuttuvat, kun taloudelliset velvoitteet on jo maksettu. Omaisuuserän, kuten osakkeiden, valuuttapositio on kyseisen omaisuuden tuoton herkkyys sijoittajan kotimaan valuutassa mitattuna valuuttakurssien vaihtelulle.
tärkeimmät takeaways
- Sijoitusten arvoon vaikuttavat globaalien valuuttakurssien muutokset. Sijoittajilla, jotka ovat yritysten ja varojen omistajia, on valuuttariski valuuttakurssien vaihtelun kautta. Valuuttakurssien vaikutukset yhtiön liiketoiminnan tulokseen vaikuttavat sen osakekursseihin. Osakekurssien kehityksen ja valuuttakurssien vaihtelun välillä on kolme korrelaatiota: nolla korrelaatio, negatiivinen korrelaatio ja positiivinen korrelaatio.
Forexin globaali vaikutus
Reaalilla valuuttakurssien muutoksilla voi olla merkittävä vaikutus talouksiin ja kansainvälisiin yrityksiin. Kun reaaliset valuuttakurssit nousevat ja laskevat, yritysten ansiot, kustannukset, katteet ja toimintakannustimet muuttuvat.
Otetaan esimerkiksi ranskalainen rengasvalmistaja Michelin (MGDDF). Jos euron arvo nousee huomattavasti monien eri valuuttojen suhteen, niin Michelin vaikuttaa monella tavalla.
Ensinnäkin euron vahvistuminen vaikuttaisi koko Ranskan talouteen. Ranskalaiset tuotteet kallistuisivat, koska frankkien ostaminen vie enemmän ulkomaista valuuttaa. Siten nettovienti Euroopan ulkopuolelta todennäköisesti vähenee. Ranskan viejänä Michelin myisi kalliimpia tuotteita ulkomailla ja todennäköisesti kokonaisliikevaihto laski. Jos myynti todella laskisi, Michelinin kannattavuus vahingoittuisi, ja osakekurssi saattaa laskea.
Vaihtoehtoisesti, jos frangin arvo heikentyisi huomattavasti valuuttakoriin nähden, Michelin-renkaista tulee hintakilpailukykyisiä. Myynti todennäköisesti kasvaa ja Michelinin kannattavuus paranee. Lisäksi Michelin voisi alentaa myyntihintaan ulkomaisilla markkinoilla vahingoittamatta marginaaleja, ja siellä olisi kannustimia valmistaa tuotteita Ranskassa, joissa tuotantokustannukset ovat alhaisemmat.
Sijoittajien tulee huomioida Yhdysvaltain dollarin vaihtokurssin vaikutus kaikkiin omaisuuseriin. Monet raaka-aineet, mukaan lukien öljy, hinnoitellaan dollareina. Yhdysvaltain dollarin heikentyminen tyypillisesti nostaa raaka-aineiden hintaa, kun taas dollarin vahvistuminen pyrkii laskemaan raaka-aineiden hintoja. Tämä ainutlaatuinen suhde tulisi ottaa huomioon kaikissa valuuttariskianalyyseissä.
Osakekurssien kehitys ja valuuttakurssien vaihtelut
Kaikilla näillä valuuttavaikutuksilla yhtiön liiketoiminnan tulokseen tulee tietysti tunkeuma yhtiön osakekursseihin. Nämä valuuttamuutokset vaikuttavat useimpiin sijoittajiin osakkeiden kautta (vaikka globaalien valuuttakurssien muutokset vaikuttavat muihin varoihin, mukaan lukien korkotuotot, hyödykkeet ja vaihtoehtoiset omaisuuserät).
Osakekurssien kehityksen ja valuuttakurssien vaihtelun välillä on kolme yleistä korrelaatiota: nolla korrelaatio, negatiivinen korrelaatio ja positiivinen korrelaatio.
- Nollakorrelaatio - Kun osakekurssi ei reagoi valuuttakurssien muutoksiin, korrelaatio on nolla. Esimerkki nollakorrelaatiosta on, jos yhdysvaltalaisen elektroniikkalaitteiden valmistajan Apple Inc: n osakekurssi . (AAPL) ei muutu, kun Yhdysvaltain dollarin arvo laskee 1%. Negatiivinen korrelaatio - Negatiivinen korrelaatio on olemassa, kun osakekurssi nousee paikallisen valuutan heikentyessä. Esimerkki negatiivisesta korrelaatiosta on, jos saksalaisen lääkeyhtiö Bayer AG: n osakekurssi nousee euron heikentyessä. Positiivinen korrelaatio - Positiivinen korrelaatio on olemassa, kun osakekurssi laskee paikallisen valuutan heikentyessä. Esimerkki positiivisesta korrelaatiosta on, jos Toyota: n osakekurssi laskisi jenin heikentyessä.
Korrelaatiot voivat auttaa sijoittajia suorittamaan kattavamman arvioinnin sijoituksesta. Oletetaan, että sijoittaja ennustaa euron arvon laskevan valuuttakoriin nähden. Euron heikkoudesta olisi hyötyä, jos Bayer AG: llä olisi negatiivinen korrelaatio. Kun euron arvo laskee, Bayerin osakekurssi nousee.
On tärkeää ymmärtää, että nämä korrelaatiot ovat puhtaasti empiirisiä havaintoja osakekurssien ja valuuttakurssien välisestä suhteesta. Valuuttakurssien vaihtelut voivat olla monimutkaisempia. Esimerkiksi, jos Yhdysvaltain dollari menettää arvoa ja amerikkalaisella ravintolaketjulla McDonald's Corp. (MCD) on negatiivinen korrelaatio, osakekurssi voi nousta. Tuotantoprosessissa käytetty öljy ja muut luonnonvarat kuitenkin todennäköisesti kallistuvat. Tällä olisi negatiivinen vaikutus yhtiön liiketoiminnan tulokseen tulevaisuudessa ja se muuttaisi valuuttakurssimuutosten nettotulosta.
Pohjaviiva
Omaisuuserien tuoton ja valuuttakurssimuutosten välinen suhde on kriittinen omaisuuden kansainvälisessä hinnoittelussa. Kokonaisvaluuttavaikutus riippuu viennin, tuonnin ja rahoituksen valuuttarakenteesta. Voi olla tarpeen suorittaa perusteellisempi analyysi yrityksistä, joilla on monipuolinen kansainvälinen toiminta. Tähän sisältyy yrityksen operatiivisen toiminnan ja rahoituksen arviointi kussakin maassa, jossa he harjoittavat liiketoimintaa.
Käyttämällä omaisuuserien, kuten osakkeiden, tuottoa ja valuuttakurssien muutoksia tietyn ajanjakson ajan, on mahdollista mitata valuuttariskit tietyllä ajanjaksolla.
Ymmärtämällä vaikutukset yksittäisiin yrityksiin ja omaisuuteen sekä korrelaatiot, jotka valuuttakurssivaihteluilla on omaisuuserien tuotolla, sijoittajat pystyvät paremmin arvioimaan salkun valuuttapositioita.
