Mikä on perusturva?
Perustana oleva arvopaperi on osake, indeksi, joukkovelkakirjalaina, korko, valuutta tai hyödyke, johon johdannaisinstrumentit, kuten futuurit, ETF ja optiot, perustuvat. Se on ensisijainen osa sitä, miten johdannainen saa arvonsa.
Esimerkiksi Alphabet, Inc. -yhtiön osakeoptio (GOOG / GOOGL) antaa haltijalle oikeuden, mutta ei velvollisuutta ostaa aakkosten osakkeita optiosopimuksessa määriteltyyn hintaan. Tässä tapauksessa aakkoset ovat arvopaperi.
Kuinka perusturva toimii
On olemassa monia laajalti käytettyjä ja eksoottisia johdannaisia, mutta kaikilla niillä on yksi yhteinen esine, joka on niiden perustana oleva arvopaperi tai kohde-etuus. Taustalla olevan arvopaperin hintamuutokset vaikuttavat väistämättä siihen perustuvan johdannaisen hinnoitteluun.
Johdannaisterminologiassa kohde-etuuteen viitataan usein yksinkertaisesti "taustalla olevana". Perustana oleva arvopaperi voi olla mikä tahansa omaisuuserä, indeksi, rahoitusinstrumentti tai jopa muu johdannainen. Surullisen vakuudelliset velkasitoumukset (CDO) ja luottoriskinvaihtosopimukset (CDS), jotka olivat vuoden 2008 finanssikriisin edessä ja keskellä, ovat myös johdannaisia, jotka riippuvat kohde-etuuden liikkeestä.
Kauppiaat käyttävät johdannaisia spekuloidakseen tai suojautuakseen kohde-etuuden tulevilla hintamuutoilla. Mitä monimutkaisempi johdannainen tulee, sitä merkittävämmäksi spekuloinnin ja suojauksen aste muuttuu. Esimerkiksi futuurien optiot ovat vedot futuurisopimuksen tulevaan hintaan, joka itsessään on veto kohde-etuuden tulevaisuuden hinnasta.
Perustamisen rooli
Turvallisuuden taustalla oleva rooli on vain olla oma itsensä. Jos johdannaisia ei olisi, elinkeinonharjoittajat vain ostaisivat ja myyvät kohde-etuuksia. Johdannaisten osalta kohde-etuutena on kuitenkin esine, jonka toisen osapuolen on toimitettava johdannaissopimuksessa ja jonka toinen osapuoli hyväksyy. Poikkeuksena on, kun kohde-etuus on indeksi tai johdannainen on vaihtosopimus, jossa johdannaissopimuksen lopussa vaihdetaan vain rahaa.
Esimerkki vakuudesta
Oletetaan, että olemme kiinnostuneita ostamaan puhelun vaihtoehdon MSFT: ltä. Puhelun ostaminen antaa meille oikeuden ostaa MSFT: n osakkeita määrättyyn hintaan ja aikaan. Yleisesti ottaen, optio-oikeuden arvo kasvaa MSFT: n osakekurssin noustessa. Koska optio-oikeus on johdannainen, sen hinta on sidottu MSFT: n hintaan. MSFT on tässä tapauksessa taustalla oleva tietoturva.
Määräraha on myös ratkaisevan tärkeä johdannaisten hinnoittelulle. Alustavan ja sen johdannaisten välinen suhde ei ole lineaarinen, vaikka se voi olla. Yleisesti ottaen esimerkiksi, mitä kauempana rahan ulkopuolella olevan vaihtoehdon lakimääräinen hinta on kohde-etuuden nykyhinnasta, sitä vähemmän optiohinta muuttuu kohde-etuuden liikeyksikköä kohti.
Johdannaissopimus voidaan myös kirjoittaa siten, että sen hinta voidaan suoraan korreloida tai kääntää korreloivana kohde-etuuden hinnan kanssa. Puheluvaihtoehto korreloi suoraan. Myyntioptio korreloidaan käänteisesti.
