Intian valuutta ei ole vielä täysin vaihdettavissa. On kuitenkin käyty keskusteluja rupian (INR) muuttamisesta täysin vaihdettavaksi ja maalla sijaitsevien INR-markkinoiden perustamisesta. (Ei pidä sekoittaa Nepalin rupiaan tai Pakistanin rupiaan.) Rupian muunnettavuuteen liittyy monia etuja ja haittoja, jotka ovat johtaneet jatkuvaan keskusteluun sen jälkeen, kun uudistukset otettiin käyttöön 1990-luvun alkupuolella. Intia on edistynyt huomattavasti talouskasvussa, ja sen mukaan bruttokansantuoteprosentti oli 7, 7% vuonna 2018, mikä asetti maan toiseksi korkeimpaan kasvuun.
Intia on ryhtynyt useisiin toimiin muuttaakseen joitain vakioituja valuuttakäytäntöjään, mukaan lukien demonetointi. Mutta onko Intia valmis siirtymään täysin vaihdettavaan valuuttaan?, tarkastelemme Intian markkinoiden nykytilaa nykyisen osittaisen rupian vaihdettavuuden skenaariossa, mitä muutos voi tarkoittaa Intialle ja muulle maailmalle, ja rupian vaihdettavuuden etuja ja haittoja.
Avainsanat
- Vaihtokelpoisuus on helppous, jolla maan valuutta voidaan muuntaa kultaksi tai toiseksi valuutaksi globaalien pörssien kautta.Indian rupia on osittain vaihdettavissa oleva valuutta - rupioita voidaan vaihtaa markkinakursseilla tietyissä tapauksissa, mutta suurempien määrien vaaditaan hyväksyntä. rupia täysin vaihdettava valuutta tarkoittaisi lisääntynyttä likviditeettiä rahoitusmarkkinoilla, parempia työllistymis- ja liiketoimintamahdollisuuksia sekä helppoa pääoman saatavuutta. Joitakin haittoja ovat suurempi volatiliteetti, lisääntynyt ulkomaisen velan taakka ja vaikutus kaupan ja viennin tasapainoon..
Mikä on valuutan vaihdettavuus?
Vaihtokelpoisuus on helppous, jolla maan valuutta voidaan muuntaa kultaksi tai toiseksi valuuttaksi globaalien pörssien kautta. Se osoittaa, missä määrin säännöt sallivat pääoman virtaamisen ja poistumisen maasta ja maasta. Valuutat, joita ei voida täysin muuntaa, ovat sitä vastoin yleensä vaikeasti muunnettavissa muihin valuuttoihin.
Valuuttamuunnettavuus on tärkeä osa globaalia kauppaa, koska se avaa kaupan muiden maiden kanssa. Vaihtokelpoisen valuutan käyttö antaa hallitukselle mahdollisuuden maksaa tavaroista ja palveluista valuutassa, joka ei välttämättä ole ostajan oma. Vaihtokelvottoman valuutan vuoksi hallitus vaikeuttaa osallistumista kansainvälisille markkinoille, koska näiden transaktioiden toteuttaminen vie yleensä kauemmin.
Kansakunnan talous voi liittyä siihen, onko sen valuutta vaihdettavissa. Vahvemmat valuutat muutetaan yleensä helpommin kuin muut, kun taas heikkojen vaihtokelpoisten valuuttojen kasvu saattaa olla pysähtynyt, koska nämä maat voivat unohtaa kaupan mahdollisuudet.
Intian valuutan osavaltio
1990-luvun alkuun (uudistusta edeltävä ajanjakso) saakka kaikki, jotka haluavat tehdä valuuttakauppaa, tarvitsisivat luvan Intian keskuspankista (RBI) tarkoituksesta riippumatta. Ihmisten, jotka halusivat harjoittaa ulkomaanmatkoja, ulkomaisia opintoja, ostaa tuontitavaroita tai saada rahaa vastaanotetuista ulkomaan valuutoista (kuten viennistä), kaikkien edellytettiin käyvän RBI: n läpi. Kaikki tällaiset valuuttakurssit vaihdettiin ennalta määrätyillä valuuttakursseilla, jotka RBI viimeisteli.
Sen jälkeen kun liberaalit talousuudistukset otettiin käyttöön vuonna 1991, tapahtui monia merkittäviä tapahtumia, jotka vaikuttivat valuuttakauppojen toteutustapaan. Viejien ja maahantuojien annettiin vaihtaa ulkomaisia valuuttoja kiellettyjen tavaroiden ja palveluiden kauppaa varten, forexille oli helppo pääsy opiskella tai matkustaa ulkomaille sekä rentoutua ulkomaisessa liiketoiminnassa ja sijoittaa pienin rajoituksin (tai ei lainkaan) toimialasta riippuen..
Intialaiset vaativat kuitenkin edelleen viranomaisten hyväksyntää, jos haluavat sijoittaa ennalta määrätyn kynnysarvon ylittävän summan sijoituksiin tai omaisuuden ostamiseen ulkomailta. Samoin saapuvat ulkomaiset sijoitukset tietyillä aloilla, kuten vakuutuksissa tai vähittäismyynnissä, rajoitetaan tiettyyn prosenttiosuuteen, ja niiden korkeampien limiittien vaaditaan viranomaisen hyväksyntä.
Vuodesta 2019 lähtien Intian rupia on osittain vaihdettava valuutta. Tämä tarkoittaa, että vaikka paikallisen ja ulkomaisen valuutan vaihtamisessa markkinahintaan on paljon vapautta, korkeita määriä varten on edelleen olemassa muutamia tärkeitä rajoituksia, ja ne vaativat edelleen hyväksyntää. Sääntelyviranomaiset askelevat myös ajoittain pitämään valuuttakurssit sallituissa rajoissa sen sijaan, että pitäisivät INR: tä täysin vapaasti kelluvana valuuttana, joka jätetään markkinoiden dynamiikan piiriin. Rupian vaihtokurssien äärimmäisen epävakauden tapauksessa RBI kääntyy toimintaan ostamalla / myymällä Yhdysvaltain dollareita (pidetään valuuttavarannona) rupian vakauttamiseksi.
Vaikka paikallisen ja ulkomaan valuutan vaihtamisessa markkinahintaan on paljon vapautta, Intian rupia on osittain vaihdettava valuutta, mikä tarkoittaa, että korkeampien määrien vaihto on rajoitettua ja vaatii silti hyväksyntää.
Täysi vaihtokelpoisuus tarkoittaisi, että rupian vaihtokurssi jätetään markkinatekijöiden ulkopuolelle ilman minkäänlaista sääntelyä. Pääoman virtaamiselle tai ulosvirtaamiselle ei voi olla mitään rajoituksia eri tarkoituksiin, mukaan lukien sijoitukset, rahalähetykset tai omaisuuden osto / myynti.
Vaihtotili vs. pääomatilin muunnettavuus
Mikä tahansa valuutta voi olla vaihtotili tai pääomatili vaihdettavissa, tai molemmat. Vaihtotilin vaihtokelpoisuus tarkoittaa, että Intian rupia voidaan muuntaa mihin tahansa ulkomaan valuuttaan nykyisillä markkinakursseilla kauppaa varten minkä tahansa summan kanssa. Se mahdollistaa helpon rahoitustaloustoiminnan tavaroiden ja palveluiden viennille ja tuonnille. Kuka tahansa kauppaa harjoittava henkilö voi saada valuuttamuunnon nimettyihin pankkeihin tai jälleenmyyjiin. Pohjimmiltaan vaihtotilin muunnettavuus pysyy institutionaalisten kaupankäyntialueiden sisällä. Uudistusten alussa rupia tehtiin osittain vaihtokelpoiseksi vain tavaroille, palveluille ja tavaroille. 1990-luvun puolivälissä rupia tehtiin vaihtotaseesta täysin vaihtokelpoinen kaikelle kaupankäynnille, rahalähetyksille ja jakamattomille.
Rupia on kuitenkin edelleen pääomatili, jota ei voida vaihtaa. Pääomatilien vaihdettavuus antaa vapauden muuntaa paikalliset rahoitusvarat ulkomaisiksi rahoitusvaroiksi ja päinvastoin. Siihen sisältyy helppo ja rajoittamaton pääoman virtaus kaikkiin tarkoituksiin, joihin voi sisältyä sijoituspääoman vapaa liikkuvuus, osingonmaksut, korkumaksut, suorat ulkomaiset sijoitukset kotimaisiin hankkeisiin ja yrityksiin, paikallisten kansalaisten ulkomaisten osakkeiden kauppa ja ulkomaalaisten kotimaisten osakkeiden kauppa, ulkomaiset rahalähetykset, ja kiinteistöjen myyntiä / ostamista maailmanlaajuisesti. Näihin tarkoituksiin voidaan silti tuoda ulkomaista pääomaa tai ottaa paikallista rahaa, mutta hallituksen asettamat enimmäismäärät edellyttävät hyväksyntää.
edut
Tässä on joitain etuja, kun INR: stä tehdään täysin vaihdettava valuutta:
Vakaiden ja kypsien markkinoiden merkki
Sääntelyviranomaiset haluavat pitää hallintansa alueillaan. Valtavan määrän maailmanlaajuisten markkinoiden osallistujien vapaa ja avoin pääsy kasvattaisi riskiä menettää viranomaisvalvonta suurten markkinoiden koon ja valtavan pääomavirran vuoksi. Täysin vaihdettavan valuutan avaaminen on vankka merkki siitä, että maa ja sen markkinat ovat riittävän vakaat ja kypsiä käsittelemään pääoman vapaata ja rajoittamatonta liikkumista, joka houkuttelee investointeja, jotka tekevät taloudesta parempaa.
Lisääntynyt likviditeetti rahoitusmarkkinoilla
Pääomatilien täydellinen muunnettavuus avaa maan markkinat globaaleille toimijoille, mukaan lukien sijoittajat, yritykset ja kauppakumppanit. Tämä mahdollistaa pääomien helpon saatavuuden erilaisille yrityksille ja aloille, mikä vaikuttaa myönteisesti maan talouteen.
Parannetut työllisyys- ja liiketoimintamahdollisuudet
Globaalien toimijoiden osallistumisen lisääntyessä uudet yritykset, strategiset kumppanuudet ja suorat sijoitukset kukoistavat. Se auttaa myös luomaan uusia työllistymismahdollisuuksia eri teollisuudenaloille sekä vauhdittamaan yrittäjyyttä uusille yrityksille.
Rannamarkkinoiden kehitys maissa
Kasvava kansainvälinen kiinnostus Intian rupiaa kohtaan käy ilmi offshore-rupian markkinoiden kehityksestä esimerkiksi Dubaissa, Lontoossa, New Yorkissa ja Singaporessa. INR: n kauppa on edelleen huomattavasti alhaisempi kuin muiden valuuttojen, kuten euron. Vuonna 2018 INR-sopimukset vaihtoivat dollaria vastaan keskimäärin 11 666 kertaa päivässä verrattuna 193 512 sopimukseen, jotka muunnettiin eurosta dollariin. Rupian muuttaminen täysin vaihtokelpoiseksi mahdollistaisi suuremman kaupan ja Intian valuutan globaalin virtauksen, auttaen kansallisia markkinoita parantuneella likviditeetillä, paremmalla sääntelyn ulottuvuudella ja vähentämällä offshore-markkinoiden osallistujien riippuvuutta ja riskejä.
Helppo pääsy ulkomaiseen pääomaan
Paikalliset yritykset voivat hyötyä ulkomaisten lainojen helposta saatavuudesta suhteellisen alhaisilla kustannuksilla - alhaisilla korkoilla. Intialaisten yritysten on tällä hetkellä kuljettava ADR / GDR-reitti listautuakseen ulkomaisissa pörsseissä. Täydellisen vaihtokelpoisuuden jälkeen he voivat suoraan hankkia osakepääomaa ulkomaisilta markkinoilta.
Parempi saatavuus erilaisiin tuotteisiin ja palveluihin
Nykyisten rajoitusten keskellä Intiassa ei ole paljon eroja ulkomaisten tavaroiden ja palvelujen suhteen. Walmart (WMT) ja Tesco -myymälät eivät ole niin yleisiä, vaikkakin kourallinen on yhteistyössä paikallisten kauppaketjujen kanssa. Täysi vaihtokelpoisuus avaa ovet kaikille maailmanlaajuisille toimijoille Intian markkinoille, mikä tekee niistä kilpailukykyisempiä ja parempia sekä kuluttajille että taloudelle.
Edistyminen useilla toimialoilla
Sektoreilla, kuten vakuutuksissa, lannoitteissa, vähittäiskaupassa jne., On rajoituksia suorille ulkomaisille sijoituksille. Täysi vaihtokelpoisuus avaa monien suurten kansainvälisten toimijoiden oven investoida näille aloille, mikä mahdollistaa tarvittavat uudistukset ja tuo monimuotoisuutta Intian joukkoihin.
Ulkomaiset sijoitukset
Haluatko ostaa talon Floridan rannikolla vai ostaa miljoonan dollarin jahdin Lontoossa? Tällä hetkellä kaikki intialaiset henkilöt tai yritykset tarvitsevat viranomaisten luvan siihen. Täydellisen vaihdettavuuden jälkeen vaihdettaville määrille ei ole rajoituksia eikä hyväksyntää tarvita.
Parempi rahoitusjärjestelmä
Tarapore-komitea, jonka tehtävänä oli arvioida rupian täydellinen vaihdettavuus, on pannut merkille nämä edut rupian täydellisen vaihdettavuuden jälkeen, mukaan lukien:
- Intialaiset yritykset voivat laskea liikkeeseen valuuttamääräisiä lainoja paikallisille intialaisille sijoittajille.Intialaiset yritykset voivat pitää ulkomaisia valuuttatalletuksia paikallisissa intialaisissa pankeissa pääomavaatimuksia varten.Intialaiset pankit voivat lainata ja / tai lainata ulkomaisille pankeille ulkomaiset valuutat. Helppo vaihtoehto ostaa / myydä kultaa vapaasti ja tarjota kultapohjaisia talletuksia ja lainoja korkeammilla (tai jopa rajoittamattomilla) limiiteillä.
haitat
Korkea haihtuvuus
Soveltuvan viranomaisvalvonnan ja korkojen puuttuessa, koska avoimilla markkinoilla on paljon globaaleja markkinatoimijoita, valuuttakurssien epävakautta, devalvaatiota tai inflaatiota saattaa esiintyä korkealla tasolla, mikä haastaa maan talouden.
Ulkomainen velka
Yritykset voivat helposti nostaa ulkomaisia velkoja, mutta ne ovat alttiita korkeiden takaisinmaksujen riskille, jos valuuttakurssit muuttuvat epäsuotuisiksi. Kuvittele intialainen yritys, joka ottaa Yhdysvaltain dollarin lainan 4 prosentilla, kun taas Intiassa on käytettävissä 7 prosenttia. Jos Yhdysvaltain dollari kuitenkin vahvistaa Intian rupiaa vastaan, tarvitaan enemmän rupiaa saadaksesi saman määrän dollareita, mikä tekee takaisinmaksusta kalliita.
Vaikutukset kauppataseeseen ja vientiin
Nouseva, sääntelemätön rupia tekee Intian viennistä vähemmän kilpailukykyisen kansainvälisillä markkinoilla. Vientiin suuntautuneet taloudet, kuten Intia ja Kiina, pitävät mieluummin valuuttakurssiensa pitämistä alhaisempana, jotta halpaetu säilyisi. Kun valuuttakursseja koskevat säädökset poistuvat, Intia voi menettää kilpailukykynsä kansainvälisillä markkinoilla.
Perusteiden puute
Pääomatilien täydellinen muunnettavuus on toiminut hyvin hyvin säännellyissä maissa, joilla on vakaa infrastruktuuri. Intian perushaasteet - suuri riippuvuus viennistä, kasvava väestö, korruptio, sosioekonomiset monimutkaisuudet ja byrokratian haasteet - voivat johtaa taloudellisiin takaiskuihin rupian täyden vaihdettavuuden jälkeen.
Onko Intia valmis?
Intiasta odotetaan tulevan lähitulevaisuudessa todella globaalia taloutta, ja se tarvitsee täydellisemmän integraation globaaliin talousjärjestelmään. Rupian muuttaminen täysin vaihdettavaksi on odotettu askel siihen suuntaan.
Se, kuinka nopeasti Intia voi tehdä tämän, riippuu monien ehtojen täyttymisestä, mukaan lukien järjestämättömien varojen alhainen taso (NPA), julkisen talouden vakauttaminen, valuuttavarantojen optimaalinen taso, inflaation hallinta, hallittavissa oleva vaihtotaseen alijäämä (CAD), vankka infrastruktuuri rahoitusalan sääntelyyn markkinat ja finanssijärjestöjen ja yritysten tehokas seuranta.
Pohjaviiva
Huolimatta Intian taloudellisesta edistymisestä monilla rintamilla, sekä maailmanlaajuisella että paikallisella tasolla on ollut säännöllisiä haasteita, kuten vuosien 2008–2009 globaali finanssikriisi, inflaation hallinnan puute ja nousevat NPA: t - kaikki ovat viivästyttäneet täydellistä muunnettavuutta rupiaa. Voi kestää vielä kolme tai viisi vuotta, ennen kuin Intia valmistautuu täysin rupian täydelliseen vaihdettavuuteen.
