Mikä on hallinnointipalkkio?
Hallinnointipalkkio on maksu, jonka sijoituspäällikkö perii sijoitusrahaston hallinnasta. Hallinnointipalkkion tarkoituksena on korvata johtajille aika ja asiantuntemus osakkeiden valinnassa ja salkun hallinnassa. Se voi sisältää myös muita eriä, kuten sijoittajasuhteiden (IR) kulut ja rahaston hallintokulut.
Hallintomaksu selitetty
Hallinnointipalkkio on omaisuuden ammattimaisen hallinnoinnin kustannukset. Maksu kompensoi ammattimaiset rahanhoitajat valitsemaan arvopapereita rahaston salkkuun ja hallitsemaan sitä rahaston sijoitustavoitteen perusteella. Hallinnointipalkkiorakenteet vaihtelevat rahastoittain, mutta ne perustuvat tyypillisesti hallinnoitavien varojen prosenttiosuuteen (AUM). Esimerkiksi sijoitusrahaston hallinnointipalkkio voidaan todeta olevan 0, 5% hallinnoitavista varoista.
Hallintapalkkioiden suuri ero
Hallinnointipalkkiot voivat vaihdella alhaisesta 0, 10%: sta yli 2%: iin AUM: sta. Tämä erotettujen palkkioiden määrä johtuu yleensä rahaston hoitajan käyttämästä sijoitusmenetelmästä. Mitä aktiivisemmin hallitaan rahastoa, sitä korkeammat hallinnointipalkkiot peritään. Esimerkiksi aggressiivinen osakerahasto, joka kääntää portfolionsa useita kertoja vuodessa voitto mahdollisuuksia etsiessä, maksaa huomattavasti enemmän hallinnointia kuin passiivisemmin hoidettu rahasto, kuten indeksirahasto, joka istuu enemmän tai vähemmän osakekannalla ilman paljon kauppa.
Ovatko korkeat hallinnointipalkkiot kustannustehokkaita?
Aktiiviset rahastonhoitajat luottavat markkinoiden tehottomuuteen ja väärään hinnoitteluun tunnistaakseen osakkeet, joilla on potentiaalia ylittää markkinat. Tehokkaiden markkinoiden hypoteesi (EMH) on kuitenkin osoittanut, että osakehinnat heijastavat täysin kaikkia saatavilla olevia tietoja ja odotuksia, joten nykyhinnat vastaavat parhaiten yrityksen todellista arvoa. Tämä estäisi ketään käyttämästä väärin hinnoiteltuja varastoja jatkuvasti, koska hintojen muutokset ovat suurelta osin satunnaisia ja johtuvat odottamattomista tapahtumista. Siksi EMH tarkoittaa, että kukaan aktiivinen sijoittaja ei voi jatkuvasti voittaa markkinoita pitkiä aikoja paitsi sattumanvaraisesti. Vuosikymmenien Morningstar-tutkimuksen mukaan korkeamman kustannustason aktiivisesti hoidetut rahastot ovat yleensä heikompia kuin passiivisesti hallinnoidut rahastot kaikissa luokissa.
Nobel-palkinnon saajan William Sharpen tutkimus on osoittanut, että ”Kustannusten jälkeen keskimäärin aktiivisesti hoidetun dollarin tuotto on pienempi kuin keskimäärin passiivisesti hoidetun dollarin tuotto minkä tahansa ajanjakson ajan.” Sharpe totesi, että aktiiviset rahastonhoitajat heikentävät passiivisia rahastonhoitajia., ei niiden strategioiden puutteiden vuoksi, vaan aritmeettisten lakien takia. Jotta aktiiviset rahastonhoitajat voittaisivat markkinat vain yhdellä prosentilla, heidän on saavutettava yli 2 prosentin ylimääräinen tuotto vain keskimääräisen 1, 19 prosentin hallinnointipalkkion huomioon ottamiseksi.
Suojarahastojen hallinnointipalkkiot
Hedge-rahastot perivät pahamaineisesti korkeita maksuja, joista on tullut kiistanalaisia, koska tuotto on usein jäänyt markkinoille. Heidän palkkiorakenteeseen viitataan yleensä nimellä "kaksi ja kaksikymmentä", koska se koostuu kiinteästä 2%: sta koko varojen arvosta ja 20%: sta kaikista ansaituista voitoista. Vaikka suunnitelmaa kritisoidaan usein, se on ollut normaali siitä lähtien, kun Alfred Winslow Jones perusti vuonna 1949 usein ensimmäiseksi suojarahastoksi nimeltään AW Jones & Co.. Kun kilpailu on lisääntynyt ja sijoittajat ovat tyytymättömiä, standardi on tullut alle paine, joka johtaa johtajia toteuttamaan usein alhaisempia palkkioita, suorituskyvyn esteitä ja takaisinperintöjä, jos suoritusta ei saavuteta.
